기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 주가 지수 선물: 주가 지수 선물의 현물 차익 거래란 무엇입니까?
주가 지수 선물: 주가 지수 선물의 현물 차익 거래란 무엇입니까?
CICC 주가 선물거래규칙' 관련 규정에 따르면 선물계약이 만료될 때의 교부가격은 이날 주식시장에 표시된 주가 마지막 두 시간의 산수평균가격을 기준으로 한다. 이로 인해 선물 계약 가격이 지수 현물가격을 어떻게 둘러싸고 변동하든, 마지막 거래일이 끝날 때 선물 계약 가격이 현물지수 가격에 수렴할 수 있게 되었다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 선물계약명언) 배달 전 일정 기간 동안 선물계약과 현물지수의 가격차가 양수 또는 음수로 확대되면 현물시장과 선물시장의 가격차는 저가치측을 동시에 매입하고 고가가치측을 팔아 축소될 수 있다. 두 시장이 균형가격으로 돌아갈 때, 또는 마지막 납품일까지는 동시에 역조작을 하여 거래를 끝낼 수 있다.
주가 지수 선물의 차익 거래 원칙.
위의 원리에서 우리는 현물차익에 순차익과 역차익이 있다는 것을 발견했다.
장기 차익 거래는 증권 시장에서 지수 선물 계약의 실제 가격이 지수보다 높은 현물 가격을 말합니다. 이 시점에서 운영 전략은 지수 현물을 매입하는 주식조합이며, 동시에 지수 선물계약을 팔아 둘 사이의 차액을 잠그는 것이다. 만기일 주가 선물가격이 현물가격에 수렴될 때 양방향 평창 작업을 수행하여 무위험 차익 공간을 확보한다.
역차익이란 지수 선물의 실제 가격이 지수 선물의 이론적 가격보다 낮다는 것을 말한다. 이때 운영 전략은 지수 선물을 매입하면서 지수 현물의 주식조합을 팔아 양자의 차액을 잠그는 것이다. 만기일 주가 선물가격이 현물가격에 수렴되면 양방향 평창 운영을 진행하여 무위험 차익 공간을 순조롭게 얻을 수 있다.
현물 차익 거래는 주가 지수 선물 시장에 매우 중요합니다. 한편으로는 주가 선물과 주식시장 간의 차익 거래로 주가 선물의 가격이 주가 현물 가격과 부당하게 분리되지 않을 것이다. 현물 차익 거래는 주식 지수 가격을보다 합리적으로 만들고 주식 시장의 추세를 더 잘 반영 할 수 있습니다. 반면에, 차익 거래는 주가 선물 시장의 유동성을 높이는 데 도움이 된다. 차익 거래의 존재는 주가 선물 시장의 거래량뿐만 아니라 주식 시장의 거래량도 증가시켰다. 시장 유동성의 증가는 투자자들이 거래와 헤지 운영을 순조롭게 진행하는 데 유리하다.
상술한 주가 선물 현물차익 거래의 원리에서 볼 수 있듯이, 주가 선물 현물차익에 종사하는 데는 가혹한 조건이 필요하다는 것을 알 수 있다.
(1) 선물계약과 현물지수의 가격차가 불합리할 경우에만 차익자는 선물계약을 판매 (매입) 할 수 있고, 동시에 주식현물시장에서 주가의 한 바구니를 매입하고 선물만기일에 결산하여 차익이익을 얻을 수 있다. 그렇다면 둘 사이의 차액이 합리적인지, 즉 둘 사이에 차익 거래 공간이 있는지 판단하는 기준이나 근거가 무엇인지 어떻게 알 수 있습니까? 여기에는 주가 지수 선물의 이론적 가격 결정 모델이 포함됩니다.
(2) 현물차익이기 때문에 투자자들은 한 바구니의 주가 성분을 포함하는 주식조합을 가져야 한다. 이 주식조합의 시세는 반드시 표기 주가의 시세와 일치해야 한다. 투자자는 표기 주가의 선물차익 거래에 종사하고 있기 때문이다. 즉, 표기 주가를 복제하는 문제가 있기 때문이다.
(3) 현물차익 거래는 현물주식을 보유해야 하고, 자금을 많이 차지하며, 주식현물칩을 소화할 수 있는 능력이 필요하기 때문에 투자기관만 운영할 수 있다.
상술한 세 가지 기본 조건을 갖추지 않으면 주가 선물 현물차익 거래를 전개할 수 없다. 이에 따라 일반 중소투자자들은 현물차익 거래를 하기 어렵다.