옵션 헤지란 무엇입니까?

옵션 헤징은 특정 거래 또는 투자 전략을 사용하여 옵션 포지션이 시장 변동에 미치는 위험을 줄이거나 상쇄하는 것을 말합니다. 옵션 거래의 위험 관리 방법으로 투자자의 자금을 불리한 가격 변동으로부터 보호합니다. 옵션 헤징의 목적은 포트폴리오의 변동성을 낮추고 서로 다른 시장 조건 하에서 비교적 안정적인 수익을 보장하는 것이다.

옵션의 일반적인 헤지 방법: 보호, 예비 및 목선 전략

(1) 보호 헤지:

위험을 헤지하면서 동시에 수익 상승을 유지하다.

1, 등 시가 헤지

2. 델타 헤지

위험을 헤지하면서 동시에 수익 상승을 유지하다.

1, 등 시가 헤지

등 시가세트기간도 동등한 세트기간이라고도 합니다. 즉, 세트기간에 사용되는 옵션 명목 액면가는 커버 자산의 시장 가치와 같습니다. 등시가보증은 일반적으로 옵션의 명목 액면가와 자산가치를 개창일에 1: 1 으로 보증한 다음 만기일까지 보유한다. 중간은 보통 창고를 조정하지 않는다.

동등한 시장 가치 헤지 조합은 긍정적 인 Detla 값을 가지고 있습니다. 시장 헤지그룹 현물의 델타는 1 이고, 낙하옵션에 대한 델타는-1 과 0 사이이기 때문에, 동등한 시장 헤지 조합의 순 델타는 양수입니다. 하락 옵션이 만료되기 전에 시가가 하락하면 포트폴리오의 시가가 시장 하락에 따라 하락할 것이다. 하지만 전체 조합의 델타는 단순히 현물을 보유하는 델타보다 낮고, 인구 옵션의 델타 값은 시장 하락에 따라 점점 가까워지기 때문에 전체 조합의 하락폭이 상대적으로 작다.

2. 델타 헤지

델타 세트란 세트기간에 사용되는 옵션 및 커버 자산이 시가 비율에 따라 세트되지 않고, 세트 위험 노출의 수요, 옵션의 델타 값, 이불 자산의 델타 값에 따라 세트 비율을 결정하는 것을 말합니다. 옵션의 Delta 는 기본 가격의 변화에 따라 변하기 때문에 전체 포트폴리오의 초기 Delta 값도 기본 가격의 변화에 따라 달라질 수 있습니다. 보유 기간 동안 포트폴리오의 델타 값이 조정되는지 여부에 따라 정적 델타 헤징과 동적 델타 헤징으로 더 나눌 수 있습니다.

(/Delta-0/) 정적 델타 헤지

정적 델타 헤징은 각 연장일에만 조정되지만 보유 기간 중에는 조정되지 않습니다. 이와 같은 시가 헤징의 차이는 등시가 헤징의 헤징률은 1: 1 이고 정적 델타 헤징은 노출될 위험 노출과 옵션의 델타를 기준으로 헤징률을 결정한다는 것이다. 완전 헤지, 즉 Detla 중립 헤징, 현물과 옵션의 헤징 비율은 1: 1/delta 입니다.

(2) 동적 델타 헤지

동적 델타 헤지는 전시일에 조정될 뿐만 아니라 포트폴리오의 델타 변화가 일정 임계값을 초과할 때 조정됩니다. 정적 델타 헤징은 연장 내에서만 조정되며, 연장이 없을 때 조합델타가 변경되어 옵션 헤징의 위험 효과에 영향을 미치기 때문에 동적 델타 헤징이 도입됩니다. 원리는 전체 조합의 델타가 특정 임계값을 초과할 때 전체 조합을 한 번 조정하여 조합의 델타를 그대로 유지한 다음 조합의 방향 위험을 제거하는 것입니다. 따라서 이론적으로 Delta 는 헤지 방안을 동적으로 조정하여 포트폴리오가 목표 방향 변동의 영향을 받지 않도록 할 수 있습니다.

(b) 예비 헤지: 소득 증대

커버 전략은 자산을 보유하면서 같은 수의 증액 옵션을 판매하는 것을 말한다. 단순히 현물을 보유하는 것에 비해 비축 전략은 옵션 요금을 받을 수 있기 때문에 수익을 높일 수 있다. 그러나 시장이 크게 오를 때, 옵션 단말기는 증액 옵션 판매로 인해 적자를 초래할 수 있다. 즉, 상승한 수익을 어느 정도 차단하는 것이다. 마찬가지로, 시장이 크게 하락할 때, 매각 기간 보존 전략의 옵션으로 얻은 프리미엄이 현물 하락으로 인한 일부 손실을 보완할 수 있지만, 헤지는 한계가 있다. 따라서 헤지 전략은 일반적으로 시세를 진동시키거나 느림보 시세를 늦추는 데 더 적합하다.

(c) 칼라 전략 헤지: 유연한 헤지 위험

목선 전략은 증액 옵션을 팔고 매입 옵션을 매입하면서 현물을 보유함으로써 구축된다. 목선 전략은 실제로 매입 옵션을 통해 헤지 전략에 대한 하락 보호를 하는 것으로 이해할 수 있다. 결론적으로, 우리는 비축 전략이 시장이 상승할 때 어느 정도 수익성이 있다는 것을 알고 있지만, 시장이 크게 하락할 때 더 큰 잠재적 위험이 있다는 것을 알고 있다. 풋 옵션을 매입함으로써 비축 전략 아래의 위험을 없앨 수 있어 목선 전략을 구성할 수 있다. 이 때문에 목선 전략은 보호성 목선 전략이라고도 불린다.

한편 투자자들은 자신의 위험수익 수요에 따라 목선 전략에서 두 옵션의 행권 가격을 유연하게 조정하여 위험노출을 조정할 수 있기 때문에 목선 전략은 상대적으로 유연합니다. 비교적 발달한 옵션 시장에서는 우대 보증금 정책으로 인해 선물 헷징에 비해 목선 전략이 차지하는 자금이 상대적으로 적다.