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선물 사례를 하나 만들다
차익 거래는 일반적으로 기간 간 차익 거래, 시장 간 차익 거래 및 상품 간 차익 거래의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
기간 간 차익 거래는 가장 일반적인 차익 거래 중 하나입니다. 서로 다른 교부월 사이의 정상적인 가격차가 이상하게 변할 때 같은 상품에 대한 헤징은 이득이 되며, 우가격차와 곰가격차 두 가지 형태로 나눌 수 있다. 예를 들어, 거래소가 금속소 가격차를 진행할 때, 최근 달 교부월의 금속계약을 매입하고, 장기 교부월의 금속계약을 매각하며, 근월 계약가격 상승폭이 장기 계약가격을 초과하기를 바란다. 곰 시장 차익 거래는 반대로 최근 배달 월 계약을 판매하고, 미래 배달 월 계약을 매입하며, 미래 계약의 가격 하락폭이 최근 계약보다 작을 것으로 기대하고 있다.
시장 간 차익 거래는 서로 다른 거래소 간의 차익 거래입니다. 같은 선물상품계약이 두 개 이상의 거래소에서 거래할 때 지역간의 지리적 차이로 인해 상품계약 사이에 일정한 차액 관계가 있다. 예를 들어 런던 금속거래소 (LME) 와 상하이 선물거래소 (SHFE) 는 모두 음극동 선물을 거래하는데, 두 시장의 가격 차이는 1 년에 몇 차례 정상 범위를 넘을 수 있어 거래자에게 시장 간 차익 거래 기회를 제공한다. 예를 들어, LME 구리 가격이 SHFE 보다 낮을 경우 거래자는 LME 구리 계약과 SHFE 구리 계약을 동시에 매입할 수 있으며, 두 시장의 가격 관계가 정상으로 회복될 때까지 헤지와 평창 거래 계약을 동시에 매입할 수 있으며, 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 시장 간 차익 거래를 할 때는 각 시장 스프레드에 영향을 미치는 운송비, 관세, 환율 등 몇 가지 요인에 주의해야 한다.
사례 1:
모 회사는 매년 약 2 만 톤의 수입 구리 정광을 선적하여 6-7 배치로 나누어 인도하며, 각 배치에는 약 3500 톤의 구리를 함유하고 있다. 방안은 다음과 같다. 계약이 이미 CIF 모델로 설정되어 있고, 가격이 정가월 LME 평균 가격을 기준으로 하는 경우, 회사는 LME 구리 선물 계약을 매입하고, 매입 가격과 가공비를 통해 원자재 원가를 계산하고, SHFE 구리 선물 계약을 판매하고, 가공비 (일부 차액 수입 포함) 를 잠글 수 있다. 2000 년 2 월 초에 선박 수입 계약을 확정했고, 정가월은 2000 년 6 월이다. 가공비는 약 350 달러 (TC/RC = 72/7.2), 구리 함량은 약 3300 톤 (품위는 약 38%) 이다. 이어 나는 2 월 8 일 65,438+0,830 의 가격으로 LME 에서 6 월 계약을 샀다. 당시 SCF C3-MCU 3× 65,438+00.032 = 6,965,438+0 (국내 설 연휴 때문에 마지막 거래일 종가를 기준으로 함) 은 정수격 퇴장으로 2 월 4 일 SHFE 에서 65 로 나왔다 6 월 15, 국내인도, 결제가격 17760 까지. 이제 SCFC3-MCU 3× 10.032 = 333 입니다. 7 월 1, 6 월 LME6 현물평균가격은 1755 달러 (종가로 간주) 로 확정됐다. 이 과정은 4 개월 동안 지속되었으며 구체적인 손익은 다음과 같습니다.
이자 비용 (약 4 개월): 5.7% × 4/12 × (1830-350) × 8.28 = 233.
개통비: (1830-350) ×1.5 × 8.28 =18.
거래 비용:1830 ×1/16% × 8.28+19500 × 6//;
부가가치세:17760/1.17 ×17% = 2581
상품 검사비: (1830-350) ×1.5 × 8.28 =18.
관세: (1830-350) × 2 %× 8.28 = 245.
운임 보험료: 550 파운드
배송 및 관련 비용: 20 파운드
총 비용: 233+18+21+2581+18+245+550
톤당 구리 손익:19500+(1755-1830) × 8.28-1830
손익 합계: 4 1× 3300 = 13.53 (만원)
이 손익은 차익 거래 스프레드 수입에 속하며, 상술한 거래를 통해 이미 수수료를 보증했다.
