공매도 메커니즘의 설립은 어떤 역할을 합니까?

1, 시장 유동성

투자자들이 자발적으로 위험을 피하고 시장 유동성을 증가시키는 데 유리하다. 공매도를 허용하지 않는 시장 조건 하에서 한 투자자가 주가가 하락할 것으로 예상할 때, 그의 유일한 이성적인 조작 선택은 해당 주식을 내던지고 기다리는 것이다. 공매도 매커니즘의 존재는 주식시장과 선물시장을 동일하게 만들 수 있다. 한편, 투자자들은 단기 메커니즘을 이용하여 자금을 헤지하여 투자 위험을 해소하고 자금 안전을 높일 수 있다. 한편 투자자들은 주가 하락으로 얻을 수 있는 수익을 얻기 위해' 주동적으로 출격' 할 수도 있다. 빈 매커니즘이 없는 시장에서 투자자가 이윤을 내기 위해서는 끊임없이 낮은 매수와 높은 판매를 통해 주가를 올리고 주식시장 위험의 축적을 야기해야 한다. 비이성적 상승이 있은 후 전체 시장이 폭락해 대부분의 투자자들이 감옥에 갇혀서 기존 투자력이 움직이지 못하고 거래량이 줄고 시장이 불황에 빠졌다. 새로운 외부 금융력이 들어와야 시장이 다시 활기를 띠게 된다. 이는 시장이 자신의 원래 힘에 의지하여 지속적인 활약과 활력을 유지하기가 어렵다는 것을 보여준다.

2. 주식 운행이 원활하다.

중국 주식 시장의 원활한 운영을 보호하고 시장 위험을 줄이는 데 유리하다. 더 많은 일을 할 수 있는 일방적인 시장에서는 다공성의 선순환 관계를 형성할 수 없어 주식 시장의 위험이 계속 누적되고 있다. 구체적으로 말하자면, 주식시장이 강세장에 있을 때 인기 상승, 주식거래가격 상승, 거래량 증가 등의 특징을 동반해 권상 등 중개기관의 수익 증가에 유리하기 때문에 투자자들이 적극적으로 더 많이 하도록 유도하는 경향이 있다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 주식명언) 둘째, 상장 기업의 관점에서 볼 때, 그들은 또한 투자자들이 더 많은 일을 하도록 유도하는 경향이 있다. 주가의 상승은 시장 이미지를 높일 수 있고, 한편으로는 주식을 발행하고 신주를 발행할 때 더 높은 가격으로 더 많은 자금을 모으는 데 도움이 될 수 있기 때문이다. 다시 한 번, 어느 정도는 경영진이 장려하는 경향이 있다. 주가의 상승은 종종 국민경제의 양호한 발전을 반영하는 것으로 여겨지고, 주식시장의 부효과도 경제 발전을 촉진하는 역할을 할 수 있기 때문이다. 게다가, 주식시장의 번영도 더 많은 공기업 상장 융자에 유리하다.

빈 매커니즘이 없는 시장에서는 주식시장이 자신의 균형을 이루기 어려워 폭등하고 폭락하는 경우가 많다는 것을 알 수 있다. 빈 매커니즘을 도입한 후 주가 상승폭이 실제 가치에서 너무 멀리 떨어져 있을 때, 빈 사람은 기회를 찾아 틈을 내고 억압한다. 다공 쌍방이 끊임없이 시장 가격차를 모색하고 있어 주가가 종종 그 가치를 둘러싸고 운행하기 때문에 일방적인 국면을 형성하기 어렵다. 바로 이런 이유로 성숙한 주식시장에서 공매도 메커니즘은 종종 시장 건강의 보증으로 여겨진다.

