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보험 기금 사용 [전문가]
1. 회사채
새로운' 보험법' 규정에 따르면 국무원 비준을 거쳐 중국보감회는 새로운' 보험회사 투자회사채 관리 잠행 조치' 를 반포했다. 방법' 제 5 조는 보험회사가 투자회사채에 대해 비례통제를 실시하고, 보험회사가 구매한 각종 회사채 잔액은 원가가격에 따라 계산하면 본사가 지난달 말 총자산의 20% 를 초과할 수 없다고 규정하고 있다. 제 7 조는 보험회사가 승인한 투자회사 채권의 최고 비율이 계좌 총자산 100% 인 투자계좌를 설정할 수 있다고 규정하고 있으며, 만능생명보험은 투자회사 채권의 최대 비율이 계좌 총자산의 80% 인 투자계좌를 설정할 수 있다고 규정하고 있다. 분홍보험이나 기타 독립채산 보험상품은 회사채에 투자한 비율이 본 제품의 지난달 말 자산의 20% 를 초과해서는 안 된다. 보험사 같은 기간 단품종 회사채 보유량은 해당 기간 단품종 회사채 발행액의 65,438+05% 또는 해당 보험회사가 지난달 말 총자산의 2% 를 초과할 수 없다.
이렇게 하면 우리나라 보험업 자금 운용의 범위가 좁고 투자회사채 비율이 낮은 문제를 장기적으로 해결할 수 있다. 우리나라 보험업투자기업채권의 범위는 삼협 철도 전기 이동통신 등 중앙기업채권만 투자할 수 있도록 허용하고, 자율구매로 확대되어 국가주관부의 비준을 거쳐 규제부서의 인가를 거쳐 신용등급이 A 급 이상인 기업채권으로 확대됐다.
2. 증권 투자 기금
2003 년 6 월 5438+ 10 월 65438+
이 규정에 따르면 보험회사 투자기금 잔액은 원가가격으로 계산되며 지난달 말 총자산의15% 를 초과할 수 없습니다. 보험사의 단일 사건에 대한 투자 잔액은 원가가격으로 계산되며 지난달 말 총자산의 3% 를 초과할 수 없습니다. 보험회사는 단일 폐쇄형 펀드의 점유율에 투자하며 해당 펀드 점유율의 10% 를 초과할 수 없습니다. 또한 보험회사의 승인을 받은 투자보험은 투자기금 비율이 100% 인 투자계좌를 설립할 수 있으며, 만능생명보험은 투자기금 비율이 최대 80% 인 투자계좌를 설립할 수 있다. 분홍보험이나 기타 독립채산 보험상품은 투자자금 비율이 지난 달 말 자산의 15% 를 초과할 수 없습니다.
3. 주식
2004 년 6 월 24 일, 10, 중국보감회와 중국증권감독회가 공동으로' 보험기관 투자자 주식투자관리 잠행조치' 를 제정해 보험자금 입시 방식을 명확히 규정했다. 보험회사가 보험자산관리회사에 주식투자를 의뢰하거나 보험회사가 자금 운용부문을 설립하여 주식에 투자하도록 규정하고 있다. 거래 방법에는 1 급 시장청약과 2 급 시장거래의 두 가지가 있다. 1 급 시장구독에는 시가배급, 온라인 자금 구독, 전략투자자로서 배급에 참여하는 것이 포함된다. 보험자금 입시는 인민폐 보통주식, 전환회사채, 중국보감회가 규정한 기타 투자품종으로 제한된다. 동시에, 보험 자금의 투자 금지 유형은 거래소의' 특별 처리',' 상장 위험 종료 특별 처리 경고' 또는 상장 종료입니다. 그 가격은 지난 12 개월 동안100% 이상 올랐다. 인위적인 조작 혐의 상장회사의 최근 한 해 동안의 재무제표는 회계사무소에 의해 감사나 유보를 거부당했다. 상장 회사는 실적이 크게 하락하거나, 심각한 적자가 발생하거나, 앞으로 심각한 적자가 발생할 것이라고 밝혔습니다. 상장 회사는 규제 기관의 조사를 받고 있거나 최근 1 년 규제 당국의 중대한 처벌을 받고 있다고 밝혔습니다. 중국보감회가 규정한 다른 종류의 주식. 보험기관 투자자가 상장회사 주식을 보유하는 수량은 상장회사 인민폐 보통주의 30% 에 달해서는 안 된다. 동시에,' 방법' 은 자산 관리, 위험 통제, 감독 관리 등에 대해 명확한 규정을 했다.
