기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 유럽 중앙 은행의 QE 정책은 중국 경제에 어떤 영향을 미칩니 까?
유럽 중앙 은행의 QE 정책은 중국 경제에 어떤 영향을 미칩니 까?
29 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 6543.8+05 억 달러의 채무 규모를 삭감하고 3 차 양적완화 정책을 완전히 종식시켜 연방기금 금리를 0 ~ 0.25% 로 유지하고 상당한 기간 동안 연방기금 금리를 0 에 가깝게 유지할 필요성을 재확인했다.
미국 연방 준비 제도 이사회 통신사' 로 불리는' 월스트리트저널' 선임 기자인 존 힐센라트 (Jon Hilsenrath) 는 "미국 연방 준비 제도 이사회 예정대로 QE 에서 철수해 미국 경제와 취업회복의 전망에 대한 자신감을 보이고 있다" 고 밝혔다. 그러나 미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 금리를 장기적으로 현재 낮은 수준으로 유지할 것이라는 점을 재확인하며, 이는 위원회의 금리 인상 기대치가 크게 변하지 않았다는 것을 강력하게 보여준다. 계획에 따르면, 앞으로 몇 개월 동안, 미국 연방 준비 제도 이사회 들은 금리 인상 시기 및 어떻게 시장에 조기 금리 인상 신호를 보낼 것인가에 대한 논의에 초점을 맞출 것이다.
왕건휘 증권연구소 부소장은 중국 금융정보망 위안화 채널과의 인터뷰에서 QE 탈퇴는 초느슨한 유동성이 회수되고 미국 금리가 사상 최저치를 유지한다는 의미일 뿐이라고 밝혔다. 자금의 국경을 넘나드는 흐름에 단기적인 영향을 미칠 수 있지만, 전반적으로 이런 영향은 점진적이고 금리 변화의 영향을 더 많이 받는다.
왕건휘는 1 년여의 정책이 기본적으로 중립을 유지한 것처럼, 미국 연방 준비 제도 이사회 이후 중국 중앙은행의 통화정책은 눈에 띄게 조정되지 않고 중앙은행은 당분간 국내의 유동성 수요에 더 많은 관심을 기울일 것으로 보고 있다.
금융위기 이후 미국 통화정책의 변화는 글로벌 자본의 흐름에 영향을 미치는 가장 중요한 변수 중 하나이다. 내년 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상이 시작되면 통화정책이 긴축되기 시작하면 20 13 년 여름 QE 인하로 신흥시장 격동이 일어날 것으로 예상되는 상황이 재현될까요?
현재 미국의 GDP 만 위기 전 수준을 능가하고 있고 유로존과 일본의 GDP 는 여전히 위기 전 수준을 맴돌고 있는 것으로 분석됐다. 미국의 한 가지 독수는 유로존과 일본의 경험 부족과 뚜렷한 대조를 이룬다.
현재 주요 선진국 통화정책의 분화, 특히 유럽 중앙은행의 완화는 미래 미국 연방 준비 제도 이사회 인상으로 인한 신흥 시장의 자본 유출 위험을 약화시킬 수 있다. 하지만 미국 연방 준비 제도 이사회 통화정책이 선진국 다른 중앙은행보다 현저히 우수해 신흥 경제의 전반적인 성장률도 둔화되고 있기 때문에 향후 신흥경제국에는 자본 유출과 환율 하락의 위험이 남아 있다.
남화선물연구소 거시분석가 왕성은 중국 금융정보망 인민폐 채널에 대해 "미국이 QE 에서 탈퇴하면 국제자본이 미국으로 되돌아갈 수 있지만 중국의 자본흐름에 큰 영향을 미치지는 않을 것" 이라고 밝혔다. 거시경제의 절대 성장률, 장기 성장 잠재력의 비교 우위, 화폐의 안정성, 관건기한 국채의 절대 수익률수준, 자본시장의 평가수준과 잠재투자수익률, 인민폐 국제화의 특수금융배경으로 인민폐 자산은 여전히 글로벌 자본이 비교적 좋은 선택이다. QE 의 퇴출은 현재 중국의 안정을 핵심으로 하는 통화정책에 큰 영향을 미치지 않는다.
20 14 중국은행의 통화정책을 돌이켜보면, 가장 큰 특징은 방향성 또는 구조적인 통화정책을 대규모로 실시하는 반면, 기존의 전면적인 RRR 인하와 금리 인하의 통화정책은 중앙은행에 의해 숨겨진 것 같다. 중국 경제가 뚜렷한 하행 압력에 직면해 있음에도 불구하고 중앙은행은 SLF 주입과 공개시장 환매 금리 인하를 통해 대응했다.
20 15 중국 통화 정책 규제의 잠재적 외부 충격은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상 가능성이다. 미국 연방 준비 제도 이사회 이전의 금리 인상 주기로 볼 때 신흥시장은 불가피하게 어느 정도의 금융난을 겪을 것이며, 많은 국가 통화정책의 독립성도 큰 영향을 받을 것이다.
미국 연방 준비 제도 이사회 개설을 앞둔 금리 인상 주기의 경우 선진국 경제 회복의 행보가 눈에 띄게 일치하지 않아 통화정책 취향이 크게 차별화됐다. 이러한 분화는 미국 연방 준비 제도 이사회 QE 퇴출부터 유럽 중앙은행이 마이너스 금리 시대로 접어들면서 미래의 글로벌 유동성 구도에 복잡한 영향을 미칠 수밖에 없다.
중곡 선물연구소 부소장인 유진은 QE 탈퇴가 중국 통화정책에 어느 정도 압력을 가할 것이며, 자금 환류로 인한 단기 결혈 현상이 시장 유동성을 낮출 수 있다고 보고 있다. 한편 달러 상승으로 인한 대종 상품 하락과 입력성 인플레이션은 국내 인플레이션 기대치를 더욱 낮춰 중앙은행의 금리 인하 RRR 에 더 많은 공간을 마련할 것으로 보인다. 이 두 가지를 결합하면 일부 대형 기관들이 앞으로 금리와 RRR 이 떨어질 것으로 예상하더라도 중앙은행의 통화정책이 본질적으로 완화될 것이다.
국신증권의 분석에 따르면 내년 중미 경제주기 분화의 맥락에서 향후 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인상은 중국 중앙은행의 금리 인하 공간을 억제할 것으로 예상되지만 구조적 통화정책의 지속과 위안화 환율 탄력의 강화는 중앙은행이 통화정책 규제의 자율성을 높이는 데 도움이 될 것으로 보인다.