시장이자율에 영향을 미치는 요인은 무엇인가요?

시장이자율은 시장자본 차입비용을 그대로 반영하는 것으로, 단기 시장이자율을 적시에 반영할 수 있는 지표로는 은행간 대출이자율, 국채환매율 등이 있다. 그럼 여러분은 시장금리에 대해 얼마나 알고 계시나요? 다음은 시장금리가 무엇인지 정리한 내용입니다.

시장금리 소개

시장이자율은 자금을 말하며 시장의 수요와 공급에 의해 결정되는 이자율입니다. 시장이자율은 자본시장의 수요와 공급의 변화에 ​​따라 자주 변합니다. 시장 메커니즘이 작용하면 자유 경쟁으로 인해 신용 자금의 공급과 수요가 점차 균형을 이루게 됩니다. 경제학자들은 이 상태의 시장 이자율을 '균형 이자율'이라고 부릅니다. 시장이자율에 해당하는 것이 공시이자율인데, 소위 공시이자율이란 통화당국이 정하는 이자율을 말합니다. 통화 당국은 중앙은행일 수도 있고 실제 재정 관리 기능을 갖춘 정부 부서일 수도 있습니다. 개혁개방 이전 중국의 금리는 기본적으로 공식 금리였다. 개혁개방 20년 동안 자본배분과 자금조달 패턴이 변화하면서 금리체계에서 시장이자율이 차지하는 비중이 점차 높아졌다. 공시이자율과 시장이자율은 자본가격 결정권의 관점에서 금리의 형태를 분석한다. 실제로 통일된 공시이자율을 배경으로 시장이자율은 자금조달 형태의 다양성, 국가의 불균등한 경제 발전, 시장 세분화 등의 요인에 따라 다양한 형태로 나타날 것입니다. 예를 들어, 중국에서는 경제적으로 발전한 해안 지역과 상대적으로 경제 발전이 뒤떨어진 중서부 지역의 시장 금리 사이에 상당한 격차가 있습니다.

시장금리의 형성

자본시장이 완전히 개방되면 금리관리가 기본적으로 해제되고, 자금이 진정으로 상품처럼 취급되면 금리가 결정된다. 시장의 자금 공급과 수요에 따라 결정됩니다. 자금이 부족하고 공급이 수요보다 적으며 금리가 상승합니다. 자금이 부족하고 공급이 수요보다 많고 금리가 하락합니다. 결과적으로 이자율은 자금의 공급과 수요에 영향을 미칠 수 있으며, 자금의 공급이 수요를 초과할 때 자금의 수요와 공급의 균형을 촉진할 수 있습니다. 운전 자본은 수익성이 좋은 경향이 있고 시장 자금은 중복되기 때문에 금리가 떨어지면 자본 공급자의 이자가 감소하고, 이는 원래 자본 시장에 투자하려고 했던 자금의 일부를 다음과 같은 다른 측면에 사용하도록 촉발할 수 있습니다. 상품 가치를 유지할 수 있는 소비 증가와 돈 축적, 기업의 생산 및 사업 운영 확장, 주식 및 선물 시장에 투자, 가치 추가 및 가치 보존 목적 달성, 시장 자금 공급 감소. 동시에 낮은 이자율로 인해 시장에서 자금을 조달하여 새로운 기업을 설립하거나 기존 기업의 생산 또는 운영 규모를 확장하는 데 사용됩니다. 모금 활동가의 수가 증가하고 자금 수요가 증가합니다. 이를 통해 점차적으로 시장 자금의 수급 상황이 균형을 이룰 수 있습니다. 반면, 시장에서 자금에 대한 수요가 공급을 초과하고 상대적으로 타이트해 금리가 오르면 일련의 반대되는 경제활동이 발생하게 된다. 즉, 사람들은 주식, 선물 매도, 부동산, 귀금속 매도 등 다양한 측면에서 일부 자금을 짜내 시장에 투자합니다. 동시에 더 많은 이자소득을 얻기 위해 자금 조달 비용의 증가로 인해 이러한 자금을 사용하여 얻을 수 있는 이익이 줄어들고 시장에서 가능한 한 적은 자금 조달이 이루어집니다. , 자금 공급 부족으로 인한 긴장된 상황을 완화하기 위해. 중국의 자본시장은 오픈된 지 오래되지 않았으며, 자본공급과 수요에 따라 결정되는 이자율은 아직 제대로 형성되지 않았습니다. 자본시장의 이자율은 실제로 은행이자율, 즉 자본시장에서 결정됩니다. 은행 이자율보다 약간 높은 원칙에 따라 관리 부서. 시장에서 자금을 조달하는 기관은 대부분 은행만큼 신용도가 낮기 때문에 시장이자율이 은행이자율보다 약간 높다.

