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해외 헤지펀드란 무엇입니까?

저는 홍콩 안성의 투자 매니저입니다.

헤지펀드란 금융선물, 금융옵션 등 금융파생품을 금융기관과 결합해 고위험투기를 수단으로 이윤을 얻는 금융펀드를 말한다.

초기 헤지 작업에서 펀드 매니저는 주식을 매입한 후 일정한 가격과 기한을 가진 하락 옵션도 매입했다.

옵션 하락의 효용은 주가가 인가가격을 떨어뜨릴 때 판매자 옵션 보유자가 허가가격에 따라 수중에 있는 주식을 팔아서 주가 하락의 위험을 헤지할 수 있다는 것이다. 또 다른 헤지 작업에서 펀드 매니저는 먼저 어떤 종류의 강세를 보이는 업종을 선택하고, 해당 업종의 양질의 주식 몇 마리를 매입하고, 해당 업종의 저질 주식 몇 마리를 일정 비율로 팔았다. 이런 조합의 결과, 업계가 양호한 성과를 기대한다면, 양질의 주식의 상승폭이 같은 업종의 다른 주식을 능가할 것이며, 양질의 주식을 매입하는 수익은 저질 주식을 공수하는 손실보다 클 것이다. 만약 기대가 틀리면 이 업종의 주식이 오르지 않고 반락하지 않으면, 가난한 회사의 주식 하락폭이 양질의 주식보다 클 것이며, 공매도 이익은 양질의 주식 매입으로 인한 손실보다 높을 것이다. 바로 이런 조작 방식 때문에 초기 헤지펀드는 보수적인 투자 전략의 자금 관리 형식으로 헤지와 보증에 사용되었다. 하지만 시간이 지날수록 금융 파생물의 역할에 대한 인식도 깊어졌다. 최근 몇 년 동안 헤지펀드는 곰 시장에서 돈을 벌 수 있는 능력에 대해 많은 주목을 받았다. 1999 부터 2002 년까지 일반 공모 펀드의 연평균 손실 1 1.7%, 같은 기간 헤지펀드 연평균 이익1/Kloc- 헤지펀드가 이렇게 자랑스러운 성적을 거둔 데는 이유가 있다. 그들이 얻은 수익은 외부에서 이해하는 것만큼 쉽지 않다. 거의 모든 헤지펀드 매니저는 훌륭한 금융 중개인이다.

헤지펀드에 이용되다

금융 파생물 (옵션을 예로 들자면) 은 세 가지 특징이 있다. 하나는 적은 자금으로 더 큰 거래를 활용할 수 있다는 점이다. 헤지펀드 확대라고 하는데, 보통 20 배에서 100 배에 이른다. 거래량이 충분하면 가격에 영향을 줄 수 있습니다 (그림1참조). 둘째, Lorenz Glitz 의 견해에 따르면, 옵션 계약의 구매자는 권리만 의무가 없기 때문에, 즉 납기일에 옵션 집행 가격이 옵션 보유자에게 불리하면 소지자는 이행하지 않을 수 있다. 이러한 안배는 옵션 구매자의 위험을 줄이는 동시에 사람들이 더 위험한 투자 (즉, 투기) 를 하도록 유도한다. 셋째, 존 헬의 견해에 따르면 옵션의 행권 가격과 옵션의' 기초자산 (특정 표기물)' 의 현물가격이 많이 이탈할수록 그 자체의 가격이 낮아져 헤지펀드의 후속 투기활동에 편리함을 가져왔다.

헤지펀드 매니저가 금융 파생물의 이러한 특징을 발견한 후, 그들이 장악하고 있는 헤지펀드는 투자 전략을 바꾸기 시작했다. 이들은 헤지거래에 대한 투자 전략을' 대량 거래' 를 통해 관련 금융시장을 조작하고 가격 변화로부터 이익을 얻는 것으로 바꿨다.

현재 헤지펀드에 일반적으로 사용되는 투자 전략은 20 여 가지가 있다. 그 기술은 주로 다음 다섯 가지 유형으로 나눌 수 있다.

여러 장과 공란, 즉 동시에 주식을 매매하는 것은 순다두일 수도 있고, 헤드룸이 될 수도 있다.

시장 중립성, 즉 주가가 낮은 주식을 매입하면서 주가가 높은 주식을 매각하는 것이다.

전환 주식 차익 거래, 즉 저가로 전환 사채를 매입하는 동시에, 동시에 정가를 비우고, 그 반대의 경우도 마찬가지이다.

글로벌 매크로, 즉 지방경제금융체계를 하향식으로 분석해 정치경제사건과 대세에 따라 거래한다.

선물 관리, 즉 각종 파생품을 보유하는 다두와 공두촌이다.

헤지펀드의 두 가지 고전적인 투자 전략은' 공매도' 와' 지렛대' 이다.

"공매도" 는 일명 공매도라고도 하는데, 주식을 단기 투자로 매입하는 것, 즉 단기간에 매입한 주식을 먼저 팔아서 주가가 하락할 때 다시 매입하여 이익을 얻는 것을 말한다. 공매도는 거의 모두 다른 사람의 주식을 빌려 공란을 한다. 곰 시장이 빈 전략을 취하는 것이 가장 효과적이다. 주식 시장이 하락하지 않고 반등하게 오르지 않고, 공직자가 주식 시장 방향을 잘못 걸면, 큰 가격으로 평가절상된 주식을 환매하여 적자를 먹어야 한다. 이런 투자 전략을 공략하는 것은 위험이 크기 때문에 일반 투자자들은 채택하지 않는다.

지렛대는 금융계에서 여러 가지 의미를 가지고 있다. 그것의 영어 단어의 기본 의미는' 레버' 이다. 일반적으로 신용대출을 통해 자신의 자본 기반을 확대하는 것을 가리킨다. 신용은 금융이다.

명맥과 연료는' 대출 지렛대' 를 통해 월가 (융자 시장) 에 진입하여 헤지펀드와' 공생' 관계를 맺고 있다. 고위험한 금융활동에서' 지렛대' 는 월스트리트가 큰 플레이어에게 칩을 제공할 수 있는 기회가 되었다. 헤지펀드는 큰 은행에서 자금을 빌려왔고, 월스트리트는 매매 채권과 무대 뒤 등의 서비스를 제공한다. 즉, 은행 대출을 보유한 헤지펀드는 오히려 커미션 형태로 대량의 자금을 월가에 다시 투자한다는 것이다.

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