주식시장의 서킷브레이커 메커니즘은 무엇을 의미하나요?

서킷브레이커(CircuitBreaker)는 주가지수 변동성이 정해진 서킷브레이커 지점에 도달하면 거래소가 위험을 통제하기 위해 취하는 거래 정지 조치를 말한다. 구체적으로는 특정 계약이 가격제한폭에 도달하기 전에 서킷브레이커 가격을 설정하여 해당 계약의 매수 및 매도 호가가 일정 기간 동안 이 가격 범위 내에서만 거래될 수 있도록 하는 메커니즘입니다.

1. 회로 차단기 메커니즘의 의미

'회로 차단기 메커니즘'에는 넓은 개념과 좁은 개념이 있습니다.

넓게 말하면 주식, 선물, 기타 금융 파생상품의 거래 위험을 통제하기 위해 거래 가격이 도달한 후 하루 동안의 가격 변동 범위에 대해 범위 제한을 설정한다는 의미입니다. 범위의 상한과 하한을 넘지 않으면 거래가 일정 기간 동안 자동으로 중단되거나("즉시 녹는다"), 상한이나 하한을 초과하지 않고 그냥 "눕혀져 있는"("멈추지 않고 녹는") 것입니다.

좁은 의미에서는 구체적으로 지수 선물의 '서킷 브레이커'를 가리킨다. 이 메커니즘의 원리가 회로 퓨즈의 원리와 유사하기 때문에 "퓨즈"라고 합니다. 전류가 비정상이면 퓨즈가 자동으로 끊어져 전기 제품의 손상을 방지합니다.

금융 거래에서 '서킷 브레이커 메커니즘'의 기능도 금융 거래 상품의 과도한 가격 변동을 방지하고 시장에 일정한 냉각 기간을 부여하며 투자자에게 위험을 경고하고 관련 당사자에게 제공하는 것입니다. 관련 조치를 취할 수 있는 기회를 갖는 위험 통제는 시간과 기회를 얻는 것을 의미합니다.

2. 회로 차단기 메커니즘의 표현

외국 거래소에서 채택하는 회로 차단기 메커니즘은 일반적으로 전자의 "회로 차단기"와 "중단 없이 녹는" 두 가지 형태가 있습니다. 가격이 서킷브레이커 지점에 도달하면 일정 기간 거래가 중단됩니다. 후자는 가격이 서킷브레이커 지점에 도달한 후에도 일정 기간 동안 서킷브레이커 가격 범위 내에서 거래 주문이 계속 체결되는 것을 의미합니다. 시간의. 세계에서 가장 일반적으로 사용되는 퓨즈 메커니즘은 "퓨즈 앤 브레이크(fuse and break)" 퓨즈 메커니즘입니다.

우리나라 주가지수선물에 도입 예정인 서킷브레이커 제도는 주식시장 개별종목의 등락폭을 10%로 제한하고, 불합리하고 과도한 변동을 억제하기 위해 마련됐다. 주가지수 선물시장에서. 설계에 따르면 주가지수 선물의 일일 상승 또는 하락폭이 6%에 도달하면 CSI 300 지수 선물 거래의 첫 번째 녹는점이 되며 이 범위 내에서는 "지속적으로 녹는" 상태가 되며 계속해서 거래될 수 있습니다. 거래는 10분 동안 지속되지만 지수 호가는 10분 후 6% 상승 및 하락을 초과할 수 없으며 변동 범위는 10% 상승 및 하락에 해당합니다. 현물시장의 개별 주식 한도.

3. 서킷 브레이커 제도 도입 배경

서킷 브레이커 제도는 미국 시카고상업거래소(Chicago Mercantile Exchange)에서 처음으로 시행됐다. 1982년 S&P 500 지수 선물 계약. 가격 한도는 3%입니다. 그러나 이 규정은 1983년 폐지됐다. 1987년 주식시장이 폭락하고 나서야 사람들은 가격제한제 시행을 재고하게 됐다.

1987년 10월 19일 뉴욕 증시에서는 역사상 최대 규모의 폭락이 발생했다. 다우존스 산업지수는 규제로 인해 하루 만에 508.32포인트, 22.6%나 폭락했다. 하루아침에 가난해졌다. 미국 금융계에서는 이날을 '블랙먼데이'라고도 불렀다.

1988년 10월 19일 미국 상품선물거래위원회와 증권거래위원회는 뉴욕증권거래소와 시카고상업거래소에 대한 서킷 브레이커를 승인했습니다. 미국 관련 규정에 따르면 S&P 지수가 단기간에 7% 하락하면 미국 내 모든 증권시장 거래가 15분간 정지된다. [7]

2015년 6월 중국 주식시장에 '주식시장 폭락'이 발생했다. 주식시장은 단 두 달 만에 5178포인트에서 2850포인트로 45% 가까이 하락했다. 투자자가 가질 수 있는 군집효과를 억제하고 손익 추구를 억제하며 주식시장의 변동성을 줄이기 위해 투자자는 정보를 전파하고 피드백할 수 있는 충분한 시간을 갖게 되어 정보 비대칭성과 가격 불확실성이 감소됩니다. 급격한 가격 변동을 방지하기 위함입니다. 중국 증권감독관리위원회는 서킷 브레이커 메커니즘 도입을 검토하기 시작했습니다.