하드코어 금융지식 3: 개미의 금융혁신은 우리의 지지를 받을 만합니까?

여론의 태도는 초기 칭찬과 박수로부터 매우 흥미 롭습니다. 면접 후 남의 불행을 기뻐하다. 그리고 새로운 규칙을 세운 후 벽에 부딪혀 모두를 밀었다. 우리 천극 변면의 정수를 남김없이 연출했다.

물론, 과외를 많이 먹는 대중도' 여론' 의 구성을 빼놓을 수 없다. 그들은 각종 평론 구역과 지역 사회에서 자신의 감정을 표현한다. 정보가 제한되어 있기 때문에, 그들의 태도를 쉽게 바꿀 수 있는 것은 합리적이다. 그러나, 또 다른 중요한 구성 요소-의견지도자의 각종 자매체로서, 전문지식과 자신의 입장이 있어야 했던 전문가들도 규칙적으로 흔들리고, 원래 과외를 먹었던 사람들이 사건 전체를' 즐기게' 하고, 아직 알지 못했다.

그러나 전문가들은 진지한 식사를 해야 한다. 관객들은 무엇을 보고 싶어하고, 플랫폼은 무엇을 밀고 싶어하고, 그들은 무엇을 쓸 수 있다. 가치군 같은 완고한 사람은 기뻐하지 않는다. 이 생존 논리는 예로부터 지금까지 이렇다.

마지막 금융 혁신은 50 년 전이었습니다.

갯벌 연설에서 핵심 키워드 (없음) 는 금융 혁신이다. 금융학의 교재 중 하나는 금융 혁신에 관한 것이다. 특별한 부분은 두 가지 이유가 있습니다.

1. 문자 그대로 그렇게 간단하지 않습니다. 그것은 단지 새로운 금융 수단이나 새로운 금융 모델이 아니기 때문에' 금융 혁신' 이라고 불릴 수 있다.

2. 지난 이정표식 금융혁신이 50 년 전, 역사상 단 한 번밖에 없었기 때문이다.

추측할 수 있다면 금융 혁신의 주요 동기는 무엇인가? 대부분의 답은 서비스 주체이거나 투자자의 복지를 늘리는 것일 수 있다.

사실 금융 혁신의 동기는 주로 세 가지가 있는데, 위의 두 가지 답과는 무관하다! 이 세 가지 주요 동기는 위험 이전, 규제 회피, 기술 진보 촉진이다.

동기 1: 이전 위험

자본은 사악하고 이기적이다. 이 말은 많은 사람들이 말할 수 있지만, 반드시 사실로 받아들여지는 것은 아니다.

50 여 년 전, 서방은행은 먼저 자본시장의 급격한 변동으로 투자수익이 매우 불안정하다는 것을 발견했지만, 은행은 고객에게 이자를 안정적으로 지불해야 했기 때문에 채권, 대출, 가변금리의 채무 도구 선물과 옵션을 발명하여 위험을 투자자에게 양도했다.

은행체계가 어느 정도 위험을 축적할 때마다 위험을 이전해야 한다. 미국도 그렇고 중국도 마찬가지다. 20 17 부터 20 18 까지, 실체는 지렛대를 제거하고, 금융은 지렛대를 제거한다. 은행도 이전 단계에서 축적된 위험을 이전해 집중적으로 폭발시켰다. P2P 는 혁신의 희생양이다.

두번째 동기: 규제를 피하라.

이것은 많은 사람들의 세 가지 견해를 지울 수 있습니다. 이런 범행의 기회주의 동기는 사실 혁신을 낳는 중요한 장면이다.

혁신과 감독은 실체경제와 금융업과 같은 모순의 양면이다. 혁신은 열정적인 젊은이와 같고, 감독은 현명하고 온건하고 보수적인 노인과 같다. 쌍방 모두 절대적인 지도자가 되기에 적합하지 않다. 쌍방이 균형을 이루어야 끊임없이 전진할 수 있다.

은행업은 매우 특별한 업종이다. 실체산업은 상류에서 원자재를 사서 완제품을 소비자에게 판매한다. 큰 위험이 있다 하더라도, 영향은 한 산업에만 존재한다. 은행의 상류는 인민이고 원자재는 인민의 예금이다. 은행은 이 예금으로 위험을 감당하고 더 많은 돈을 얻는다. 일단 위험이 발생하면, 영향은 은행업, 심지어 금융업 전체가 아니라 국가 전체의 경제에 영향을 미친다.

간단히 말해서, 이 특별한 업종은 돈을 벌 때 자기 주머니를 채우고, 돈을 잃을 때 사회 전체를 배부르게 한다. 생각해 보세요. 도박 게임이 당신 앞에 놓여 있다면, 이기면 당신 것이고, 잃으면 배상할 필요가 없습니다. 얼마나 내기 합니까? -물론, 나는 몇 억을 더 기다릴 수 없다!

그래서 금융감독이 탄생했고, 그 출발점은 대중의 이익을 보호하고 경제체계의 안정을 유지하는 것이다.

