주가 선물: 국내 주가 선물의 가격 형성 메커니즘은 무엇입니까?

주가 선물 계약 가격은 주로 개장집합 입찰, 개판 후 연속 입찰, 거래소가 확정한 신규 상장계약 기준가의 세 가지 방식으로 형성된다.

A

공개 입찰 경매

개장 세트 입찰은 개장 전 정해진 시간 내에 거래신고를 받는 입찰 방식이다.

중국에서는 주식거래 개장도 집합 경매가 있지만 주가 선물 개장집경매와는 다르다. 예를 들어, 집합 입찰 시간의 경우, 거래일당 개장집합 입찰 시간은 9: 15 ~ 9: 25 입니다. 단, 개시 기간 동안 정지 및 복판된 증권은 제외됩니다. 상교소를 제외하고 집합 입찰 마감 시간은 14: 57 부터 15: 00 까지입니다.

집합 입찰의 주가 선물 개장시간은 거래일 개장일 5 분 전, 즉 9 시 25 분부터 9 시 30 분까지입니다. 이 중 처음 4 분은 매매 신고서 신고 시간이고, 이후 1 분은 집합 입찰 중매 시간입니다. 집입찰은 시가신고를 받지 않는다. 주문은 신고 시 취소할 수 있지만 대응 시에는 취소할 수 없습니다. 집합입찰으로 인한 거래가격은 개장가격이다. 집합입찰에는 거래가격이 없고, 개장가격은 집합입찰후 첫 거래가격이다. 이 시점에서 이전 거래가격은 이전 거래일의 결산가격이다. 집합 입찰의 개장은 최대 대성교액 원칙을 채택한다. 즉, 이 가격대에서 최대 대성교액을 얻을 수 있다는 것이다. 집합입찰에서 나오는 가격보다 높은 매입 신고는 모두 팔린다. 집합입찰에서 나오는 가격보다 낮은 모든 판매 신고가 팔렸다. 집합 입찰에서 생성된 가격과 동일한 매입 또는 판매 신고 매입 신고와 매각 신고의 금액에 따라 소측이 신고한 금액에 따라 거래한다.

한정가격은 개판 세트 입찰에서 거래가 성사되지 않은 것으로, 개판 후 연속 입찰 거래에 자동으로 참여한다.

B

시장을 연 후 계속 가격을 경매하다

주가 지수 선물의 연속 입찰 원칙은 다음과 같습니다.

(1) 가격 우선, 시간 우선;

(2) 가격 정지 손실, 플랫 창고 우선 순위, 시간 우선 순위;

(3) 선착순 후 평평함.

상술한 원칙에 대한 완전한 해석은 구매자가 높은 입찰자가 우선한다는 것이다. 판매자의 입찰가가 낮은 사람이 우선이다. 만약 입찰가가 같다면, 가장 빠른 계산서가 우선이다.

상황

모 거래원 F 는 한 달에 300 지수 선물 10 손, 펜던트 가격 3400 점을 팔았다. 거래원 A 가 10 손 지불, 견적 3398 시 이후 거래자 B 도 10 손, 정가 3399 시를 매입하고 싶다. B 의 가격이 A 보다 높기 때문에, 가격 우선원칙에 따라 B 의 리스트가 A 앞에 섰고, 나중에 C 도 10 을 내걸고, 가격도 3399 시였다. 간판 가격은 B 와 동일하기 때문에 시간 우선 원칙에 따라 C 는 B 뒤에만 순위를 매길 수 있지만 여전히 A 앞에 있다 .. 만약 거래자 G 가 3397 에 10 을 팔면 바이어가 우선거래권을 갖는다.

독자는 우선 구매자 입찰가가 3399 점이고 판매자 입찰가가 3397 점이라고 생각할 수 있다. 그럼 실제 거래가는 얼마인가요? 3397, 3398, 3399 다 괜찮은 것 같아요.

이와 관련하여 CICC 의 컴퓨터 시스템은 거래 가격을 어떻게 결정합니까? 컴퓨터가 일치할 때 실제로는 이전 거래가격을 기준으로 최신 거래가격을 결정한다. 만약 지난번 거래가격이 판매가보다 낮거나 같으면, 최신 거래가는 판매가격이다. 이전 거래 가격이 구매 가격보다 높거나 같으면 최신 거래 가격은 구매 가격입니다. 이전 거래 가격이 판매 가격과 구매 가격 사이에 있는 경우 최신 거래 가격은 이전 거래 가격입니다. 현재 바이어는 3399 점을 내고 판매자는 3397 점을 제시한다. 만약 지난번 거래가격이 3397 시 이하라면, 최신 거래가는 3397 시이다. 이전 거래가가 3399 시 이상이라면, 최신 거래가는 3399 시이다. 만약 이전의 거래가격이 3398 시라면, 최신 거래가는 3398 시이다. 이런 매칭 방식의 장점은 형평성을 반영한 동시에 거래가격을 상대적으로 연속적으로 만들어 불필요한 불규칙 점프를 피한다는 점이다.

요약: 중매거래가는 매입가격 (BP), 판매가격 (sp) 및 이전 거래가격 (CP) 의 중간값과 같습니다. 즉:

Bp≥sp≥cp 가 있을 때 최신 거래 가격 =sp 입니다.

Bp≥cp≥sp 일 때 최신 거래 가격 =cp 입니다.

Cp≥bp≥sp 일 때 최신 거래 가격 =bp 입니다.

C

신규 상장 계약의 기준 가격 결정

새로 상장된 계약의 기준가격은 거래소가 확정하고 앞당겨 공포한다. 기준가격은 새 계약 상장 첫날 거래의 상승폭 제한을 확정하는 근거이다. 주가 선물 계약의 마지막 거래일은 계약월의 세 번째 금요일이다. 이에 따라 총거래소는 제 3 주 금요일 이전 거래일 개장한 뒤 거래소 홈페이지에 신규 상장계약의 기준가격을 발표할 예정이다. 3 거래일 내에 거래가 이루어지지 않아 거래소는 상장 기준가격을 조정할 수 있다.