대객 재테크와 사모의 구체적인 차이.

대객 재테크를 핵심으로 하는 자산관리가 일부 증권사들에서 한창이다. 그러나, 법적 보호가 부족하여 이 업무는 줄곧 난처한 상황에 처해 있다. 우리나라의 기존 법률이 증권사가 자산관리에 참여하는 유일한 합법적인 모델은 참여기금의 설립과 관리이다. 증권법' 제 142 조는 "증권회사는 고객의 전권 위탁을 받아 증권 매매, 증권품종 선택, 매매 수량 또는 가격 결정" 을 해서는 안 된다. 제 194 조는 "증권사가 중개업무를 처리하고, 고객이 증권을 매매하는 전권 위탁을 받거나, 고객이 증권을 매매하는 수익이나 매매증권의 손실을 배상할 것을 약속하고, 5 만원 이상 20 만원 이하의 벌금을 부과하도록 명령한다" 고 규정하고 있다. 증권법은 의뢰인의 이름으로 자산을 관리해야 하는' 대리관계' 와 신탁법이 수탁인의 이름으로 신탁재산을 관리해야 하는' 신탁관계' 가 다르다. 신탁법에 따르면 증권사 자산관리 업무는 여전히 난처한 국면에서 벗어나기 어렵다.

현재 국내에서 소위' 사모펀드' 라고 부르는 것은 진정한 사모기금이 아니며, 그 중 상당 부분은 실제로' 사모계약형 펀드' 이다. 둘 사이에는 분명한 차이가 있습니다.

첫째, 조직이 다르다. 계약형이든 회사형이든 표준화된 사모펀드는 법적으로 독립된 법인이며, 펀드 보유자 대회는 그 기관의 최고 권력기관이다. 사모계약형 펀드는 독립된 법인조직이 아니라 펀드가 위탁한 업무로 펀드 보유자대회 등 권력기관이 없다.

둘째, 형성 방식이 다르다. 사모기금의 구성 과정은 대체로 다음과 같다. 발기인은 사모펀드와 관련된 각종 법률 문서 (예: 펀드 헌장, 펀드 계약, 펀드 위탁서 등) 를 작성한다. 그런 다음 특정 투자자에게 투자 초대장을 보내고 투자자 회의를 열어 각자의 투자 의지와 투자 금액을 결정하고 각종 법률 문서를 통해 투자자가 약속한 투자금을 펀드 매니저에게 넘기기로 했다. 이와 달리 사모계약기금의 형성은 투자자 또는 관리자가 각종 채널 (예: 친구 소개, 업계 입소문 등) 을 통해 상대를 찾는 것과 비슷하다. ), 그리고 자금 위탁 투자 조건을 협의하고, 기본 의향을 달성한 후 자금 관리 업무를 실시한다. 그런 다음 투자자와 관리자가 직접 자금 위탁 투자 계약을 체결하고 투자자 및 관리자가 수탁자와 자금 관리 계약을 체결합니다. 게다가, 사모기금 계약의 체결은 집단이며, 투자자의 수는 보통 수십 명, 심지어 수백 명에 이른다. 상당히 많은 경우 사모계약기금의 서명은 관리자와 다른 투자자들이 서로 다른 시간에 진행한다.

셋째, 자금 관계가 다르다. 사모 펀드 관리자와 투자자 간의 관계는 펀드 신탁 관계에 속한다. 따라서 관리자는 투자자에게 일정한 고정 투자 수익을 보장하겠다고 약속하지 않을 뿐만 아니라, 경영이 수익성이 있든 없든 신탁규칙에 따라 펀드 순자산에서 규정된 관리비를 인출해야 한다. 반면 사모계약형 펀드의 투자자와 관리자 간의 관계는 펀드의 사설 위탁 투자 관계이며, 대다수의 투자자들은 관리자에게 일정한 고정수익률을 보장해 달라고 요구하고 있다.

넷째, 조작의 결과가 다르다. 사모기금은 법에 따라 설립되고 운영되며, 서명한 문서는 법적 구속력과 특정성을 가지고 있다. 그래서 외국의 실제 상황으로 볼 때 투자자와 관리자 간의 분쟁은 매우 적다. 민간계약자금으로 체결된 계약은 당사자에게 어느 정도 구속력이 있지만 법적 효력이 부족해 계약의 구체적인 조항이 상세하지 않아 법정의 이익분쟁이 발생할 때가 있다. 특히 일부 펀드 매니저들은 이익 추진과 최소 수익 수준에 대한 압력으로 종종' 좌장',' 공모 등 운영 전략을 채택하여 주식시장의 정상적인 운행에 심각한 영향을 미치며 심지어 지하' 도박원' 이 되기도 한다.