자본주의 국가의 금융시장은 해외시장과 매우 ​​밀접하게 연결되어 있고 어느 정도 국제성을 갖고 있다는 점을 언급할 필요가 있다. 자본시장의 금리가 높아지면 외국인 투자를 유치하고 국내 자본 공급을 늘릴 수 있다. 예를 들어, 1980년대 초 미국이 시행한 고금리 정책은 반대로 한 나라의 금리가 높아지면 해외에서 많은 자금을 끌어들였다. 국내에 투자하는 외국인의 수가 감소할 뿐만 아니라, 국내 자본의 일부가 해외로 이전되어 국내 자본공급도 감소할 수 있습니다. 따라서 자본주의 국가의 자본은 증가와 감소에 있어서 매우 탄력적이며, 이자율은 자본시장에 상당한 규제적 영향을 미친다. 중국에서는 기업의 수준이 높지 않기 때문에 사람들의 이자에 대한 인식이 상대적으로 약하고, 이자가 자금수급에 미치는 영향도 상대적으로 작습니다. 그러나 최근 몇 년간 저축성 예금 금리가 여러 차례 인상되면서 저축성 예금이 크게 늘었고, 대출 금리 인상이 기업의 강한 반응을 불러일으킨 점은 중국의 금리가 여전히 낮은 수준임을 보여준다. 자금수급에 미치는 영향이 크며, 그 영향은 과소평가되고 있습니다.

시장 금리에 영향을 미치는 요소

시장 금리는 채권 가격에 중요한 영향을 미칩니다. 일반적으로 시장이자율이 상승하면 채권가격은 하락하고, 시장이자율이 하락하면 채권가격은 상승하는 경향이 있습니다. 금리 추세는 다양한 요인에 의해 영향을 받습니다.

거시경제 상황 요인

경제 순환. 경기순환의 관점에서 볼 때, 경기가 하락하기 시작한 이후에는 상품이 팔리지 않고 이익이 감소하며 투자가 감소하고 화폐유통량이 증가하여 이자율이 하락하게 됩니다. 경기 침체가 경제 위기로 이어지면 수많은 기업이 문을 닫고 시장은 침체되고 자금은 풍부해지며 금리는 최저치로 떨어진다. 경제는 최저점에 도달한 후 천천히 회복될 것입니다. 이때 상품은 일정한 판매량을 보이기 시작하고 시장 투자는 수익성이 있으며 금리는 천천히 상승합니다. 경제가 회복 후 번영 단계에 이르면 상품 생산 능력과 생산량이 크게 증가하고 상품 판매 상태가 양호하며 기업이 많은 이익을 내기 시작하고 투자가 크게 증가하며 돈이 희소 요소가 되고 이자율이 100%로 상승합니다. 가장 높은 지점.

최근 거시경제 상황이 시장 이자율에 미치는 영향

거시경제 상황과 은행 신용 부족은 민간 자금조달 활동에 영향을 미치는 주요 요인입니다. 특히 올해 거시경제 침체 속에서 중앙은행의 통화정책으로 인해 금융기관의 자금이 상대적으로 풍부해졌고, 기업이 은행으로부터 대출을 받기가 상대적으로 어려워졌기 때문에 민간 대출 채널의 자금 수요가 필연적으로 약화될 것입니다. .

데이터에 따르면 10일 평균 금리는 21.73%, 1개월 금리는 17.07%, 3개월 금리는 19.08%, 6개월 금리는 16.45%이다. , 1년 이자율은 16.81%, 1년 이상 종합 이자율은 24.36%로, 앞서 공개된 민간 금융가 자료와 비교하면 소액대출의 1년, 3개월 평균 이자율이다. 시장이 크게 감소했습니다.

GDP 성장률. 서방 선진국과 일부 신흥시장 경제의 통계에 따르면, 1981년부터 2000년까지 GDP 성장률과 이자율 사이에는 강한 양의 상관관계가 있었습니다. 1987년 이전에는 중국의 GDP 성장률과 금리 사이에는 기본적으로 상관관계가 없었습니다. 그러나 1988년 이후 경제의 시장화 정도가 점차 높아지면서 GDP 성장률과 이자율의 상관관계와 상호작용이 점점 높아지면서 변화의 방향도 점차 일관되게 되었다. 가격 수준. 물가는 실물경제의 가격을 반영하고, 금리는 펀드의 가격을 반영합니다. 공산품의 공장도 가격이 큰 폭으로 하락하면 이는 심각한 수요 부족을 의미하며, 이는 국가 경제 투자에 큰 제약을 가하며, 금리는 하락세를 보이지만 소비자 물가가 반등할 경우에는 하락세를 보일 것입니다. 큰 폭으로 보면 소비자 수요가 시작됐다는 의미로, 기타 물가지수 하락세가 어느 정도 억제되고 금리도 상승세를 보일 것으로 예상된다.