주식 금융 효율성

우리나라 주식시장의 융자 효율을 높이고 시장의 이성적 투자를 유도하는 데 유리하다. 위험 회피 메커니즘이 부족하기 때문에 투자자들은 내막 정보를 이용하여 단기적인 투기를 할 수밖에 없어 이익 목적을 달성하여 주가의 비이성적 변동을 초래할 수밖에 없다. 빈 매커니즘을 통해 투자자들은 새로운 조작 도구를 갖게 될 뿐만 아니라 거래 시 각종 정보를 수집하여 종합 분석을 할 수 있어 주식현물시장의 투명성을 높이고 주식시장 투자자들의 이성적 거래를 유도하는 데 도움이 된다. 성숙한 시장에서 공매도자들은 종종 시장을 좀 더 이성적으로 분석하고 시장에서 경제법 위반 행위를 발견하고 바로잡는 데 도움을 줄 수 있다. 공매도자들은 의심스러운 회사의 재무 운영을 조사하는 데 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 그들의 노력은 투자자를 속이는 어떤 음모도 폭로하기 쉽다. 또한, 어떤 분야의 발전 전망이 낙관적이지 않거나 상장회사의 비즈니스 모델에 문제가 있을 경우 시장은 주가 조정을 통해 자본을 더 유망한 분야나 회사로 이전하고, 공매자의 시장 운영은 자본 이전 과정을 가속화하여 자본 시장의 효율성을 높인다.

4. 증권 감독

증권 시장에 대한 간접적이고 유연하며 과학적인 감독에 유리하다. 우리나라 증권감독부는 오랫동안 행정수단으로 증권시장과 증권사의 업무활동을 관리하는 데 주력해 왔으며, 이는 시장 설립 초기에 필요하다. 그러나 행정수단이 불가피하고 단순한 특징으로 인해 최종 실제 효과는 기형적이거나 단기적으로는 즉각적인 효과가 있지만 장기적으로 부작용이 뚜렷해 중국 주식시장이 발전한 지 10 여 년이 지난 뒤' 정책시, 정보시' 라는 꼬리표를 붙이는 경우가 많다.

5. 이미 변화가 생겼다

이때 A 주가 이미 유턴한 것인지의 여부는 단기 인하 수요가 있지만 주가가 새로운 라운드에 진입하여 폭락할 가능성은 거의 없다. 두 가지 이유가 있습니다: 첫째, 거시 정책 차원에서 시장은 여전히 ​​ 3 월 "두 세션" 전후에 도시화의 시작을 기대하고 있으며, 많은 투자자들은 여전히 ​​중국 경제의 지속적인 반등에 대한 환상을 가지고 있습니다. 둘째, 증권 시장 정책의 관점에서 볼 때, 융권은 아직 정식으로 출시되지 않았으며, 빈 매커니즘은 아직 가장 중요하고 강력한 고리가 부족하다.

융권이 도입되면 중국 A 주의 제도 설계에 근본적인 변화가 일어날 것이다. 즉, 원래의 일방다시가 공시장으로 전환될 것이다. 주가 선물과 융권의 도입으로 공력과 다력이 제도적으로 균형을 이루게 된다면 재융자의 도입은 공력이 절대적인 우세를 차지하게 된다. 이는 다력의 주력보험, 펀드, 권상들의 주식을 빌려서 내던지고, 동시에 공주가 선물을 하면 주식과 증권 두 전선에서 동시에 큰 수익을 얻을 수 있기 때문이다.

우리는 앞으로 2 ~ 3 년 동안 중국 경제가 바닥을 계속 탐험하는 것이 필연적이라고 생각하기 때문에, 그렇다면 미래에는 세 가지 수준의 공란이 나타날 가능성이 높다. 하나는 경제의 기본면이 악화되는 것이다. 둘째, 주식 시장이 상품권 공매도로 전환된다. 셋째, 주가 지수 선물은 비어 있습니다. A 주는 놀라운 하락을 겪었고, 하락폭은 대다수 사람들의 상상력보다 낮을 수 있다. 나는 이전의 관점을 고수한다. 만약 재융자가 정식으로 시작되면 상증종합손가락은 1664 시로 떨어질 것이다. 국채 선물을 동시에 내놓으면 상증종합지수가 1300 점으로 떨어질 것이다.

