통화 정책 전달 메커니즘의 현황

중국 통화정책의 전도 메커니즘은 직접전도에서 직접전도와 간접전도로의 이중전도 전환을 거쳐 간접전도 단계로 점진적으로 전환했다.

1. 기존 체제 하에서의 직접 전송 메커니즘

그림과 같이 이 메커니즘은 고도로 중앙 집중화된 통합 프로그램 관리 시스템과 호환됩니다. 거시경제 목표를 정할 때 경제 성장률, 물가 안정, 국제수지균형과 같은 국가는 전면적인 국민경제계획을 통해 화폐공급과 신용의 총규모, 심지어 이 지표의 업종과 지역 분포까지 포함한다. 따라서 중앙은행의 종합신용계획은 국민경제계획의 일부일 뿐이다. 중앙은행의 정책 도구는 신용계획과 파생한 현금수지계획밖에 없어 계획을 집행할 때 거시경제 목표 달성에 직접 봉사한다. 이 메커니즘은 전적으로 행정명령에 의해 강제지표를 통해 운영된다. 하나는 방법이 간단하고, 지연이 짧고, 효과가 빠르다는 것이 특징이다. 둘째, 신용대출과 현금계획은 실물 분배 계획에 종속되어 있으며 중앙은행은 자발적으로 경제를 통제할 수 없다. 셋째, 중간 변수가 부족하고 정책의 유연성이 부족하기 때문에 정책 변동은 종종 경제에 큰 변동을 가져온다. 넷째, 기업은 은행에 대한 의존도가 매우 강하며 실제로는 자금 공급의 큰 솥밥이다.

개혁 이후의 이중 전달 메커니즘.

중국 개혁부터 1997 까지 통화정책의 직접전도 메커니즘이 약화되고 간접전도 메커니즘이 점차 강화되고 있지만 여전히 이중전도의 특징, 즉 직접전도와 간접전도 메커니즘을 모두 갖춘 정책 도구와 규제 목표가 있다. 그림과 같이:

(1) 첫 번째 단계는 통화 정책 도구를 사용하여 운영 목표 (은행간 동업 대출 이자율, 준비율, 기준 통화) 에 영향을 미치는 것입니다. 신용 계획과 대출 한도는 직접 중개 대출과 현금 유통의 전체 규모에 영향을 미치는 직접 통화 정책 도구이다. 직전 과정에는 운영 목표가 없어 분기와 월별 대출과 현금 지표가 운영 목표라고 할 수 있다. 이 링크는 금융기관의 대출 능력과 금융시장의 융자 비용을 조절하는 것이다.

(2) 운영목표의 변화는 화폐공급, 신용총량, 시장금리에 영향을 미친다. 총 신용의 테스트 가능성은 강하지 않으며 많이 사용되지 않습니다. 중국은 금리를 통제하고 시장 금리는 없다. 중앙은행만이 경제금융 상황의 변화에 따라 금리를 조정한다. 이 링크는 금융기관, 금융시장, 기업, 주민이 변화하는 금융상황에 반응하고 자신의 통화공급과 통화수요 행동을 변화시켜 통화공급의 변화에 영향을 미치는 것이다.

(3) 통화 공급의 변화는 최종 목표의 변화에 영향을 미친다. 개혁 초기에 화폐를 예금과 현금으로 바꾸는 것은 비교적 투명하며, 대출 총량은 기본적으로 화폐 공급량을 반영한다. 대출이 유지되는 한, 통화 공급은 거의 유지될 수 있다. 그러나 둘 사이의 상관 관계는 약화되었습니다. 대출만 통제한다고 화폐공급량을 완전히 통제할 수는 없고, 직접 통제하는 효과가 약화된다. 그러나 통화정책이 간접적으로 화폐공급량을 조절하는 메커니즘이 미비한 경우 함께 사용할 수 밖에 없다. 경제가 과열되고 인플레이션이 심할 때 직접통제의 효과가 간접통제보다 좋기 때문에 당장 포기하지 않아 이중통제의 특징을 형성했다.

중국 경제는 높은 인플레이션 후' 연착륙' 을 경험했고, 상업은행은 자산부채 비율 관리를 실시하고, 각급 정부의 금융위험 방지 의식이 크게 강화돼 대출 한도 취소 조건이 기본적으로 성숙했다. 1998 년, 우리나라는 기회를 놓치지 않고 상업은행에 대한 대출 한도를 취소했는데, 이는 우리나라 통화정책 전도 메커니즘이 이중전도에서 간접전도로 전환됨을 상징한다.

그러나 우리 사회주의 시장경제체제는 아직 건립 중이며 상업은행과 기업의 운행 메커니즘은 아직 완벽하지 못하며 통화정책의 전도 효과는 아직 향상되지 않았다. 현대기업제도의 요구에 따라 상업은행과 기업의 개혁을 가속화해 중앙은행의 통화정책 전도에 민감하게 해야 통화정책 전도 메커니즘을 보완할 수 있다.