주식에 대한 기본지식: 개별 스톡옵션과 스톡옵션의 차이점은 무엇인가요?

10분 만에 주가지수 옵션 및 개별 스톡 옵션 이해

출처: Ideal Forum(55188.com) 작성자: Wan Zhangpu

주가 지수 옵션 이해 10분: 버핏은 영리하게 코카콜라를 이용해 바닥권을 매수했습니다.

"주가지수 옵션의 전체 시장 모의 거래가 11월 8일에 시작될 예정입니다." 이 소식은 중국 금융 시장이 또 다른 돌파구를 마련했음을 의미합니다. 마진거래, 주가지수선물, 국채선물 등의 상품 구조를 개선하여 국제 성숙시장과 더욱 통합될 것입니다. 옵션은 일반 투자자에게는 상대적으로 낯설지만, 비대칭적인 위험과 수익 특성으로 인해 금융상품 중에서 대체 불가능한 위치를 차지하고 있습니다. 이 기사의 목적은 간단한 설명을 사용하여 옵션 거래가 무엇인지, 그리고 주식 시장에서 바닥을 더 잘 매수하고 상단을 탈출하기 위해 옵션을 사용하는 방법을 10분 안에 이해할 수 있도록 하는 것입니다.

옵션은 큰 위험에 대한 보험과 같습니다.

옵션이라고도 알려진 옵션은 18세기 후반 미국과 유럽 시장에 등장했지만 1973년이 되어서야 등장했습니다. 시카고 옵션 거래가 개설된 후 큰 사업이 되었습니다.

투자에 대한 옵션의 가치는 무엇입니까? 어느 정도는 생명보험에 가입하는 것과 비교할 수 있습니다. 현재 275위안에 보장금액 50만위안의 1년 상해보험을 가입할 수 있다. 만약 1년 안에 사고로 사망하면 보험회사는 50만 위안을 보상해 주고, 1년 안에 사고가 없으면 보험료만 275위안만 잃습니다. 50만 위안이라는 높은 보상금을 받는 대가로 275위안의 보험료를 낭비할 가능성이 있다는 점에서 보험은 분명 지출과 수익이 극도로 비대칭인 금융상품이다. 이러한 이유로 사고로 인한 금전적 손실을 보상하는 데 도움이 되는 훌륭한 위험 관리 도구가 될 수 있습니다.

옵션의 가장 순수한 적용은 이와 비슷합니다. 예를 들어, 2013년 10월 22일 현재 미국 주식 시장 S&P500 지수는 올해 들어 지금까지 20% 이상 상승한 1754.67포인트로 마감했습니다. 이때 투자자들은 큰 폭의 상승 후 고점을 찍고 차익을 얻는 것을 걱정하면서도 미국 주식시장이 매도 후에도 계속 상승하고 공매도를 기록할 것을 우려하는 엇갈린 심리를 갖고 있을 수 있다. 이때 옵션이 도움이 될 수 있습니다.

옵션 위험은 제한되어 있고 수익은 무제한입니다

현재 2014년 3월 22일에 만료되는 행사가격 1,750포인트의 풋옵션의 거래가격은 63.10포인트입니다. 이 옵션은 귀하가 2014년 3월 22일 이전에 S&P500 지수를 1750포인트에 매도할 권리가 있음을 의미합니다.

두 가지 극단적인 상황에서 수익을 살펴보겠습니다. 첫 번째는 걱정하시는 대로 미국 주식시장이 A주만큼 기대에 부응하지 못했다는 점입니다. 500포인트 하락해 1254.67포인트에 그쳤습니다. 이때 매도 옵션을 실행하면 손에 들고 있는 미국 주식을 1750포인트에 팔 수 있다. 수익을 1754.67로 계산해도 총 손실액은 4.67포인트(1754.67~1750포인트)에 불과하다. 1750=4.67)이며, 이 옵션에 지불한 옵션 프리미엄 63.10포인트는 총 67.77포인트에 불과한데, 미국 주식시장의 500포인트 하락과 비교하면 손실폭은 13.55포인트에 불과합니다. 이 옵션 메커니즘을 사용하면 미국 주식 시장이 아무리 하락하더라도 최대 손실액은 67.77포인트에 불과합니다.

두 번째는 미국 증시가 계속 미쳐가며 500포인트 급등해 2254.67포인트를 기록했다는 점이다. 당시 1750포인트에 매도한 옵션은 분명 폐지가 되었지만 보유 주식은 여전히 ​​500포인트 상승을 누렸고 실제 수익률은 436.9포인트(500-63.1)였습니다. 미국 증시가 더욱 오르면 상승 폭도 더욱 커질 것입니다.

