보이지 않는 환매 금리는 현물국채를 매입하여 선물인도로 얻은 금리 수익률을 가리킨다. 암시적 환매 금리가 높을수록 국채 가격이 저렴할수록 계약의 공질이 선물배달에 더 유리하다. 따라서 암시적 환매 금리가 가장 높은 국채는 가장 싼 교부 국채이다.