가장 간단한 감독은 무엇입니까? 일률적으로 잘라 재정적 위험을 0 으로 낮추는 것이다. 그러나 마윈 (WHO) 가 말했듯이, 위험이 0 으로 떨어지면 혁신도 0 으로 떨어질 것이다. 젊은이들의 모든 혁신은 그들의 모험에서 비롯된다. 노인은 위험을 무릅쓰지 않고 실수를 하지 않기 때문에 혁신이 없다. 많은 혁신은 젊은이들이 노인의 감독하에 몰래 위험을 무릅쓰고 한 것이다. 위험을 감수하기 전에 노인의 동의를 얻어야 한다면 혁신의 절반 이상이 요람에서 말살될 것이다.

금융 혁신도 마찬가지다. 미국 금융업계가 50 년 전 위대한 발명품 중 하나인 자동이체시스템은 과도한 규제를 피하기 위해 발명된 것이다.

세 번째 동기 부여: 과학 기술의 진보.

중학교 교과서에서 우리는 "기술은 제 1 생산력" 을 배운 적이 있다. 과학기술은 물리 분야의 제 1 생산력일 뿐만 아니라 금융 분야의 제 1 생산력이기도 하다.

1970 년 전후로 컴퓨터 기술을 핵심으로 한 현대정보기술이 미국에서 최초로 등장했고, ATM, 전화은행, 은행카드가 탄생했다. 이를 통해 미국은 영국이 세계 금융 시스템을 주도한 후 1 차 금융 혁신을 주도한 후, 글로벌 금융 표준을 순조롭게 제정하여 금융 시스템을 통해 글로벌 부를 쉽게 침식시켰다.

2 차 혁명적인 금융 혁신이 아직 나타나지 않아 미국은 글로벌 금융업의 50 년 독점 혜택을 누리고 있다.

2020 년경 인공지능, 빅데이터, 블록체인 등 차세대 기술의 핵심 5G 가 중국에서 먼저 등장했다. 당연히, 새로운 금융수단을 창조하고 차세대 글로벌 금융기준을 제정할 수 있는 특권이 중국에 떨어졌다. 작년 하반기부터 정부는 금융 혁신을 장려하고 있으며, 태도가 점점 더 절실해지고 있다. 이 기회는 정말 얻기 어렵고 중요하기 때문이다.

마윈 비판은 "유럽과 미국이 진보하는 한, 부족한 것을 보충하고 혁신을 하지 마라" 며, 이 역사적 기회를 소중히 여기지 않는 것은 참으로 중대한 실수이다. 그러나 이것이 지금 공식적인 태도입니까? 분명히 아닙니다. 그것은 예전이었다.

또 다른 디지털 통화인 마윈 (WHO) 는 대대적인 옹호와 높은 긍정을 통해 중요한 금융 혁신 도구로서, 정부가 몇 년 동안 노력한 중요한 성과로 지난해부터 시범을 시작했다. 이러한 긍정적인 정보는 의견 지도자들에 의해 선별적으로 간과되고, 사전에 약속한 것처럼 통일적으로 무시된다.

금융 혁신을 지지하는 큰 배경에서 개미에 대한 규제를 강화해야 하는 이유는 무엇입니까?

시간은 20 13 년으로 거슬러 올라가 외탄에서 금융 정상회담을 열었다. 마윈 역시 출석하여 발언하였다. 요점은 그의 관점이 올해와 매우 비슷하다는 것이다. 당시 그는 정부의 전폭적인 지지를 받았다.

7 년이 지났는데, 정식 상장을 제외하고는 새로운 물건이 나오지 않았다. 이것은 여전히 ​​혁신입니까? 7 년 전의 혁신은 이미 그에게 7 년의 풍성한 보답을 누리게 했다. 7 년 후, 길의 청신호가 반쯤 꺼졌는데, 단지 그에게 너의 혁신이 충분하지 않다는 것을 알려주기 위해서였다.

왜' 청신호' 가' 반반' 만 꺼놨어? 이번에 청신호를 끄는 것은 매우 기교가 있기 때문이다. 표면적으로 보면 통과할 수 없다. 사실 그에게 천천히 운전하라고 말했을 뿐, 뒤에서 따라잡아야 할 차를 모두 가로막았다. 소액인터넷 대출 규정의 세 가지 요점을 자세히 살펴보면 이 논리를 쉽게 발견할 수 있다.

초점 1: 지방 간 임계값

원어로 말하면' 원칙적으로 지방간 전시업을 금지한다' 는 것이다. 너무 성실하지 않은 사람이 다 볼 수 있는 한 개미는 반드시 특별한 대우를 받는 것 같다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 정직명언) 업계 후임자는 성실하게' 원칙' 을 따를 수밖에 없다.

