선물 선도

주식의 주가수익률은 투자자가 소유한 회사의 실제 이익에 근거한 주식 가치 평가의 한 방법이다.

이 이윤은 회사 경영의 영향을 받을 뿐만 아니라 정부의 재세 정책, 자연재해 등 많은 외력의 영향을 받는다. 회사의 경영능력을 알고 싶다면 영업외 소득과 지출은 확실히 계산되지 않지만, 영업외 소득과 지출은 투자자 투자 수익의 일부이다. 그렇지 않으면 주가 수익 비율 계산의 원칙에 위배된다.

영업이익만을 주가 수익 비율의 계산 기준으로 삼는다면 투자자들은 기업 이익에 대한 정부의 규제 역할을 소홀히 할 것이다. 예를 들어, 많은 신흥 업종은 시장이 미성숙하기 때문에 이러한 업종의 발전을 장려하기 위해 국가가 기업에 보조금을 지급하고 투자자들이 계속 이 업종에서 발전하도록 장려할 것이다. 만약 이 수입을 소홀히 한다면, 정부의 과세는 의미를 잃게 될 것이다. 정부가 부적당, 고오염, 고에너지 기업의 이윤을 내놓아 유망하지만 미성숙한 신흥기업을 보조하는 것은 투자의 지도이자 경제 발전의 균형을 맞추는 수단이다.

또 다른 예로, 전쟁 시기와 같은 위급한 시기에 정부는 기업의 세율을 올릴 것이다 (제 2 차 세계대전 당시 미국의 기업 소득세율은 94% 에 달했다). 기업은 대량의 영업이익을 얻을 수 있지만 거액의 세금을 공제하면 주주에게 귀속되는 이익도 크게 줄어든다. 세금을 내기 전에 기업의 이윤을 자신의 것으로 계산해서는 안 된다.

또 다른 예로, 업무 이외의 예측할 수 없는 사건에 대해서도 회사 경영진은 이러한 위험을 피하는 것을 고려해야 하며, 회사의 수지를' 무작위 사건' 에 기탁해서는 안 된다. 예를 들어, 화학 공장에서 불이 난 것은 확실히 업무 외의 손실이지만, 경영진은 자신의 방재 작업을 잘 했습니까? 주기적인 업계의 회사들도 있습니다. 원자재와 제품의 가격을 고정하기 위해 기업은 선물 또는 스왑 계약과 같은 금융 파생품을 사용할 수 있습니다. 이러한 계약으로 인한 손익은 확실히 업무 범위 내에 있지 않지만, 경영진의 안목과 시기와도 관련이 있다. 최근 몇 년 동안 많은 국유기업들이 경험 없이 금융 파생품 시장에 대거 진출했고, 심지어 원리를 모르는 상황에서도 국제 각 대투약과' 대박' 을 벌여 참패했다. 이런 방면의 투자자들도 고려해야 한다.