A 주와 국채 선물의 폭락은 중국 경제의 유동성을 크게 감소시킬 것이다. 만약 대량의 국제 핫돈이 동시에 유출된다면 중국은 외부 지정학적 위기를 겪게 될 것이며, 중국 사회와 경제는 심각한 도전에 직면할 것이다.

공매도 메커니즘 구축의 국내 원인

1, 메커니즘

첫 번째 이유는 공매도 매커니즘의 효과적인 설립과 작용이 시장 기대메커니즘의 형성과 효과적인 발휘에 기반을 두고 있기 때문이다. 합리적이고 효과적인 예상 메커니즘이 없다면, 빈 매커니즘의 설립은 시장의 정상적이고 효과적인 운영을 방해하거나 방해할 수 있다. 효과적인 기대 메커니즘을 형성하기 위해서는 기존 제도 차원에서 일련의 기본적인 보장 조건을 갖추어야 한다. 특히 제도적 제약은 시장 운영에서 더 큰 변수와 빈번한 변수가 아니라 상수가 되어야 한다. 현재 중국 주식시장의 제도 수준은 거대한 변수이다. 이것은 시장에 큰 불확실성을 더했다. 제도 조정 과정에서 어떠한 작은 제도 조정도 주가의 추세에 영향을 주지 않을 수 없다. 빈 매커니즘을 세우는 것은 매우 위험하다. 이는 투자자들에게 제도 보장이 부족하게 할 수 있기 때문이다. 투자자의 이익을 보호하는 현재의 문제는 빈 매커니즘을 세우는 것이 아니라 전체 제도 개혁을 추진하여 가능한 한 빨리 완성하는 것이다. 그렇지 않으면, 투자자의 이익을 보호한다는 명목으로, 공방 메커니즘은 투자자의 이익을 크게 해칠 뿐이다.

2. 시장 명랑도

두 번째 이유는 공매도 메커니즘의 수립이 시장의 투명성을 바탕으로 해야 한다는 것이다. 현재 중국 주식시장의 정보 공개는' 회색' 에 불과하며, 대량의 내막 거래와 관련 거래가 있어 많은 투자자들이 참여하고 결정할 수 없는 일을 다루고 있다. 유통주주는 투표 메커니즘이 없어 상장회사의 이윤조작, 자산개편은 유통주주와 거의 무관하다. 이것들은 모두 주가 시세에 큰 영향을 미치는 요소들이다. 이런 상황에서, 빈 매커니즘의 설립은 유통주주들을 무력화시킬 것이다. 정보 공개가 불투명한 상황에서 공방 메커니즘은 당연히 투자자의 이익을 보호할 수 없다.

3. 안정적인 거래 메커니즘

세 번째 이유는 공매도 메커니즘이 정상적이고 안정적인 거래 시스템이 되면 시장 조작이나 주가 조작을 상당히 막을 수 있어야 한다는 것이다. 그러나 중국 주식시장은 이런 시장 조작에 대한 제도적 제약이 아직 완벽하지 않다. 제한의 측면, 수준, 힘은 아직 제자리에 있지 않다. 이는 시장 참가자, 특히 기관투자자들이 시장을 연합시키거나 독립적으로 조작하거나 주가를 조작하기 위한 제도적 격차와 제도적 공간을 제공하여 시장 추세와 주가 추세를 내재적 가치에서 벗어나거나 심지어 심각하게 이탈하게 하는 것이다. 이 문제를 해결하지 않으면 빈 매커니즘의 설립은 시장에 큰 부정적인 영향을 미칠 것이다. 그 결과는 유통주주, 특히 중소투자자들을 보호하는 데 불리할 뿐만 아니라 엄청난 제도적 피해와 이익 피해를 초래할 수 있다.

