기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 옵션 배달 비율이 선물보다 높습니까?
옵션 배달 비율이 선물보다 높습니까?
옵션이란 옵션 구매자에게 특정 기한이나 특정 만기일 내에 계약가격으로 옵션 판매자로부터 기본 증권이나 자산을 매입하거나 매각하거나 현금으로 차액을 결제할 수 있는 금융 상품을 받을 권리를 부여하는 계약입니다.
옵션의 본질은 구매자와 판매자 사이의 계약 관계를 반영한다. 옵션 구매 방향 옵션 판매자가 일정 금액의 특허권 사용료를 지불한 후 판매자로부터 권리를 얻었다. 이러한 권리를 통해 구매자는 향후 특정 날짜 또는 특정 기간 동안 옵션 판매자로부터 일정 수의 자산을 계약된 가격으로 구매/판매할 수 있습니다. 주식을 매입하는 옵션을' 증액 옵션' 이라고 하고, 주식을 매각하는 옵션을' 하락옵션' 이라고 한다. 통화 옵션은 상품 옵션 중' 통화 옵션' 에 해당하며, 하락 옵션은 상품옵션 중' 하락 옵션' 에 해당한다. 옵션 구매자는 계약 이행 여부를 결정할 수 있는 의무를 이행하지 않는 권리를 획득하고, 옵션 판매자는 의무를 이행할 수밖에 없으므로, 이 권리를 얻기 위해 구매자는 일정한 가격 (로열티) 을 지불해야 한다.
옵션 값은 두 부분으로 구성됩니다. 하나는 함축가치, 즉 기본 주식 또는 자산과 행권 가격의 차이다. 둘째, 미래의 자산 가격 변동에 대한 보유자의 기대와 기회를 나타내는 시간 가치입니다. 다른 조건이 같은 경우 옵션 기간이 길수록 가격이 높아진다.
옵션도 T+0 거래제도이기 때문에 많은 투자자들은 옵션과 주가 선물 거래가 비슷하다고 생각하지만, 그렇지 않다. 그 차이는 여전히 크다.
(a) 그들이 직면한 위험의 정도는 크게 다르다.
우선 주가 선물은 보증금제도를 채택하여 손익공간이 무한하다. 옵션 구매자는 제한된 위험만 감수합니다. 가장 큰 손실이라도 모든 로열티 손실입니다. 그러나 옵션 판매자가 계약을 이행할 의무가 있기 때문에 이론적으로 수익이 제한되어 있고 (즉, 청구된 사용료) 손실이 무한한 위험이 있어 매매 쌍방의 권리와 위험이 일치하지 않는다.
(b) 둘 다 계산 방법이 다르다.
주가 선물의 일일 가격 변동 구간은 일정한 기준에 따라 설정된 것이다. 상하이와 심천 300 주가 지수 선물의 일일 최대 가격 변동은 이전 거래일 결산가의 10% 로 제한되고, 마지막 거래일 일일 상승폭은 이전 거래일 결산가의 20% 로 제한된다. 옵션의 일일 변동폭을 계산하는 공식은 종종 복잡하며, 일반적으로 기본 주식 또는 자산의 가격을 포함합니다. 옵션의 가격은 주로 기본 주식의 가격에 의해 결정되기 때문입니다. 기본 주가의 작은 변화는 옵션 가격의 큰 변화를 일으킬 수 있으므로 옵션의 손익은 일반적으로 주식 또는 주가 지수 선물보다 훨씬 큽니다.
예를 들어, 상하이 50ETF 옵션 계약의 가격은 다음과 같이 계산됩니다.
옵션계약가격 = 옵션계약결제가격에 최고가격을 더하거나 뺀 값입니다.
그 중: 인상 옵션 최대 상승폭 = 최대 {계약의 전면 종가 ×0.5%, min \[(2× 계약의 전면 종가-행권가), 계약의 전면 종가 \] ×10
그리고 통화 옵션의 최대 하락폭은 계약 대상의 전 종가 × 10% 입니다.
하락 옵션 최대 상승폭 = 최대 {행권가 ×0.5%, 분 \ [(2 × 행권가-계약표 앞 종가 \] × 계약표 앞 종가 +00%}
그리고 인구 옵션의 최대 하락폭은 계약 대상의 전 종가 × 10% 입니다.
(3) 만기가 되면 인도 방식이 다르다.
주가 지수 선물 계약이 만료되면 현금으로 인도해야 한다. 옵션의 만기는 주식의 실물인도나 상품 선물 계약의 교부를 포함한다. 예를 들어, 상증 50ETF 옵션의 교부는 매매 양측이 지정된 수의 상증 50ETF 몫을 제공하는 반면, 옥수수 등 상품옵션의 행권은 매매 양측이 상응하는 옥수수 선물 다두나 공계약을 받는 것이다. 교역 쌍방은 선물을 하기 전에 미리 각 계좌에 보증금을 예치해야 하는데, 비교적 번거롭다. 교부가 만료될 때 옵션 구매자는 행권을 선택하거나 행권을 포기할 수 있다. 옵션 구매자가 행권을 선택할 때 옵션 판매자는 옵션 구매자의 행권 요구를 만족시킬 의무가 있다.