국채 선물이 주식 시장에 미치는 영향

첫째, 국채선물시장과 주식시장은 기초참가자와 운행 방식에 뚜렷한 차이가 있다.

국채선물시장의 참여주체는 현물시장과 밀접한 관련이 있는데, 주로 상업은행, 보험회사, 증권회사, 펀드회사 등 금융기관, 기타 전문기관 투자자 및 법인투자자들이 주식시장과 큰 차이가 있다. 또한 국채 선물은 전문성이 강하고 기술 문턱이 높다. 우리나라는 엄격한 투자자 적정성 제도를 실시하여 중소 산가의 참여가 제한되어 있다.

둘째, 국채 선물은 기관 투자자들의 참여에 더 적합하다.

국채 선물의 가격 변동 특성과 제품 위험 속성을 보면 국채 선물의 가격 변동이 적다. 예를 들어 최근 시장에서 5 년 국채와 7 년 국채의 최대 일일 변동 폭은 모두 2% 보다 훨씬 낮다. 그래서 기관투자자들의 참여에 더 적합하다.

3. 국채 선물은 국채 현물을 기초로 하며, 그 가격은 결국 현물시장에 의해 결정된다.

주식시장에 영향을 미치는 요인이 복잡하게 얽혀 있어 경제운영의 반영뿐만 아니라 자금수급, 투자자 심리적 기대 등 여러 가지 요인이 복합적으로 영향을 미친다. 국채 선물의 상장은 이러한 요소들을 바꾸지 않기 때문에 주식시장의 정책 기대와 기본 동향에 영향을 미치지 않을 것이다. 국제시장의 실증 연구도 상장국채 선물이 주식시장의 정상적인 운영과 시세에 큰 영향을 미치지 않는다는 것을 보여준다.

4. 국채 선물은 전문성이 강하여 상장 초기에 변동이 적고 참가자가 제한되어 있다.

상하이와 심천 300 주가 지수 선물 시장의 실천으로 볼 때, 시장은 3 년 이상 운영되어 거래가 비교적 활발하지만, 시장 주식 보증금은 200 억 원 정도에 불과하다. 주가 선물에 비해 국채 선물은 전문성이 강하고 변동이 적어 상장 초기 참여인원이 제한되어 있다. 기관투자자들의 참여에는 한 가지 과정이 필요하다. 보증금 규모는 주가 선물보다 낮을 수 있고, 주식시장 자금을 크게 나누지 않을 것이며, 통화시장 자금의 긴장도 심화하지 않을 것이다.