위에서 볼 수 있듯이 이러한 옵션 메커니즘을 사용하면 미국 주식 시장이 아무리 하락하더라도 최대 손실액은 67.77포인트에 불과합니다. 그러나 미국 주식이 오르면 그에 따라 소득도 늘어날 수 있습니다. 분명히 상승장에서 풋옵션을 보유하면 기초자산(위의 예에서는 S&P500 지수)의 급격한 하락 위험을 크게 피할 수 있는 동시에 대부분의 상승 잠재력을 누릴 수 있습니다.

옵션의 5가지 속성을 이해하세요.

옵션은 좋지만 선물보다 훨씬 더 복잡합니다.

옵션을 이해하려면 기본 추적, 구매 및 판매 방향, 행사 가격, 만료일 및 계약 유형이 가장 중요한 5가지 속성입니다.

먼저 추적 대상에 대해 이야기해 보겠습니다. 옵션은 단독으로 존재하지 않고 추적 대상에 의존하기 때문에 파생 금융 상품이라고 합니다. 예를 들어 위의 예에서 언급된 것은 S&P500 지수를 추적하는 옵션입니다. 앞으로 A 주식의 모의 거래는 CSI 300 지수를 추적하는 옵션이 될 것입니다. 물론 선진국 시장에도 개별 주식을 추적하는 개별 스톡 옵션과 ETF를 추적하는 ETF 옵션이 있습니다.

옵션은 매수 및 매도 방향에 따라 콜옵션과 풋옵션의 두 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 전자는 추적 대상을 구매할 권리가 있고, 후자는 추적 대상을 판매할 권리가 있습니다. 체결가격은 추적대상을 매수하거나 매도하는 가격입니다.

만료일은 옵션의 유효기간이다. 유효기간이 지나면 옵션에 포함된 권리가 사라진다. 이는 보험의 보험기간과 비슷하다. 그러나 옵션 계약 유형이 유럽식인지 미국식인지에 따라 만료일이 조금씩 다릅니다. 이번에 CICC는 유럽식 옵션 구조를 채택했습니다. 미국은 만료일 이전에 언제든지 옵션을 행사할 권리가 있습니다.

버핏이 옵션을 활용해 바닥을 사는 방법

주식이 폭락할 때 바닥이 멀지 않다고 믿는다면 어떻게 옵션을 활용해 참여할 것인가? 많은 사람들이 콜옵션 구매를 선택하지만 이는 좋은 선택이 아닐 수도 있습니다. 바닥 근처에서는 옵션의 내재변동성이 높기 때문에 현재 옵션이 매우 비싸다는 의미입니다. 콜옵션을 매수한 후 지수가 반등하더라도 내재변동성의 감소로 인해 옵션 수익도 손상됩니다.

그러므로 주식의 신 버핏이 가장 좋아하는 일은 격동의 환경에서 풋옵션을 파는 것이다. 코카콜라를 예로 들어 보겠습니다. 1993년 4월 버핏은 옵션 프리미엄 1.50달러, 만기일은 그해 12월 17일, 행사가격은 35달러인 풋옵션 500만개를 발행했다. 당시 코카콜라의 시장 가격은 약 1달러였다. $40. 이는 버핏으로부터 500만 개의 풋옵션을 매수한 투자자들이 코카콜라가 40달러에서 35달러 미만으로 하락할 것을 우려하여 1993년 12월 17일 코카콜라 주식을 버핏에게 35달러에 팔 수 있는 기회를 얻었음을 의미합니다. 물론, 전제는 버핏에게 옵션당 1.50달러의 프리미엄을 먼저 지불하는 것이다(보험사에 보험료를 지불하는 것처럼).

버핏의 경우, 1993년 12월 17일에 코카콜라의 가격이 미화 35달러를 넘었다면 당연히 누구도 이를 미화 35달러에 팔려고 하지 않을 것이므로 이 옵션은 폐지 조각이 될 것입니다. , 버핏 이전에 받은 750만 달러(150만 달러 × 500만 주)의 옵션 프리미엄을 무료로 받을 수 있지만 그때까지 주가가 35달러보다 낮으면 버핏은 코카콜라 주식 500만 주를 35달러에 사야 합니다. 물론 그는 이전에 1.5달러를 받았기 때문에 옵션 프리미엄 때문에 버핏은 코카콜라가 33.50달러 아래로 떨어질 때만 실제로 돈을 잃습니다.

버핏에게는 이미 코카콜라 보유량을 계속 늘리려는 욕구가 있습니다. 코카콜라가 하락하지 않으면 일부 옵션 프리미엄을 헛되이 얻는 것이 좋지만 급락하면 옵션 프리미엄은 코카콜라를 구매할 수 있는 $1.50의 시장 보조금과 동일합니다. . 장기투자자에게는 상승과 하락 모두에 적합한 투자방법이 됩니다.