보험회사가 주식에 투자할 수 있도록 허용하는 것은 우리나라 보험자금 운용 정책의 또 다른 중대한 돌파구로, 보험회사의 투자 기회를 크게 늘리고, 보험회사가 자산 배치를 최적화하고, 투자 위험을 분산시켜 보험업의 건강한 발전을 촉진하는 데 도움이 될 것이다.
4. 중앙 은행 어음
2003 년 보험감독회는' 보험회사 투자중앙은행어음 통지' (보험발행 [2003]9 1 호) 를 발표하여 보험회사가 은행간 채권시장에 중앙은행어음을 투자할 수 있도록 했다. 중앙은행 어음은 인정 자산의 정의에 부합하며 인정 자산으로 확인되어야 한다. 중국보감회는 보험회사 투자중앙은행어음을 투자금융채권 관리로 보고 중앙은행어음은 자산표를 승인하는 금융채권 프로젝트에 반영됐다.
우리나라 보험 투자의 정책과 제도 환경이 끊임없이 최적화되고 있지만 보험회사의 투자 운영은 여전히 거래 품종, 거래량, 시장 자체의 발전 정도 등의 요인에 의해 제약을 받고 있다는 점을 지적해야 한다. 가용 보험 자금의 빠른 성장과 우리나라 자금 운용 채널 협착 사이의 갈등은 여전히 두드러진다. 시장 법칙에 따라 보험시장과 자본시장의 발전에 따라 보험자금 운용을 꾸준히 추진하고, 보험자금 운용 정책 조정을 가속화하고, 끊임없이 보험투자제도를 혁신하는 것은 우리나라 보험자금 운용의 중요한 문제이다. 우리나라 보험시장과 자본시장의 실정에 따르면 우리나라의 미래 보험자금 운용 정책은 (1) 보험자금이 더 넓은 범위에서 채권 시장에 투자할 수 있도록 할 것이다. (2) 보험 기금이 주식 시장에 더 넓은 범위로 진입하도록 허용하십시오. 현재 보험자금은 여러 가지 방법으로 주식시장과 전환채 시장에 진입할 수 있다. 미래에. 보험 규제 부서는 보험 회사가 향후 신규 시장에 투자할 수 있도록 허용하고 보안 원칙에 따라 투자 비율을 점진적으로 높일 수 있도록 합니다. (3) 보험회사가 시정건설 등 인프라 프로젝트 투자에 참여하도록 허용한다. (4) 보험회사가 은행 업무의 확장에 참여하도록 허용하다. 보험회사는 은행에 주택 담보대출, 담보대출, 금융리스 등의 업무에 참여하도록 의뢰할 수 있다. 동시에 보험 투자는 안전에 더 많은 관심을 기울일 것이다. 한편, 보험 투자는 보험 회사의 재정적 안정성과 신뢰성을 유지하고 보험 고객의 이익을 유지하는 데 초점을 맞출 것입니다. 한편, 우리나라 자금 운용 정책에서 보험투자 분야는 엄격하게 규제되고, 고위험 투자 프로젝트는 여전히 엄격하게 제한될 것이며, 이는 보험 투자 위험을 분산시키는 데 도움이 될 것이다.
셋째, 보험 기금 운용의 조직 모델
정책 법률 환경이 지속적으로 완화되고 보험 투자 채널이 확대됨에 따라 보험회사는 자금 운용의 조직 모델에서 새로운 돌파구를 마련했다.
국제적으로 보험자금 운용의 조직 모델은 주로 내부 투자 부문 투자 모델, 위탁 외부 기관 투자 모델 및 전문 지주 투자 모델이다. 내부에 투자부가 설치된 투자 모델의 장점은 보험회사가 직접 투자 활동을 파악하고 통제할 수 있어 투자 효율성이 상대적으로 높다는 점이다. 그러나 금융 활동의 전문화와 복잡성으로 내부 투자 부문의 투자 모델은 관리 전문화와 서비스 다양화의 요구 사항을 충족하기 어렵다. 외부 기관의 투자를 위탁하면 외부 금융 기관의 전문 관리 기술을 발휘하여 보험 자금의 가치를 보존하고 부가하는 데 도움이 된다. 하지만 보험회사는 외부 기관의 실패 위험을 감당하기 때문에 다른 업종, 기타 성격의 위험이 보험회사로 확산될 수 있다. 전문화지주투자 모델의 장점은 투자 위험을 효과적으로 통제할 수 있고, 투자 관리의 투명성이 높으며, 보험회사와 투자회사 간의 관계가 느슨하다는 점이다. 현재 대부분의 대형 보험그룹은 투자관리사의 운영 모델을 채택하고 있다.