사회적 평균 수익률. 자본의 부가가치인 이자는 산업 이윤에서 나온다. 역사적 관점에서 볼 때, 과학기술의 발달과 자본의 유기적 구성의 개선으로 인해 평균 사회적 이윤율은 하락 추세를 보이고 있다. 따라서 평균사회이자율도 같은 방향으로 변화하는 경향을 보이나 이 과정은 매우 느리다. 즉, 단기적으로는 평균이자율이 상대적으로 안정적인 모습을 보이지만 장기적으로 보면 하락세.

국제 경제 및 금융 상황이 미치는 영향. 경제 및 금융 세계화가 발전함에 따라 통화 정책 선택은 국제 경제 및 금융 요인에 의해 점점 더 제한될 것입니다. 예를 들어 9·11 사태는 미국 경제 성장에 영향을 미치고, 중국 경제에도 영향을 미쳐 금리를 낮추는 요인 중 하나가 됐다.

중앙은행 통화정책의 효과: 법정예금 지급준비율. 예금지급금리가 인상되면 시장이자율은 상승세를 보이고, 반대로 시장이자율은 하락세를 보인다. 현재 은행간 채권시장에서는 지급준비율(1.89%)이 은행자금 수익률 중 가장 낮은 수준이 됐다. 채권시장 수익률이 1.89% 이하로 떨어지면 투자자들은 채권사업을 하지 않게 된다.

중앙은행의 외환시장 운영. 중앙은행이 위안화를 매도하고 미국 달러를 매입하면 유통되는 위안화는 증가하고 시장 이자율은 하락 추세를 보일 것입니다. 그렇지 않으면 시장 이자율은 상승 추세를 보일 것입니다.

공개시장 운영에는 채권 현물 거래와 환매 거래 두 가지가 있습니다. 중앙은행이 계속해서 채권을 매입하면 시장 이자율은 하락할 것이고, 중앙은행이 채권을 계속 매도하면 시장 이자율은 상승할 것입니다. 중앙은행이 계속해서 긍정적 환매작업을 수행하면 금리는 상승 추세를 보이고, 중앙은행이 역환매 작업을 계속하면 금리는 하락 추세를 보일 것입니다.

재할인 이자율.

재할인이란 시중은행이 할인된 어음을 중앙은행에 가져가서 재할인율로 다시 할인을 신청하는 금융업무를 말한다. 중앙은행이 재할인율을 높이면 시장이자율은 상승하는 경향을 보이고, 재할인율을 낮추면 시장이자율은 하락하는 경향을 보인다.

시장요인의 역할과 자금집중도. 자금이 대형 기관에 집중적으로 집중되면 채권 거래에 대한 수요가 상대적으로 적어지며, 이러한 기관이 거래를 수행하면 시장 금리에 더 큰 영향을 미치게 되며 금리는 크게 변동될 수 있습니다. 반대로 농도가 낮을수록 안정성이 높아집니다.

신규 발행된 채권의 수입니다. 채권 발행 건수가 많고 발행 빈도가 높을수록 시장의 화폐량이 더 빨리 감소하고 시장 이자율이 상승하는 경향이 있으며, 채권 발행 건수가 적고 발행 빈도가 낮을수록 시장 자금은 느슨해지고 시장이자율은 하락하는 경향이 있다.

주식 발행. 신주를 발행하려면 일정 금액의 자금이 필요하기 때문에 환매이자율에 큰 변동이 발생할 수 있는 경우가 많습니다. 이때 일부 기관에서는 적극적인 환매를 통해 자금을 조달하게 되며, 이에 따라 자금 수요가 증가하게 되므로 금리가 상승할 수 있습니다.

채무 발행자의 신용입니다. 신용이 높을수록 보안은 높아지며 위험은 작아지고 수익은 작아집니다. 국채는 국가 신용으로 발행되며 신용도가 가장 높고 표면이자율이 가장 낮습니다. 회사채는 기업의 신용으로 신용도가 가장 낮으며 투자자를 유치하려면 더 높은 표면이자율이 필요합니다.

이자세. 금융채와 회사채의 이자소득에는 이자세가 20% 부과되는 반면, 국고채는 비과세이므로 일반적으로 국고채의 표면이자율이 회사채보다 낮습니다.

유동성 프리미엄. 유동성이 좋을수록 위험은 작아지며 채권의 수익률은 상대적으로 낮습니다. 채권의 유동성이 높지 않으면 유동성 위험이 커지므로 더 높은 수익률로 보상해야 합니다.