사례 2:
상해의 한 전문 무역회사는 구리 제품의 수출입을 대리하여 시장 간 이익을 통해 국내외 시장 차액을 얻었다. 예를 들어 2000 년 4 월 7 일 LME 에서 1.650 의 가격으로 1.000 톤의 6 월 계약을 매입했고, 다음날 SHFE 에서 1.750 의 가격으로/kloc 를 팔았다 5 월 1 1 일 LME 1785 에서 판매, 5 월 12 일 SHFE 18200 에서 판매 이 시점에서 SCFC3-MCU 3× 10.032 = 293, 프로세스는 65438 로 지속됩니다.
보증금이자 비용: 5.7% ×1/12 ×1650 × 5% × 8.28+5% ×/KLOC
거래 수수료: (1650+1785) ×1/16% × 8.28+(/
총 원가: 7+39 = 46
톤당 구리 손익액: (1785-1650) × 8.28+(17500-1820
총 손익: 401×1000 = 40.1(만원)
알루미늄 품종의 시장 간 차익 거래
사례 3:
일반적으로 SHFE 와 LME 3 개월 알루미늄 선물 가격 관계는 10: 1 입니다. (예를 들어 SHFE 알루미늄 가격이 1.5 만원/톤인 경우 LME 알루미늄 가격은 1.5 만 달러/톤입니다. ) 하지만 국내 알루미나 공급 부족으로 국내 알루미늄 가격이 15.60 원/톤으로 올라 2 개 시장에서 3 개월 동안 알루미늄 선물 가격 대비 가격 관계가 10.4 로 상승했다.
하지만 한 금속 수입업자는 미알루미늄 산화 알루미늄 생산능력이 회복됨에 따라 국내 산화 알루미늄 공급의 긴장이 완화될 것이며 이런 가격 관계도 정상으로 회복될 수 있다고 판단했다.
이에 따라 금속 수입업자는 LME 3000 톤 3 개월 알루미늄 선물 계약을 1.500 달러/톤으로 매입하고 1.560 인민폐/톤가격으로 셀르 3,000 톤 3 개월 알루미늄 선물 계약을 판매하기로 했다.
한 달 후, 두 시장에서 3 개월 동안 알루미늄의 가격 관계는 10.2: 1 (각각 15200 원/톤과/Kloc
이에 따라 금속 수출입상은 LME 의 평평한 창고에 대한 3000 톤 알루미늄 선물 계약을 1.490 달러/톤 가격으로 매각하고 1.5200 원/톤 가격으로 SHFE 이미 평평한 창고에 대한 3000 톤 알루미늄 선물 계약을 매입하기로 했다.
이런 식으로, 금속 수입품과 수출 상인은 시장 간 차익 거래 과정을 완료했으며, 이는 시장 간 차익 거래의 기본 방법이기도합니다. 이 거래 과정을 통해 이 금속 수출입 무역상은 총 95 만 위안을 벌었다. (수수료 및 연체 수수료 제외)
((15600-15200)-(1500-1490) * 8.3
위의 사례를 통해 시장 간 차익 거래의 거래 속성은 상대적으로 위험이 적고 수익이 상대적으로 제한적인 선물 투기라는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 시장간, 시장간, 시장간, 시장간, 시장간, 거래명언)
교차 상품 차익이란 서로 다르지만 관련된 두 상품 간의 차액을 이용하여 거래하는 것을 말한다. 이 두 상품은 서로 대체할 수도 있고, 같은 수급 요인의 제약을 받을 수도 있다. 교차 상품 차익 거래의 형식은 동시 매매 배달 월은 같지만 품종은 다른 상품 선물 계약이다. 예를 들어 금속 농산물 금속 에너지 간에 모두 차익 거래를 할 수 있다.
거래원이 차익 거래를 하는 이유는 주로 차익 거래의 위험이 낮기 때문이다. 차익 거래는 우발적 손실이나 급격한 가격 변동으로 인한 손실을 피하기 위해 일정한 보호를 제공할 수 있지만, 차익 거래의 수익성도 직접 거래보다 작다. 차익 거래의 주요 역할은 왜곡된 시장 가격이 정상 수준으로 돌아가는 것을 돕는 것이고, 다른 하나는 시장의 유동성을 강화하는 것이다.