우리나라 보험시장과 자본시장이 끊임없이 발전하고 보완됨에 따라, 내부 투자부문의 투자 모델은 이미 시장경제의 요구에 완전히 적응할 수 없게 되었다. 오정부 보감회 주석은 2003 년 전국보험업무회의에서 "자격을 갖춘 보험회사가 전문자산관리회사를 설립하도록 허용하고 보험업계가 자본시장에 더 진입하고 투자수익을 높이고 위험을 방지하는 내부 조건을 만들 수 있도록 허용했다" 고 밝혔다. 2003 년 7 월 6 일, 중국 PICC 자산관리주식유한공사가 정식으로 상장되었습니다. 승인 된 사업 범위는 자체 자금 및 보험 자금을 관리하고 적용하는 것입니다. 자금 관리를 위임하거나 위임하다. 펀드 관리 업무와 관련된 컨설팅 업무 국내법 및 규정에 의해 허용된 기타 자산 관리 업무. 2004 년 6 월 28 일 중국생명보험 (그룹) 주식유한공사와 중국생명보험주식유한공사가 공동 출자해 설립한 중국생명자산관리유한공사가 베이징에 설립돼 중국 최대 보험자산관리회사와 국내 자본시장에서 가장 중요한 기관투자자 중 하나가 됐다.
독립전문자산관리회사를 설립하는 것은 우리나라 보험업계의 제도 혁신으로 보험회사의 자금 운용과 보험감독에 긍정적인 의미를 갖는다. (1) 보험회사의 관점에서 보험자금 운용 수준과 위험통제능력을 높이는 데 유리하다. 전문 자산관리회사의 설립은 보험업무와 투자업무의 분리를 실현하였다. 이 모델의 수립은 보험자금의 조직 관리 구조를 근본적으로 변화시키고 효과적인 인센티브를 확립하며 보험회사 자체 부채와 일치하는 자산 구조를 확립한다. 동시에 보험 자산 관리 회사는 시장화 원칙에 따라 보험 자금 운용에 대해 집약적이고 통일되고 효율적인 관리를 실시할 수 있다. 각종 보험자금의 차별대우를 통해 금리 변동과 가격 변동이 보험회사 경영에 미치는 악영향을 효과적으로 줄이고 보험회사의 수익성을 높일 수 있다. (2) 보험 감독의 관점에서 보험 자산 관리의 규제 수준을 높이는 데 도움이 된다. 전문화자산관리기구는 보험자금 운용의 집약화, 정규화 및 효율화 관리를 실현하여 보험감독부서가 보험자금 운용 감독을 더욱 강화할 수 있는 유리한 조건을 만들었다. 규제기관이 보험자금 운용의 특징에 따라 보다 합리적인 재무회계체계와 보다 과학적이고 효과적인 위험감독체계를 구축해 감독의 과학성과 전문성을 높일 수 있도록 규범화된 조직관리모델. 등급을 규범화하여 금융 위험을 더욱 효과적으로 방지하다. 2004 년 4 월 2 1 일 중국보감회는' 보험자산관리회사 관리 잠행규정' 을 발표했다. 이 규정에 따르면 보험감독은 주로 자산관리회사의 규모와 운영 효율을 높이는 데 중점을 둘 것이다. 위험 관리 및 통제 능력. 기업지배구조, 인재 비축, 인재 발전 계획, 발전 계획 등 중대한 사안의 감독.
현재, 태평양 보험 (그룹) 회사, 신화생명보험회사, 화태재산보험주식유한공사 등 국내 일부 대형 보험회사들은 이미 보험자산관리회사를 설립하기 시작했다. 보험업계는 자산부채 관리를 전면적으로 실시하여 전략적 구성, 투자 거래 및 자금 관리 분리의 위험 통제 모델을 구현함으로써 보험자금 운용의 전문화 수준을 지속적으로 높일 것이다.
넷째, 보험 기금 운용 성과
보험 사업이 급속히 성장함에 따라 보험 자산 규모가 급속히 확대되고 가용 자금이 계속 증가하고 있다. 2003 년에는 보험자금 운용 채널이 넓어졌다. 하지만 가용 보험자금의 빠른 성장과 투자 채널이 좁고 투자 수익률이 낮은 갈등은 여전히 두드러진다.
