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금주가 왜 폭락했는가?
금 가격에 영향을 미치는 몇 가지 요인
1970 년대 이전에는 금 가격이 기본적으로 각국 정부나 중앙은행에 의해 결정되었으며, 국제적으로 금 가격은 비교적 안정적이었다. 1970 년대 초, 금 가격은 더 이상 달러와 직결되지 않고, 금 가격은 점차 시장화되어 금 가격 변동에 영향을 미치는 요인이 날로 증가하고 있다. 구체적으로 다음과 같은 측면으로 나눌 수 있습니다.
1, 공급 요소:
1) 지상의 금 주식
현재 전 세계적으로 약 137400 톤의 금이 있으며, 지상 금 재고는 여전히 매년 2% 가량 증가하고 있다.
2) 연간 수급
황금해 공급과 수요는 약 4200 톤, 신산 금은 연간 공급량의 62% 를 차지한다.
3) 새로운 금 채광 비용
금 채굴의 평균 총비용은 온스당 260 달러보다 약간 낮다. 광업 기술의 발전으로 금 개발 비용은 지난 20 년 동안 계속 하락했다.
4) 금 생산국의 정치, 군사 및 경제 변화.
이들 국가의 정치적 군사적 격동은 의심할 여지 없이 이 나라의 금 생산량에 직접적인 영향을 미치며, 따라서 세계 금 공급에 영향을 미칠 것이다.
5) 중앙은행은 금을 판다
중앙은행은 세계에서 가장 큰 금 보유자이다. 1969 년 공식 금 비축량은 36458 톤으로 당시 지표 금 총재고량의 42.6% 를 차지했다. 1998 까지 공식 금 매장량은 약 34,000 톤으로 채굴된 총 금 재고량의 24. 1% 를 차지한다. 현재의 생산 능력에 따르면, 이것은 세계 금 광물 생산량 13 에 해당한다. 금의 주요 용도가 중요한 비축 자산에서 보석 생산의 금속 원료로 점차 바뀌었거나, 국제수지 상황을 개선하거나, 국제금값을 억제하기 위해 중앙은행의 황금비축은 지난 30 년 동안 절대수량이나 상대적 수량이 크게 하락했고, 수량 하락은 주로 황금시장에서 황금비축량을 판매하는 것에 달려 있다. 예를 들어, 영국 중앙은행, 스위스 중앙은행, 국제통화기금 (International Communications Fund) 의 대규모 매도는 금 비축량을 줄일 준비를 하고 있으며, 최근 국제 금 시장의 금값 하락의 주요 원인이 되고 있습니다.
2. 수요 요인:
금에 대한 수요는 금의 사용과 직접적인 관련이 있다.
1) 금의 실제 수요의 변화 (보석업계, 공업 등). ).
일반적으로 세계 경제의 발전 속도는 금의 총 수요를 결정한다. 예를 들어, 마이크로전자 분야에서는 금이 점점 더 보호층으로 사용되고 있습니다. 의약품, 건축 장식 등 분야에서는 과학 기술의 발전으로 금 대체품이 끊임없이 등장하고 있지만, 금의 특수한 금속 속성으로 인해 금 수요가 여전히 상승세를 보이고 있다.
일부 지역에서는 현지 요인이 금 수요에 큰 영향을 미친다. 예를 들어 금융위기로 인해 금 액세서리에 대한 수요가 큰 인도와 동남아시아 국가들은 1997 부터 금 수입을 크게 줄였다. 세계황금협회에 따르면 태국 인도네시아 말레이시아 한국의 금 수요는 각각 BA7 1%, 28%, 10%, 9% 감소했다.
2) 헤징의 필요성.
금 비축은 줄곧 중앙은행에 의해 국내 인플레이션을 방지하고 시장을 조절하는 중요한 수단으로 사용되었다. 일반 투자자들에게 금 투자는 주로 인플레이션에서 가치를 보존하기 위한 것이다. 경기 침체기에 금전자산에 대한 금의 보험성으로 금 수요가 늘면서 금값이 올랐다. 예를 들어, 제 2 차 세계 대전 이후 세 차례의 달러 위기는 미국 국제수지 적자 추세가 심각하여 각국이 보유한 달러가 크게 증가했고, 달러 가치에 대한 시장의 신뢰가 흔들리고, 투자자들이 금을 대량으로 사들이는 바람에 브레튼 우즈 체계의 파산으로 이어졌다. 1987 달러 평가절하, 미국 적자 증가, 중동 정세 불안정, 국제금값의 대폭 상승에 기여했다.
3) 투기 수요.
