주가 선물의 가격 발견 기능은 무엇입니까?

선물시장은 주식시장보다 거래비용이 낮은 금융수단인 주가 선물계약을 투자자에게 제공한다. 성숙한 자본시장에서 투자자들은 일반적으로 주가 선물 계약을 이용하여 주가의 반전 추세를 헤지한다. 더욱이 투자자들은 주가 선물의 빠른 거래인' 시장 신소식' 을 이용해 자본시장의 중대한 사건의 영향에 대해 첫 번째 판단을 내렸다.

높은 유동성과 낮은 거래 비용이 주가 선물의 가격 발견 기능을 만들었다. 주가 선물의 가격 발견 기능에 따라 주가 선물의 가격 변동이 현물 가격 변동에 영향을 미칠 수 있다. 이 효과는 무위험 차익 거래로도 사용될 수 있습니다.

선물과 현물 간의 선도-지연 관계 및 미래의 현물 추세에 대한 선물의 예측은 무위험 차익의 기초이다. 선행-지연/가격 검색 관계는 오늘 분 데이터를 기준으로 합니다. 성숙한 자본시장에서 선물가격은 현물가격보다 앞서고 인과관계가 있다.

이런 인과관계는 일내 차익 거래를 가능하게 한다. 일일 종가를 실험 데이터로 하면 선물가격이 현물가격에 따라 변한다는 결론을 내릴 수 없다. 선물장이 현물가격보다 15 분 늦기 때문이다. 그래서 주가 선물의 가격 발견 기능은 일내에만 존재한다.

과거에는 선행-지연/가격 발견 사이의 관계에 대한 연구로 충분했다. 예를 들어 Kawaller, Koch( 1987+0987) 는 그들의 연구에서 표준푸르 500 의 선물이 현물보다 0- 15 분 앞서 있다고 지적했다.

Swinnerton, Curcio, Bennett (1988) 는 선물가격이 현물가격보다 5 분 앞서 있다는 것을 검증했고, 선물보다 현물보다 앞선 이유는 다음 세 가지가 있다.

1, 투자자는 먼저 주가 선물을 거래하기로 선택합니다. 거래 비용이 적기 때문입니다.

2. 선물시장은 유동성이 더 강해서 급격한 변동의 경우 미끄럼점의 정도와 확률이 적다.

3. 현물지수에 포함된 낮은 주식거래가 활발하지 않아 현물지수의 소식에 대한 반응을 끌고 있다.