200 1 에서 2003 년 (그림 1 참조) 까지 보험회사 투자가 총자산을 차지하는 비중이 꾸준히 상승세를 보이고 있다. 200 1, 총 자산에 대한 보험 자금의 비율은 약 35% 입니다. 2002 년에는 이 비율이 상승했습니다. 2003 년, 보험자금이 총자산의 비율을 차지하는 비율은 이미 40% 를 넘어섰다. 또 보험자금 운용 범위가 확대됨에 따라 보험회사는 이미 자본시장에서 중요한 기관 투자자가 되었다. 2003 년 보험회사가 보유한 회사채는 회사채 총액의 절반을 차지하고, 보유한 증권투자펀드는 폐쇄형 펀드의 26.3% 를 차지하는 것으로 집계됐다.
보험투자에서 생명보험회사는 보험자금 운용 방면에서 여전히 주도적인 지위를 차지하고 있으며, 그 총액은 은행예금, 정부채권, 금융채권, 투자기금 등이다. 재산 보험 회사보다 훨씬 높습니다 (표 2 참조). 보험회사의 투자 구조에 대한 정적 분석에 따르면 은행예금이 보험자금 운용에서 차지하는 비중이 여전히 높은 것으로 나타났다. 보험 투자 채널이 원활하지 않아 보험 자금이 은행 예금에 지나치게 의존하고 있기 때문이다. 200 1 부터 2003 년 (그림 2 참조) 까지 은행 예금이 총자산의 비중을 40% ~ 45% 사이로 맴돌고 있다. 2003 년 생명 보험 회사의 투자 구조 (표 2 참조) 에서 52.06% 는 은행 예금, 65,438+06.1%는 국채 투자, 9.48% 는 금융채권 투자, 5.23% 투자 이는 보험자금 운용 총량이 증가했지만 보험투자 구조는 근본적으로 변하지 않았다는 것을 보여준다.
최근 몇 년 동안 우리나라 보험자금 운용의 전반적인 투자수익률은 결코 높지 않다. 1999 부터 2002 년까지 보험투자수익률은 각각 4.66%, 3.59%, 4.3%, 3. 14% 였다. 수익률로 볼 때, 재보험회사의 투자율은 보편적으로 우리나라 보험자금의 전체 투자율보다 낮다. 2002 년 관련 자료에 따르면 일부 재보험회사의 투자 수익은 화태재보험 3.37%, 태평양 재보험 1.34%, 중화연합 1.27%, PICC 중국 0.59% 였다. 2002 년을 예로 들면, 화태재보험을 제외한 다른 재보험회사의 투자수익률은 모두 전국보다 낮다.
생명보험회사에 비해 재보험회사의 투자수익률이 낮은 이유는 (1) 가용 자금의 성격상 재보험회사가 자금을 동원할 수 있는 것은 대부분 단기 자금이다. 그 자산과 부채 구조를 맞추기 위해 재보험회사는 일반적으로 투자 기간이 비교적 짧다. 투자의 높은 유동성은 투자의 수익성에 직접적인 영향을 미치기 때문에 재산보험회사의 수익성은 생명보험회사보다 약하다. (2) 투자 제약으로 볼 때, 재보험회사는 투자자금 방면에서 생명보험 회사보다 약하다. "보험회사 투자증권투자기금 관리 잠행방법" 에 따르면 보험회사가 승인한 투자보험은 투자기금 비율이 65,438+0,000% 인 투자계좌를 만들 수 있다. 생명보험회사가 제공하는 투자 연결 보험은 수량과 규모면에서 재보험 회사보다 훨씬 뛰어나기 때문에, 투자 펀드에 대한 장점은 재보험 회사보다 훨씬 우수하며, 재보험 회사의 펀드에 대한 투자 수익도 그에 따라 낮다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 생명보험, 투자보험, 투자보험, 투자보험, 투자보험) (3) 협상 능력으로 볼 때, 재보험 회사의 자본 규모는 일반적으로 생명보험 회사보다 작으며, 그 투자 협상 능력은 매우 제한적이다. 현재 보험자금은 여전히 은행 예금에 지나치게 의존하고 있는데, 그중에서도 계약예금의 비중이 매우 크다. 2003 년 생명보험회사의 예금액은 재보험회사의 4 배가 넘었으며, 합의예금에 대한 협상상의 우세는 두말할 나위가 없다. 자금량이 상대적으로 적기 때문에, 재산보험사들은 계약예금에 대한 협상능력이 생명보험회사보다 약하기 때문에 투자수익이 자연히 낮다. 또 재보험회사가 투자 이념, 투자 관리 등에 존재하는 다른 문제도 투자수익률이 낮은 이유다. 재산보험회사의 성격, 규모, 협상력 등에 약간의 장애로 인해 재산보험회사는 생명보험회사보다 자금을 이용하기가 더 어렵다.