아시아 금융 위기와 소로스의 양자 기금

미국 금융가 조지 소로스는 다섯 가지 풍격이 다른 헤지펀드를 운영하고 있다. 그 중 양자기금은 가장 큰 곳이자 전 세계 몇 곳의 대형 헤지펀드 중 하나이다. 양자기금은 처음에 소로스와 또 다른 유명한 헤지펀드 짐 로저가 1960 년대 말에 창립했다. 당초 그 자산은 4 백만 달러에 불과했다. 이 기금은 뉴욕에 설립되었지만 투자자들은 모두 미국계 외국인 투자자로 미국 증권거래위원회의 규제를 피했다. 양자기금은 대종 상품, 외환, 주식, 채권에 투자하여 금융 파생품과 지렛대 융자를 광범위하게 이용하여 전방위적인 국제금융경영에 종사한다. 소로스는 뛰어난 분석 능력과 담력으로 양자기금이 세계 금융시장에서 한 번에 하나씩 성장하도록 유도했다. 그는 한 업종, 한 회사의 초상성장 잠재력을 여러 차례 정확하게 예측하여 이러한 주식의 상승 과정에서 초과 수익을 얻었다. 소로스는 시장이 하락한 곰 시장에서도 뛰어난 공략 기교로 많은 돈을 벌었다. 30 년도 채 안 되어 1997 년 말까지 양자기금은 총 자산이 60 억 달러에 육박하는 거대 기금으로 성장했다. 1996 년 말 양자기금이 주입한 10000 달러는 이미 3 억 달러로 3 만 배 증가했다.

소로스가 국제금융계에서 가장 핫한 인물이 된 것은 그가 90 년대 중반에 양자펀드를 이용해 몇 차례 대규모 통화저격전을 벌였기 때문이다. 양자기금은 풍부한 재력과 사나운 스타일로 1990 년대부터 국제통화시장에서 풍랑을 일으켜 기초가 약한 화폐를 자주 공격하며 여러 차례 성공을 거두었다.

양자기금은 60 억 달러의 자산밖에 없지만 필요할 때 지렛대 융자 등을 통해 수백억, 수천억 달러에 상당하는 투자 효과를 얻을 수 있어 국제금융시장에서 결정적인 힘이 됐다. 한편 소로스의 명성으로 양자기금의 행방과 베팅 방향은 대규모 국제유영에 의해 뒤따랐다. 따라서 양자기금의 일거수일투족은 종종 한 나라 화폐의 변동 추세에 중요한 역할을 한다. 헤지펀드는 종종 한 통화의 장기와 선물, 옵션 시장에서 대규모로 공매도를 통해 그 통화를 공격하여 그 화폐의 평가절하 압력을 초래한다. 외환보유고를 보유한 국가들에게 헛된 시장 개입 이후 남은 유일한 방법은 자국 화폐의 평가절하로 공란헤지펀드가 큰돈을 벌 수 있도록 하는 것이다. 소로스와 그의 양자기금은 1990 년대의 몇 가지 심각한 통화위기에 대해 직접적인 책임을 지고 있다.

1990 년대 초 유럽연합 내부의 연결환율에 맞춰 파운드환율이 인위적으로 고위직에 고정돼 국제통화투기자들의 공격을 불러일으켰다. 양자기금은 먼저 공격을 개시하여 시장에서 파운드를 대규모로 팔아서 독일 마크를 매입했다. 영국 중앙은행이 독일 마르크를 투하하여 파운드를 매입하고 이자를 인상하는 조치를 취했지만, 양자기금의 공격에 패배하여 파운드는 유럽 통화환율체계에서 탈퇴하고 자유롭게 변동할 수밖에 없었다. 짧은 1 개월 만에 파운드 환율이 20% 하락했고 양자기금은 이번 파운드 위기에서 수억 달러의 막대한 수익을 올렸다. 그 후 얼마 지나지 않아 이탈리아 리라는 같은 운명을 겪었고 양자기금도 주인공을 불렀다.

1994 소로스 양자기금이 멕시코 페소를 저격했다. 1994 이전 멕시코 경제의 건강한 성장은 중장기 외국 대출에 대한 과도한 의존을 바탕으로 한 것이다. 국내 인플레이션을 통제하기 위해 페소 환율이 과대평가되어 달러와 연계되어 있다. 양자기금이 발동한 비교삭의 공격으로 멕시코 외환보유액이 단기간 내에 붕괴돼 달러를 노리고 자유롭게 변동하는 것을 포기해야 했다. 멕시코 페소와 국내 주식시장이 붕괴됐다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자유명언) 양자기금은 이번 위기에서 많은 돈을 벌었다.

1997 하반기 동남아시아에서 금융위기가 발생했다. 1994 와 같은 멕시코 태국 말레이시아 한국 등 많은 동남아 국가들이 중장기 외채에 의존해 국제수지 균형을 유지하고 있으며, 환율이 높고 대부분 달러나 통화 바구니와 고정환율이나 연결환율을 유지하고 있어 국제투기자금에 좋은 사냥 기회를 제공한다. 양자펀드는 저격수 역할을 하며 바트를 대량으로 공매도하면서 태국이 오랫동안 달러를 주시해 온 고정환율을 포기하고 자유롭게 변동하도록 강요해 태국 금융시장의 전례 없는 위기를 불러일으켰다. 위기는 곧 동남아시아의 모든 통화가 자유롭게 환전되는 국가와 지역으로 확산되어 동남아시아의 모든 주요 통화가 단기간에 대폭 하락했고, 동남아시아 국가 통화체계와 주식시장 붕괴, 이로 인한 외자 철수와 국내 인플레이션에 대한 엄청난 압력이 이 지역의 경제 발전에 그림자를 드리웠다.