요점 2: 대출 한도

구체적으로 개인대출 한도는 30 만 원, 법인 한도액 1 만입니다. 또한 소득 증명서가 필요하지만 개미에게 어렵지 않은 이 큰 데이터는 많은 동료들에 의해 어려움을 겪고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 소득명언)

개미가 금융 구조를 바꾸는 가장 큰 장애물은 전통 은행 체계에서 비롯된다. 이번 갯벌 강연이 끝난 후 마윈 최초로 화가 났고, 십중팔구는 농가였다. 개미가 한 걸음 걸을 때마다 모바일 은행의 케이크를 가지고 있기 때문이다.

전염병의 영향으로 올해 은행은 온라인 속대출 업무, 특히' 특수한 목적' 소비 대출 업무를 신설했다. 일반 소비 대출은 30 만 이내,' 특수 용도' 소비 대출은 일반적으로 인테리어 위주, 30 만 이상, 심지어 1 만 이상입니다. 이번 신규 규제는 대출 한도를 30 만 개로 제한했는데, 개미가 성실하게 자신의 작은 대출을 하게 하는 것이다. 은행의 올해 새 케이크는 절대 건드리지 말아야 한다.

초점 3: 레버 줄이기

자본 요구 사항을 대폭 높임으로써 앤트파이낸셜 레버리지율은 100 배에서 12 배로 크게 낮아져 경생에 의해 상업은행의 출발선으로 끌려갔다.

어떤 사람들은 개미가 돈이 부족하지 않다고 하는데, 왜 아예 자본을 보충하지 않는가?

수천억 달러의 자금 손실을 증가시킬 수 있는 기회 비용은 말할 것도 없고, 재보의 이윤 지표만 끌면 개미 평가에 큰 영향을 미친다.

우선 외자를 대표하는 가치투자자들은 ROE (순자산 수익률) 지표를 매우 중시한다. 새로운 규정에 따르면 개미는 자본금의 3 배를 늘려야 한다. 이는 순자산이 크게 증가하고 순자산이 ROE 의 분모이기 때문에 ROE 가 크게 감소한다는 것을 의미한다.

둘째, 레버리지율이 떨어지는 것은 순이익이 떨어지는 것을 의미한다. 업계 경쟁력의 중요한 지표로서 순이익도 크게 떨어질 것이다.

그래서 개미는 죽임을 당하고 중시됩니다. 어느 정도까지? 당초 정가에 따르면 개미의 PE 는 50 배 이상이었는데, 이는 과학기술 백마의 평가 수준이다. 새로운 규정에 따라 개미를 은행으로 바꾸면 4 대 라인의 PE 는 약 6 배에 불과하다. 물론 개미는 이 정도에 이르지 못할 것이다. 현재 업계의 공감대는 절충된 수준, 즉 25 배 정도 되는 PE 가 대략16 조 시가에 해당할 것으로 예상된다.

당초 정가에 비해 밸류에이션은 반으로 맞아 죽을 것이다. 받아들이기 어려울 것 같지만, 개미가 전략적 배급을 하기 전에 일반적인 시장 가치는 2 조 2000 억 위안에 불과했다는 것을 잊지 마세요. 이는 개미가 전쟁을 통해 짜여진 수단을 통해 억지로 시가를 반으로 부풀렸기 때문입니다. 따라서 평가 인하, 격차가 크다, 그것뿐이다.

그럼, 이것은 순전히 개미를 죽이는 것입니까? 완전히 그렇지는 않습니다.

첫째로, 개미는 적어도 정말 돈이 부족하지 않은 가족이다. 만약 그들이 추가 자본을 요구한다면, 그것은 증가한다. 하지만 고기를 먹을 징둥 금융을 따라잡기 위해 그의 집은 돈이 부족하지 않습니까? 꼭 그런 것은 아닙니다. 이 업계의 다른 중소기업은 더 이상 생각할 필요가 없다.

둘째, 정부는 개미들이 IPO 를 빼앗을 수 있도록 청신호를 켜 왔다. 다른 것은 나스닥 같은 벤치마킹을 몇 개 세우려는 것이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 도전명언) 주식시장에는 미래를 대표하는 거물기업이 있어 주식시장에 오랫동안 인기를 모으는 것이 너무 중요하다. 기왕 벤치마킹이기 때문에, 당국은 개미가 상장된 후에도 계속 상승하기를 바란다.

결국 나는 개장하지 않고 50 여배의 PE 를 받았고 시가는 3 조 원이 넘었다. 개업 후 어디로 갈 수 있나요? 그래서 개장하기 전에 먼저 평가액을 죽여서 개장해야 충분한 공간이 서서히 오를 수 있다.

내가 보고 싶은 마지막 것은 마윈, 하지만 전쟁 일치 기금에 참여 하는 투자자 되지 않습니다.

금융 맛보기의 결과는 두 가지가 있다: 참가자가 적고 이윤이 크다. 예를 들면 첫해 과학혁신판. 참가자들이 많은 경우,' 보석상 20cm' 와 같은 부추 재배를 위한 필수 과목이다. 이번에 적지 않은 사람들이 신선을 맛보러 가서 전쟁 대응 기금을 산다고 한다 ...