선물 교차 상품 차익 거래의 원칙은 무엇입니까?

교차 상품 차익 거래란 서로 다르지만 상호 연관된 두 상품 선물 계약 간의 가격차를 이용하여 차익 거래를 하는 것을 말합니다. 즉, 한 교부월에 어떤 상품의 선물계약을 매입하고, 동시에 같은 교부월의 또 다른 선물계약을 팔아서 두 계약을 헤지하고, 유리한 시기에 동시에 이윤을 내는 것입니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 상품명언) 교차 상품 차익 거래에서 거래자는 절대 가격 수준이 아닌 계약 가격 간의 관계에 초점을 맞추고 있다. 그들은 그들이' 싸다' 고 생각하는 계약을 매입하고, 그' 고가' 계약을 팔았다. 가격 차이의 방향이 예측과 일치하면 거래자는 두 계약 가격의 상호 변화로부터 이익을 얻을 수 있다. 따라서 차익 거래의 잠재적 이익은 상품 가격의 상승이나 하락이 아니라 두 차익 거래 계약 간의 스프레드의 확대 또는 축소에 기반을 두고 있습니다. 1. 교차 상품 차익 거래의 기술적 조건 관행에 따르면, 선택한 선물 계약이 다음 조건을 충족하면 차익 거래의 성공 확률이 크게 높아질 것입니다: (1) 선택한 두 상품 선물 계약의 역사적 스프레드에는 일정한 규칙이 있어야합니다. 절대다수의 경우, 가격차는 일정 범위 내에서 변동하며, 그 위아래로 돌파하는 경우는 거의 없다. 스프레드가 어느 정도 확대되거나 축소되면 후속 스프레드 변동이 반대 방향으로 변한다. 역사적 변화로 볼 때, 가격차가 일정 범위 내에서 앞뒤로 변동하는 것은 큰 확률 사건이다. (2) 두 선물 상품 간의 가격 변동은 반드시 일정한 관련성과 연계성을 가져야 한다. 이것은 확률 통계의 관점에서 계산하고 증명할 수 있다. 실천 경험에 따르면 관련 계수가' 0.7- 0.95' 사이의 선물 품종 차익 효과가 더 좋다. 상관관계가 너무 높고 위험은 작지만, 차익 거래 공간이 너무 작고 수익률이 낮다면, 상관 관계가 너무 낮으면 차익 거래 공간이 크게 증가하고 수익률이 크게 향상되지만 위험도 크게 증가합니다. (c) 차익 거래를위한 선물 계약은 충분한 유동성과 용량을 가져야하며 차익 거래를 용이하게하기 위해 서로 일치해야합니다. 2. 교차 상품 차익 거래의 운영 원칙은 일반적으로 교차 상품 차익 거래는 다음과 같은 기본 원칙을 따라야합니다: (1) 매매 방향 대응 원칙. 창고를 만드는 동시에 창고를 사거나 창고를 파는 것이 아니라 창고를 만드는 것입니다. (2) 매매 수량 평등 원칙. 즉, 같은 수의 매도 포지션을 세우는 동시에 일정 수의 매수 포지션을 세워야 한다. 그렇지 않으면 다공치의 잘못된 배합이 포지션 (즉, 순다발 또는 공현상) 을 노출시켜 더 큰 위험에 노출될 수 있다는 것이다. (3) 동시에 창고를 짓는 원칙. 일반적으로, 길고 짧은 것은 동시에 세워야 한다. 선물가격의 변동을 감안하여, 거래 기회는 잠시 사라졌다. 만약 어느 시점에서 창고를 동시에 지을 수 없다면, 이차는 차익에 불리하게 되어 차익 기회를 잃게 될 수 있다. (4) 동시 헤지 원칙. 차익 거래 포지션이 일정 기간 변동을 거쳐 예상 이익 목표를 달성한 경우, 이윤을 청산하기 위해 헤징이 필요하며, 동시에 헤징 작업도 수행되어야 한다. 헤지가 제때에 이루어지지 않으면 장기적인 가격차 이윤이 순식간에 없어질 가능성이 높기 때문이다. (5) 계약 관련성 차익 거래 원칙은 일반적으로 관련성이 강한 두 계약 사이에서 이루어지며 모든 품종 (또는 계약) 이 차익 거래를 할 수 있는 것은 아닙니다. 이는 계약의 관련성이 매우 강할 때만 이차가 돌아오기 때문이다. 