4. 타당성

중국에서 신용거래와 주가 선물거래의 첫 번째 법적 장애는 증권법이 주식이 현금으로만 사용할 수 있도록 규정하고, 은행자금이 증권시장에 유입되는 것은 관련 법규의 엄격한 제한을 받는다는 것이다. 법률이 신용거래를 제한하고 선물거래를 배제하는 주된 고려 사항은 각종 위험과 위험의 만연을 방지하고 금융시장의 안정적인 운영을 유지하기 위해서이다. 그러나 주식시장의 실제 운영상황을 보면, 규범화되지 않은 신용거래가 줄곧 존재하고 있어, 종종 감독부가 엄중히 조사할 때 수렴하고, 각광이 지나간 후 다시 활기를 띠게 된다. 따라서 신용거래를 적극적으로 유도하는 것이 봉쇄보다 낫다. 또한 우리나라 자본시장과 화폐시장의 조화 발전, 주식시장 발전의 현실과 미래 수요로 볼 때, 앞으로 주식신용거래를 발전시키고 주가 선물거래를 개통하는 조건은 기본적으로 성숙합니다.

5. 네 가지 이유

위험의식을 강화한다

투자자의 위험의식이 지속적으로 강화되고 자제력이 날로 높아져 주식신용거래와 주가 선물거래에 막대한 시장 수요를 제공하였다. 현재 상당수 6 1 만주주들은 주식시장이 돈을 벌고 손해를 보는 비극극을 깊이 체험하고 있으며, 심리적 감당 능력은 예년보다 눈에 띄게 향상되어 신용거래소에 종사하는 데 필요한 심리적 자질과 초보적 조작 기술을 기본적으로 갖추고 있다. 신용거래를 기반으로 한 주가 선물 거래에도 막대한 시장 수요가 있을 것이다. 이는 다양한 시장 수요를 충족시킬 수 있기 때문이다. 투자자는 이를 더 큰 수익 기회를 가진 투자 상품으로 사용하거나 현물거래의 보증에 사용할 수 있기 때문이다.

시장을 정리하다

경영진의 시장 감독 방향은 이미 기본적으로 명확해졌고, 수단도 점점 성숙해지고 있다. 예측 가능한 기간 동안 주식 시장의 위험은 조정 가능한 범위 내에서 통제될 수 있으며, 이는 주식 신용 거래와 주가 선물 거래의 설립을 위한 좋은 운영 공간을 제공합니다. 최근 감독의 중점은 상장회사의 규범 운영과 시장 조작에 대한 엄중한 조사이다. 시장 운영의 규범성이 이전보다 눈에 띄게 높아져 시장 변동의 폭과 빈도가 크게 낮아졌다. 장기적으로, 시장화와 투자자 보호, 특히 중소투자자들의 이익은 경영진의 시장 감독에 대한 기본 취향이 되고, 과거 규제의 생각이 명확하지 않아 시장의 잦은 변동에 휘말린 수동적인 국면이 근본적으로 끝났다. 미래의 규제 정책 변화로 인해 시장의 격렬한 격동과 반전의 가능성이 현저히 낮아졌다. 주식시장 감독의 합리화는 주식시장의 안정적인 운영을 위한 제도적 보장을 제공하고, 신용거래와 주가 선물 거래의 원활한 운영을 위한 적절한 시장 환경을 제공한다.

안정된 환경

선물 시장의 발전은 주가 선물 거래 개통을 위한 기본적인 시장 환경을 제공한다. 금융 선물의 중요한 품종으로서 주가 지수 선물의 성공적인 운영은 비교적 완벽한 선물 시장을 기반으로 해야 한다. 그렇지 않으면 실패할 수도 있고, 심지어 과거에 개통한 국채 선물처럼 폐쇄될 수도 있다. 중국 선물업은 다년간의 정돈을 거쳐 곧 건강한 발전 궤도에 진입할 예정이며, 축적된 경험과 교훈은 주가 선물의 원활한 도입과 원활한 운영에 도움이 될 것이다.

국제 관례에 따라 일을 처리하다

중국 주식시장이 국제주식시장과 접목하려면 신용거래와 주가 선물거래를 도입해야 한다. 특히 중국이 세계무역기구에 가입하는 것을 감안하면 중국 금융시장에는 주식시장의 행보가 빨라지고 있으며, 우리도 조기에 주식신용거래와 주가 선물거래를 내놓아 중국 투자자, 특히 기관투자자들이 시장 위험을 관리하는 능력을 빠르게 높여야 한다.