투기자들은 국제 국내 정세에 따라 황금시장의 금값의 변동과 황금선물시장의 거래시스템을 이용하여 대량의 금을' 헛손질' 하거나' 보충' 하여 인위적으로 황금수요를 만드는 허상을 만들었다. 금 시장에서 거의 모든 폭락은 헤지펀드 회사가 단기 금을 빌려 현물금 시장에서 팔고, COMEX 금 선물거래소에 대량의 공패를 세우는 것과 관련이 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 금명언) 7 월 금값이 20 년 저점 1999 로 떨어졌을 때 미국 상품선물거래위원회 (CFTC) 가 발표한 자료에 따르면 COMEX 의 투기성이 900 만 온스 (약 300 톤) 에 육박했다. 대량의 정지 손실 매도가 촉발되었을 때 금값이 하락하자 펀드 회사는 기회를 틈타 창고를 보충하여 이익을 얻었다. 금값이 소폭 반등할 때, 제조업자의 헤지장기 매출은 금값의 진일보한 상승을 억압하고, 동시에 펀드 회사에 빈자리를 다시 세울 수 있는 새로운 기회를 주어 당시 금값의 하락 구도를 형성하였다.
기타 요인:
L) 미국 달러 환율의 영향
달러 환율도 금 가격 변동에 영향을 미치는 중요한 요소 중 하나이다. 일반 금 시장 달러 상승, 금 가격이 떨어질 것입니다; 달러가 떨어지면 금값이 오른다. 강세달러는 일반적으로 미국 내 경제 상황이 양호하다는 것을 의미하며, 미국 내 주식과 채권은 투자자들의 추앙을 받을 것이며, 금은 가치 저장 수단으로서의 기능이 약화될 것이다. 달러 환율 하락은 종종 인플레이션과 주식시장 침체와 관련이 있으며, 금의 보존 기능은 다시 한 번 드러난다. 달러 가치 하락은 종종 인플레이션과 관련이 있고, 금 가치는 높으며, 달러 가치 하락과 인플레이션이 심화될 경우 종종 금 보전과 투기 수요의 증가를 자극하기 때문이다. 197 1 의 8 월과 1973 의 2 월 미국 정부는 달러 가치 하락을 두 번 발표했다. 달러 환율이 크게 하락하고 인플레이션 등의 영향으로 금값은 1980 년 초 사상 최고 수준으로 올라 온스당 800 달러를 넘어섰다. 지난 20 년간의 역사를 돌이켜 보면, 달러가 다른 서구 통화에 대해 강세를 보이면 국제시장의 금값이 떨어질 것이다. 달러가 소폭 하락하면 금값이 점차 오를 것이다.
2) 각국의 통화정책은 국제금값과 밀접한 관련이 있다.
한 나라가 느슨한 통화정책을 채택할 때 금리가 낮아져 그 나라의 통화공급량이 증가하여 인플레이션의 가능성이 높아져 금값이 상승할 수 있다. 예를 들어, 1960 년대 미국의 저금리 정책은 국내 자금 유출로 이어져 유럽과 일본으로 대량의 달러가 유입되었다. 각국이 보유한 달러 순두가 늘어나면서 달러 가치에 대해 걱정하기 시작하면서 국제시장에서 달러를 팔고 금을 사들이기 시작하면서 결국 브레튼 우즈 체계의 붕괴를 초래했다. 그러나 1979 이후 금리 요인이 금값에 미치는 영향은 갈수록 약해지고 있다.
예를 들어, 미국 연방 준비 제도 이사회 올해 1 1 2 차 금리를 인하했지만 금 시장에 큰 영향을 미치지 않았습니다. 금 시장은' 9. 1 1' 사건에서만 혜택을 볼 수 있다.
3) 인플레이션이 금 가격에 미치는 영향.
이에 대해 장기적이고 단기적인 분석이 필요하고, 단기간 인플레이션의 정도에 따라 달라진다. 장기적으로 볼 때, 연간 인플레이션률이 정상 범위 내에서 변동하면 금가 변동에 큰 영향을 미치지 않는다. 단기간에 가격이 크게 올라 민중공황을 불러일으키고 통화단위 구매력이 떨어져야 금값이 크게 오를 수 있다. 1990 년대 이후 세계는 저인플레이션 시대로 접어들었지만 황금을 통화안정의 상징으로 사용하는 것은 위축되고 있다. 또 금은 장기 투자 수단으로 수익률이 채권 주식 등 유가 증권보다 낮다. 그러나 장기적으로 볼 때, 금은 여전히 인플레이션에 대처하는 중요한 수단이다.
4) 국제무역, 금융, 외채 적자가 금값에 미치는 영향.