즉, 이차가 어느 정도 확대 (또는 축소) 된 후 원래의 균형 수준으로 돌아오기 때문이다. 이렇게 하면 차익 거래의 기초가 생기게 된다. 그렇지 않으면, 두 개의 관련이 없는 계약에서 차익 거래는 두 개의 서로 다른 계약에서 단방향 투기를 하는 것과 다름없다. 3. 교차 상품 차익의 위험 통제는 교차 상품 차익이 여전히 투기 행위라는 점을 지적해야 한다. 차익 거래 포지션이 완전히 헤지되지 않는 한, 위험이 있으며, 이는 헤징의 정확한 처리에 더 높은 요구를 한다. 따라서 위험 통제에서는 단방향 투기처럼 변화적이고 동적인 시각으로 바라봐야지, 정적이고 경직된 시각으로 보아서는 안 된다. 그렇지 않으면, 소위 위험이 적은 차익 거래도 더 큰 손실로 실패할 것이다. (1) 차익 거래의 동적 추적 일부 투자자들은 일단 창고를 건설하면 창고의 손익변화에 그다지 신경을 쓰지 않고, 단지 수익성 기회의 출현을 기다리는 것은 바람직하지 않다. 차익 거래 포지션의 동적 추적은 차익 거래 포지션이 수립 된 후 차익 거래 운영에 따라 시장 동향이 변동하는지 여부를 확인하여 조기에 묘목을 발견하고 손실을 줄이는 것입니다. (2) "정지 손실" 의 개념이 있어야합니다. 차익 거래도 단방향 투기처럼' 만약의 경우' 가 발생할 수 있다. 일단 스프레드의 변화가 일정 범위를 벗어나면, 차익 거래 기회가 성숙한지, 차익 거래 작업이 합리적인지, 그리고 즉시 수정되는 것이 아니라, 차익이 좋은 방향으로 변동할 때까지 기다려야 한다. 대부분의 투자자들은 차익 거래의 위험이 작다고 생각하기 때문에 차익 거래에 사용되는 자금은 종종 단방향 투기에 사용되는 자금보다 훨씬 큽니다. 많은 사람들이 거의 다 써 버렸습니다. 이 점에서 소액 자금만 동원하는 단방향 투기보다 반드시 위험이 적은 것은 아니다. 만약 차익이 불리한 상황에서 제때에 시정할 수 없다면, 중대한 손실을 초래할 가능성이 매우 높다. 따라서 차익 거래도 정지 손실 접시를 설정해야합니다. (3) 차익 거래 원칙에 얽매이지 마라. 일반 차익 거래는 양적 대응, 반대 방향, 진퇴일치의 원칙을 따라야 하지만, 실천에서 유연하게 운용해야 한다. 예를 들어, 차익 거래 과정에서 손실이 커지면 적시에 수량 대응을 수량 오차로 바꾸고, 유리한 위치의 가중치 (즉, 한 쪽이 다른 쪽보다 더 많이 헤지함) 를 증가시켜 손실을 줄여야 합니다. 또 다른 예로, 차익 거래 과정에서 매우 명확한 변동 방향이 있다면 창고 건설을 연기해야 한다. 즉, 헤지 중 하나는 이 방향으로 먼저 설립되어야 하고, 다른 하나는 즉시 성립할 필요가 없고, 더 큰 시장 차액을 얻기 위해 일정 시간을 연기해야 한다는 것이다. 창고 건설 과정에서 1 위를 차지한 셈이다. 마찬가지로, 이익이 있을 때, 먼저 불리한 헤지를 한 다음, 유리한 헤지를 헤지하고, 이윤을 확대해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 이윤을, 이윤을, 이윤을, 이윤을, 이윤을, 이윤을) 이것은 창고 건설을 연기하고 헤지를 연기하는 묘용이다. 때때로 진정한 이윤은 종종 조작이 지연되는 시기에 달려 있다. 물론 이것은 통제 범위 내에 지어야 한다. (4) 차익 거래를 일방 투기로 전환시켜 가격 변동에 따라 가격이 어느 정도 구매될 때 시장력이 이 상태를 바꿀 수 있다. 마찬가지로, 시장이 특정 상태로 초과 판매될 때, 시장력도 이런 상태를 바꿀 수 있다. 이는 차익 거래자들에게 기회를 잡아 제때에 시장을 옮기고, 한쪽을 정확히 헤지하고, 차익 거래를 일방 투기로 바꾸는 것이다. 보통 차익 거래보다 몇 배나 많은 단방향 투기 이윤을 얻을 수 있는 경우가 많다.