동적 재조정에 대한 논의

이전에 “시장이 심하게 변동해도 돈을 벌 수 있는가?”라는 글을 쓴 적이 있습니다. ! 》에서는 동적 균형에 대해 조금 언급했습니다. 당시에는 동적 균형에 대한 이해가 여전히 상대적으로 피상적이었습니다.

저는 최근 벤저민 그레이엄의 "현명한 투자자"를 검토하면서 주식-채권 균형의 개념에 대해 배웠고, 동적 균형에 대해 더 깊은 이해를 얻었습니다. 여기서 공유하겠습니다.

동적 밸런싱을 수행하려면 전제 조건이 있어야 합니다. 즉, 두 지표가 상관 관계가 없거나 심지어 음의 상관 관계도 있어야 합니다. 두 개의 목표가 동시에 상승하고 하락한다면 그러한 균형은 의미가 없습니다.

이 사진들을 보시면 이해가 되실 겁니다.

분명히, 여러 번 후에 잔액이 원래 지점으로 돌아올 때 두 목표가 음의 상관 관계에 있는 상황이 가장 높은 수익을 올린다는 것을 알 수 있습니다.

주식과 현금의 상관 관계는 매우 낮습니다. 주식은 A 자산으로 사용되며 현금은 자산 B로 사용됩니다. 둘 사이의 균형이 원하는 효과를 얻을 수 있습니다. 자산 B를 추가하면 특정 기간(예: 4)의 평가 기간이 있을 수 있으며, 그러면 수입이 더 커집니다.

따라서 보다 일반적인 선택은 주식과 통화 자금의 균형을 맞추는 것입니다.

동시에 금전적 자금의 유동성이 매우 좋기 때문에 현금을 보유하는 것과 동일시할 수 있습니다. 가치투자의 관점에서는 기회가 왔을 때 배팅할 수 있는 기회를 가질 수 있기 때문에 일정량의 현금을 보유하는 것이 매우 필요합니다.

더 높은 수익을 얻고 싶다면 주식과 채권 간의 균형을 선택할 수 있습니다. 주식과 채권 사이에는 때로는 양의 상관관계가 있고 때로는 음의 상관관계가 있지만 대부분의 경우 상관관계가 없습니다.

동적 균형 전략은 실제로 공격 자산과 방어 자산 간의 균형이라고 볼 수 있습니다.

제가 알기로는 공격형 자산은 지수 변동에 따라 크게 변하는 반면, 방어형 자산은 지수 변동에 둔감합니다.

이러한 관점에서 볼 때, 완전히 헤지된 주식 및 선물 포트폴리오는 균형에 참여하기 위한 방어 자산으로 사용될 수도 있습니다. 재투자가 가능하기 때문에 채권보다 수익이 더 높을 수 있습니다. 여기서는 보수적으로 계산하여 연간 수익률을 10으로 설정했습니다.

동적 밸런싱과 밸런싱을 위해 앞서 언급한 동적 팩터 전략을 1년에 한 번씩 계속 사용한다면 결과는 다음과 같을 수 있습니다.

계산을 통해 동적 밸런싱 후 최대 드로다운 13.19 입니다. 공격자산 부분과 비교하면 절반도 안 되는 수준이지만 연환산 소득은 여전히 ​​40.09이다.

사실 시간에 따른 밸런싱 외에도 두 가지 방법이 더 있습니다.

먼저 두 자산 유형의 비율에 따라 예를 들어 공격 자산이 방어 자산의 2배이면 밸런스가 발동되고, 1/2이면 밸런스가 발동됩니다.

두 번째는 앞서 계산한 지수 온도계를 기준으로 온도 변화에 비례하여 할당할 수 있습니다.

어떤 방법으로 밸런스를 맞춰도 공격자산 단독에 비해 전체적인 리스크는 크게 줄었고, 당연히 수익도 크게 떨어졌습니다.

다이나믹 밸런스에 대해 간단히 소개하겠습니다. 음의 상관관계가 있는 목표를 탐색하고 보다 균형 잡힌 방법을 탐색하는 것이 최종 결과에 확실히 도움이 될 것입니다.

또한, 음의 상관관계가 있는 목표와 관련하여 주가지수 선물을 사용해 보았는데 효과가 좋지 않은 것으로 나타났습니다.

여러분에게 영감을 주기 위해 여기에 게시했습니다.