현대 통화 수량 이론의 기본 내용

초기 통화수량론은 대체로 피셔로 대표되는 통화수량론과 마샬 등으로 대표되는 캠브리지학파의 수량론, 즉 현금균형론으로 나눌 수 있다. 프리드먼은 케임브리지 방정식을 따라 통화 수량 이론에 대한 그의 관점을 재차 강조했다. 캠브리지 방정식 M=kPT=ky 는 통화 수요의 함수로 볼 수 있다고 생각합니다. 여기서 PT 는 통화 수요의 두 변수이고 k 는 다른 모든 변수를 나타내므로 숫자 값에는 상수로 볼 수 없고 k 는 다른 변수를 포함하는 함수로 볼 수 있습니다. 초기 통화량 이론과 마찬가지로 통화주의도 화폐수량이 경제생활에서 주도적인 역할을 한다는 것을 인정한다. 반면 통화주의의 통화량 이론은 화폐공급의 변화가 물가수준의 변화뿐만 아니라 총생산이나 국민소득의 변화에도 영향을 미친다고 보고 있다.

케인스주의는 화폐의 중요한 역할을 부인하지 않고' 화폐도 중요하다' 고 생각하지만, 총 수요, 특히 투자 수요를 강조한다. 통화주의는 현대통화수량 이론에서' 화폐가 가장 중요하다' 는 결론을 얻어 경제 변동의 직접적인 원인은 화폐공급의 과잉과 불규칙한 변화라고 생각한다. 화폐 공급량의 경우 프리드먼은 화폐 공급량이 기본적으로 통화제도에 달려 있다고 생각한다. 즉, 화폐 수량은 법과 통화당국에 의해 결정된다고 생각한다. 프리드먼의 관점에서 볼 때, 통화는 채권, 주식, 상품의 대체품이며, 통화 수요는 개인이 소유한 부와 기타 자산의 예상 수익률에 대한 함수이다. 따라서 프리드먼은 그의 통화 수요 공식을 다음과 같이 정의했다.

그 중에서도,

Md/p 는 실제 통화 잔액의 수요를 나타냅니다.

Yp 는 영구 소득, 즉 모든 이론적 예상 미래 소득의 할인된 가치 또는 장기 평균 수입을 의미합니다.

Rm 은 통화의 예상 수익률을 나타냅니다.

Re 는 채권의 예상 수익률을 나타냅니다.

η 주식의 예상 수익률을 나타냅니다.

πe 는 예상 인플레이션 율을 나타냅니다.

프리드먼의 관점에서 볼 때, 통화 수요는 주로 총부에 달려 있지만, 총부는 사실상 헤아릴 수 없고 불안정한 경상수지 대신 영구소득으로만 대체할 수 있다.

Yp 의 경우 영구 소득입니다. 일반적으로 소득이 증가함에 따라, 즉 부의 증가로 통화에 대한 수요가 증가한다. 프리드먼은 사람들의 영구 수입이 안정적이라고 생각하는데, 이것은 장기 수입에 대한 사람들의 평균 기대이다. 경제 주기의 확장 단계에서 사람들의 임시 수입은 영구 소득보다 크다. 평균적으로, 수익의 변동 범위는 상대적으로 안정적이며, 영구적인 이익, 즉 영구적인 수익이 안정되는 경향이 있다. 프리드먼의 영구 수입은 비인간적 부와 인간의 부로 구성되어 있다.

영구 수입은 프리드먼의 통화 함수에서 주도적인 역할을 한다. 케인스의 소비 함수에서 소비는 당기소득의 함수이고, 소비지출 증가와 당기소득 증가의 관계-한계 소비 성향 감소 법칙은 소비 부족과 단기 경제 변동을 보여준다. 영구 소득 가설에 따르면, 현재 수입이 늘더라도 소비는 영구 소득에 따라 안정적으로 변하며 현재 소득과는 큰 관계가 없다. 동시에, 영구 소득 가설의 필연적인 논리는 소득이 통화 수요와 양의 관련이 있기 때문에, 영구 소득의 안정은 반드시 화폐 수요의 안정을 요구한다는 것이다. 이것이 프리드먼의' 단일 규칙' 경제 정책의 이론적 기초이다.

상대적으로 케인스는 통화의 예상 수익률이 일정하다고 생각하지만 프리드먼은 그렇지 않다고 생각한다. 경제의 금리가 상승할 때 은행은 대출로부터 더 많은 이윤을 얻어 더 높은 금리로 예금을 흡수할 수 있다. 이에 따라 은행 예금 형태로 화폐를 보유하는 수익률은 채권과 대출 금리가 높아지면서 높아진다. 은행 예금에 대한 쟁탈은 초과 이윤이 없을 때까지 계속되어 rb-rm 을 상당히 안정시켰다. 프리드먼의 견해는 금리 변동이 통화 수요에 미치는 영향이 매우 작기 때문에 금리 변동이 장기적으로 생산량과 고용에 미치는 영향도 작다는 것을 의미하며, 이로 인해 프리드먼은 금리 변동을 정부의 경제 규제의 이론적 원천으로 반대하게 되었다.

보유 상품 가격이 오를 때의 예상 인플레이션율 E 에 따라 그 가치는 안정적이다. 프리드먼과 케인스의 차이점 중 하나는 프리드먼이 화폐와 상품을 대체품으로 여기고 상품과 화폐가 대체품으로 사용된다는 가정이 화폐 수량의 변화가 총 생산량에 영향을 미칠 수 있다는 것이다.

따라서 프리드먼의 영구 수입은 통화 수요를 결정하는 주요 요인이며 금리에 민감하지 않으며, 영구 소득의 안정은 통화 수요의 안정으로 이어진다.