국채의 환산 계수는 얼마입니까?

패키지 납품가능 채권의 디자인으로 국채 선물 만기일에 현물시장에는 납품 기준에 맞는 채권이 많이 등장해 강제 평창의 발생을 막는 경우가 많다. 그러나 액면금리와 만기일이 다른 채권의 경우 투자자들에게 주는 현금 흐름이 다르기 때문에 현물가격도 크게 다르다. 이런 상황에서 같은 국채 선물의 결산가격에 따라 교부하는 것은 분명히 불합리하다. 그 결과 생기는 한 가지 문제는 주어진 선물의 최종 결산 가격에 따라 시한과 액면금리가 다른 채권이 어떤 가격으로 배달될까요?

투자자가 교부 시 최종 교부 가격을 계산할 수 있도록 국채 선물 교부에 환산 계수 제도를 설계했다.

국채 선물 거래에서 환산 계수는 일반적으로 선물거래소에서 계산 및 발표되며 계산 방법도 공개됩니다. 변환 계수의 계산 공식은 약간 복잡하며 선물 거래소 변환 계수의 계산마다 약간 다릅니다. 예를 들어, 유럽 선물 거래소에서는 변환 계수가 정확하게 계산되지만 시카고 선물 거래소에서는 근사법이 사용됩니다. 그러나 어떤 계산 방법을 사용하든 원리는 똑같다. 즉, 납품가능 채권의 환산 계수를 계산할 때 먼저 국채 선물 만기일 채권의 잔여 기간을 결정한 다음 선물 계약의 명목 채권 이자율을 할인율로 사용하여 액면가가 1 원인 채권의 전체 현금 흐름을 현재 가치로 환산해야 합니다. 바로 채권의 환산 계수입니다.