상하이와 심천 300 지수 선물 계약과 상하이와 심천 300 사이에 차익 거래가 가능합니까?

상하이와 심천 300 지수 선물은 다른 상품 선물과 마찬가지로 일반 선물의 특징을 가지고 있지만, 상품 선물과 비교적 큰 차이가 있는 금융 선물로 특수성이 있기 때문에 가격 영향 요인도 상품 선물과 다르다. 일반적으로 주가 지수 선물 동향에 영향을 미치는 요인으로는 국가 거시경제 상황, 업계 정보 및 관련 경제정책, 구성 주식 배당 및 가중치, 구성 주식 교체, 상증종합지, 종합지 추세 등이 있다.

상하이와 심천 300 주가 지수 선물의 거래에는 투기 거래, 차익 거래 및 헤지가 포함됩니다. 투기는 투자자들이 자신의 분석에 따라 일방적 지위를 보유함으로써 이익을 얻는 행위다. 차익 거래란 위험 헤지 포지션을 보유함으로써 무위험 수익을 얻는 것을 말한다. 차익 거래는 일반적으로 현재 기간 차익 거래, 기간 간 차익 거래 및 다양한 차익 거래로 나눌 수 있습니다. 헤지는 투자자가 주식과 주가 선물에서 같은 가치의 반대 방향을 세워 손익을 상쇄하거나 가격 변동의 위험을 대충 상쇄하는 행위다.

일방적인 투기 포지션에 비해 선물 거래에는 위험이 낮고 수익이 안정된 특징이 있다. 그리고 시장가격의 변동에서 한 선물계약 거래자의 적자는 다른 선물계약의 이윤으로 보완되고, 결국 잉여가 생기고 운영도 쉬워지기 때문에 지금은 중소투자자들에게 인기가 많다.

위험이 적고 이윤이 더 안정적인 방법인 차익 거래.

1. 주가 지수 선물의 합리적인 가격 차익 거래 사용

이론적으로 주가선물계약의 실제 거래가격이 주가선물계약의 합리적인 가격보다 높거나 낮으면 차익 거래는 이익을 얻을 수 있다. 그러나 실제로 거래는 비용이 필요하다. 순차익의 합리적인 가격을 올리고, 역차익의 합리적인 가격을 내리고, 한 구간을 형성하는데, 이 구간에서 차익은 이윤을 초래할 뿐만 아니라 손실을 초래할 수 있다. 이것이 바로 무차익 구간이다. 장기 차익 거래는 현재 참조가 구간 상한선보다 높은 실제 거래 가격인 경우에만 발생할 수 있습니다. 반대로, 당기간은 실제 거래가격이 구간 하한보다 낮을 때 역차익이 적절하다는 것을 의미한다.

일반적으로, 기현 지수보다 해당 기간 동안의 계약 보유 비용이 더 크다. 따라서 주가 지수 선물 계약의 합리적인 가격은 F (T) 로 나타낼 수 있습니다. T) = s (t)+s (t) × (r-d) × (t-t)/365;

S(t) 는 T 순간의 현물지수이고, R 은 연간 융자금리, D 는 연간 이자율, T 는 납품시간입니다. 예를 들어, 현재 A 주 시장 배당회사의 연간 이자율은 약 2.6% 로, 연간 융자율 r=6% 로 가정하고, 8 월 7 일 현물상하이심 300 지수 1224. 1 계산에 따르면 8 월 7 일 납품된 선물의 합리적인 가격은 F 입니다

주가 지수 선물 계약의 차익 거래 간격은 다음과 같이 계산됩니다. 기초 데이터는 위와 같이 투자자가 요구하는 수익률과 시장 융자 스프레드가 1% 라고 가정합니다. 선물 계약 양자 수수료 0.2 지수 포인트; 시장 영향 비용은 0.2 지수 포인트입니다. 주식 거래에 대한 양자 수수료 및 시장 충격 비용은 1% 입니다. 그런 다음 지수점으로 환산합니다. 대출 금리의 차이 비용은1224.1×1%×1/6 = 2.04 입니다.

65438+ 10 월 7 일의 날짜는 계약의 합리적인 가격이 123 1.04 점이라는 것을 의미하며, 차익 거래 간격의 상한선은123/입니다. 차익 거래 간격의 하한은1231.04-14.68 =1216 입니다

즉, 현재 기간은 1245.72 이상 또는 역차익이 12 16.36 이하일 때의 이익만, 상승이 높을수록 순차익의 이익공간이 커질수록 하락률이 낮아진다는 뜻이다.

둘째, 스프레드를 이용한 차익 거래

상하이와 심천 300 지수 선물의 이론적 가격은 주가 지수 가치에 나머지 계약 기간 동안 선물 계약의 순 자금 조달 비용을 더한 것과 같습니다. 서로 다른 두 계약의 유효기간이 있는 선물 계약 간의 가격 차이를 기간 간 가격 차이라고 합니다. 어느 시기에나 이론적 이차는 나머지 두 계약의 융자 비용이 다르기 때문이다. 순융자 비용이 0 보다 크면 선물계약의 남은 유효기간이 길수록 기차가 커질수록 선물가격이 주가 현물가치보다 높다는 것이다. 주가가 오르면 두 계약의 기차가 비례하여 증가한다. 즉, 가격차이의 절대치가 증가한다. 따라서 가격 차액 차익 거래, 즉 남은 계약이 짧은 선물계약을 팔아 남은 계약장의 선물계약을 매입할 수 있는 기회가 있다. 가격이 떨어지면 반대 추론이 성립된다. 현금 포지션의 수익이 융자 비용보다 높으면 선물가격은 주가 가치 (양수차) 보다 낮을 것이다. 지수가 오르면 정기차가 커지고, 역건창 전략을 채택하면 수익성이 있다.

주: 판매 가격차는 일찍 만기가 된 주가 선물 계약을 팔고 늦게 만기가 된 주가 선물 계약을 매입하는 것을 말합니다. 사면 반대다.