채무는 세계적인 문제이지, 개발도상국 특유의 현상만은 아니다. 채무사슬에서 채무국 자체가 빚을 갚을 수 없을 뿐만 아니라 경기 침체를 초래하고, 경기 침체는 채무의 악순환을 더욱 악화시켰다. 채권국조차도 채무국과의 관계 붕괴로 금융붕괴의 위험에 직면하게 된다. 이때 각국은 자국 경제를 해로부터 유지하기 위해 대량의 금을 비축해 시장에서 금값 상승을 가져왔다.
5) 국제 정치 불안, 전쟁 등.
중대한 국제정치와 전쟁사건은 모두 황금가격에 영향을 미칠 것이다. 정부가 전쟁을 위해 돈을 지불하거나 국내 경제의 안정을 유지하기 위해 많은 투자자들이 금으로 전환하여 투자하면 금 수요가 확대되고 금값 상승이 촉진된다. 제 2 차 세계대전, 미월전쟁, 1976 태국 쿠데타, 1986 이란문 사건과 같은 다양한 정도로 금값 상승을 불러일으켰다. 예를 들어, 지난 9 월 세계무역센터에 대한 테러 공격으로 금값이 올해 약 300 달러로 치솟았다.
6) 주식 시장이 금 가격에 미치는 영향.
일반적으로 주식 시장은 하락하고 금값은 올랐다. 이것은 주로 투자자들의 경제 발전 전망에 대한 기대를 반영한다. 경제 전망에 대해 전반적으로 낙관한다면, 대량의 자금이 주식시장으로 흘러가고, 주식시장 투자 열정이 높아지면 금값이 떨어질 것이다.
위에서 언급한 황금가격에 영향을 미치는 요소 외에도 국제금융기구의 개입활동과 중국 및 지역 중앙금융기관의 정책규정도 세계 황금가격의 변화에 큰 영향을 미칠 수 있다.
금 가격의 최근 30 년 동안의 추세와 최근 몇 년 동안의 급격한 하락은 주로 다음과 같은 측면에서 이해할 수 있다.
첫 번째는 금이 통화체계에서 주도적인 지위의 상실이다. 1970 년대에는 브레튼 우즈 시스템의 붕괴로 금 기본 화폐화가 이루어지면서 상품 속성이 점차 강화되었다. 2000 년 4 월 스위스 국민투표는 금본위제를 폐지하고 금 비화폐화 정도는 더욱 심화되었다. 금 가격의 새로운 하락은 금 화폐 속성의 진일보한 하락으로 상품 속성의 진일보한 증강이다. 따라서 금과 통화 기능의 쇠퇴는 국제 금값이 30 년 연속 하락한 배경이다.
둘째, 서구의 주요 경제대국이 금을 팔아서 금 공급이 상대적으로 넉넉해졌다. 유럽 국가 금 비축의 장기적 가치가 과소평가되기 때문이다. 예를 들면 1970 이 구매한 금은 온스당 35 달러 정도밖에 되지 않기 때문에, 금 환전을 팔아 각국의 금융자산의 가치와 품질을 높이는 것은 필연적인 선택이다. 스위스는 약 1300 톤의 금을 팔려고 하는데, 그 금 비축량의 약 절반을 차지한다. 영국도 약 4 15 톤의 금을 팔려고 하는데, 이는 금 비축량의 58% 에 해당한다. 국제통화기금 (International Current Fund) 도 금 비축량의 10% 를 현금화할 계획이다.
셋째로, 1990 년대 이후 미국과 서방 국가 경제는 전반적으로 양호한 발전 태세를 유지해 왔으며, 인플레이션 압력이 크지 않고, 금보증투자 수요가 약해 금값 상승을 자극하기 어렵다.
또 전자기술이 발달하면서 국제 결제에서 금의 역할이 떨어지고 비축 비용이 가장 높다. 유로의 탄생도 유로존의 국제 비축 구조를 바꾸었고, 유럽 중앙은행은 황금비축량을 15% 정도로 줄인다고 분명히 발표했다. 이것들은 모두 금의 역할과 수요에 영향을 미치며, 금값 하락은 필연적이다.
7) 유가
원유 가격은 줄곧 금 시장과 밀접한 관련이 있다. 금은 인플레이션에 저항하는 기능을 가지고 있고, 국제 원유 가격은 인플레이션 수준과 밀접한 관련이 있기 때문이다. 이에 따라 금 가격과 국제 원유 가격 사이에는 긍정적인 상호 작용이 있다. 예를 들어, 2005 년 4 분기에는 미국 허리케인의 영향으로 국제 원유 가격이 크게 올라 국제 금값이 크게 올랐다.