금융경제학의 발전

금융경제학은 198 년대 후반부터 경제학 이론 탐구, 금융학의 균형과 차익 연구, 단일기 위험 구성, 다기 위험 구성, 최적 포트폴리오, 평균 분산 분석, 최적 소비와 투자, 증권 가치 평가, 가격 등을 끊임없이 활용해 발전해 온 참신한 경제학과 금융학의 교차성 학과다 오늘날 금융경제학은 경제학자들에 대한 교육과 훈련에서 지난 몇 년보다 더 중요한 역할을 하고 있다. 이런 변화는 보통 최근 몇 년간 금융시장의 상응하는 변화에서 기인한다. 금융시장에서는 파생증권이 수백만 달러에 달하는 자산이 매일 거래되고 있다. 예를 들면, 선택권과 선물, 이런 상황은 이미 l 년 전에 존재했다. 그러나, 이러한 변화의 중요성은 그들 자신의 변화에 비해 그다지 뚜렷하지 않다. 파생 증권이 차익 거래로 평가될 수 있는 한, 이런 증권은 마침 기본 증권을 복제한다. 예를 들어, 옵션 가격 책정을 지지하는 블레이크 스콜스 머튼 모델 (블레이크, 스콜스, 머튼) 의 가정이 모두 정확한 조건인 경우, 전체 옵션 시장은 불필요하다. 옵션 수익이 주식과 채권으로 복제될 수 있다는 것을 가설로 알고 있기 때문이다. 같은 논의 방법을 다른 파생 증권 시장에 적용할 수 있다. 따라서 중요한 역할을 하는 변수인 소비 구성은 금융시장 변화의 영향을 받지 않는다는 것을 증명할 수 있다. 이러한 단서를 따라 사람들은 슈퍼마켓 직원이나 은행 출납원에게 대량의 현금을 처리하는 것에 대한 유사한 토론과는 달리 거래량에서 금융시장의 중요성을 추론하는 것이 아니다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 은행원, 은행원, 은행원, 은행원, 은행원, 은행원, 은행원) < P > 금융경제학의 확장에 대한 좀 더 합리적인 해석은 이 분야의 급속한 발전에 기반을 두고 있다. 약 25 년 전, 금융 이론은 실무자가 만든 분석 기반이 거의 없는 실제 경험으로 얻은 관행의 결합일 뿐, 결과는 거의 정확하지 않았다. 금융경제학자들은 원칙적으로 증권가격을 엄밀한 경제 이론을 운용하여 분석할 수 있어야 한다고 생각한다. 그러나, 실제로 대부분의 경제학자들은 이 방향으로 경제학을 발전시키기 위해 더 많은 노력을 기울이지 않았다. 이에 비해 금융경제학은 시간과 불확실성 문제를 모두 다루는 경제분석 방면에서 끊임없이 핵심을 차지하고 있다. 예전에는 이것이 화폐경제학의 내용이었습니다. 금융학 방법은 증권 가격과 포트폴리오 선택의 범위를 벗어나는 문제, 특히 시간과 불확실성이 모두 포함된 문제를 분석하는 데 점점 더 많이 사용되고 있다. 한 가지 예는 실제 옵션 연구로, 당초 옵션 분석에 의해 발전한 금융학 도구가 환경경제학 분야에 적용되었다. 이 분야는 본질적으로 옵션을 처리하지 않지만, 관련된 문제는 옵션 사상과 매우 밀접한 관련이 있다. 금융경제학은 금융학과 경제학이 교차하는 분야에 있다. 이 두 학과는 사상적으로 다르다. 차이를 말하는 것보다 많은 유사성을 지적하는 것이 낫다. 금융과는 상업대학에 존재하며 금융실천자 지향적입니다. 경제학과는 대학이나 대학 문과 부서에 존재하며, 어떤 개별 비학술 단체도 지향하지 않는다. 금융학을 연구하는 경제학자들이 문제를 관찰하는 시각에서 가장 중요한 차이점은 금융학자들이 연속 시간 모델을 전형적으로 사용하는 반면 경제학자들은 이산시간 모델을 사용한다는 점이다. 연속 시간 금융학은 이산시간 금융학보다 수학 처리와 연구에 더 어려워 보이는 것으로 밝혀져 금융학자들에게 왜 연속 시간 금융학을 좋아하는지 물어본다. 이 문제는 사람들이 거의 토론하지 않는다. 제품의 차이는 확실히 상술한 상황을 설명하는 이유이며, 진입을 막는 역할도 고려하지 않을 수 없다. 하지만 금융학자들이 연속 시간 모델을 선호하는 이유는 금융학 문제와 경제학상의 문제가 너무 다르기 때문이다. 예를 들어 금융학에서는 파생증권의 평가를 연구해야 하기 때문에 연속 시간 모델로 더 잘 처리할 수 있다. 기술적인 이유는 금융 시장 모델의 균형 증권 가격에 대한 위험 회피에 관한 요인과 관련이 있기 때문이다. 많은 설정에서 위험 회피 (Risk Aversion) 는 가치 평가 이익의 확률 측정에 가장 적합한 변환입니다. 매우 약한 가정 하에서, 연속적인 시간의 전환은 증권가격의 진화를 묘사하는 임의 과정 표류 (Drifts) 에 영향을 주지만, Girsanov 정리에 따라 변동에는 영향을 주지 않는다. 이 점은 블레이크 1 스콜스 옵션 가격 책정 공식을 추론하는 데 실증되었다. < P > 에 비해 이산 시간 모델에서 기본 측정에 대한 변환이 변동성과 표류에 영향을 미친다는 것을 증명하기 위해 예제를 쉽게 사용할 수 있습니다. 또한 연속 시간에 나타나지 않는 요소일수록 불연속 시간에 시간 간격 길이의 2 차 항목으로 쉽게 나타날 수 있습니다. 이러한 상위 항목의 존재는 종종 평가 문제의 이산적인 시간 형식을 처리하기 어렵게 한다. 연속 시간 배경에서 기본 분석을 쉽게 할 수 있으며, 심지어 수치 해석을 얻기 위해 최종적으로 이산화해야 하는 편미분 방정식도 있다. 그럼에도 최근 몇 년 동안 출간된 대부분의 금융경제학 방법 교과서는 이 수업에 들어가기 시작할 때 이산시간과 이산상태 모델을 시작으로 하는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 금융경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학, 경제학) 일반적으로 단일 기간 프레임워크에 몇 가지 기본 개념과 모델을 도입하는 시간 간격이 있다고 가정합니다. 이 설정은 증권 위험과 이익 간의 관계 및 위험 구성에서 증권의 역할에 대한 연구에 더 적합합니다. 그런 다음 여러 기간 (제한된 여러 기간) 및 연속 시간 조건의 내용으로 전환합니다. 다단계 모델은 불확실성의 점진적인 해법을 고려하고 중요한 거래 증권을 새로운 정보로 사용할 수 있게 한다.