구조적 파생물이란 무엇입니까?

분석:

증권 파생 상품은 회사 금융 상품, 기관 제품 및 개인 은행 업무의 세 부분으로 구성됩니다. 이 가운데 기관은 투자 방향을 지불하고 구조적인 제품으로 투자 결과를 확대한다. 민간 은행 업무는 부자의 재산 (유산) 에 대한 과세를 피한다. 회사의 재정적 관점에서 볼 때, 구조화된 파생물은 두 가지 측면을 고려해야 한다. 하나는 회계이고, 보통주와 우선주는 각각 간단하지만, 일단 섞이면 복잡해진다. CFO 에게 그는 주식 가치뿐만 아니라 재무제표의 회계 결과에도 관심을 기울이고 있다. 합리적인 조세 회피는 자산 수준이 낮아지는지 여부도 고려해야 한다. 두 번째 측면: 증권법: 복잡한 거래의 조작성.

첫 번째 예는 파생 상품 실현 회사 융자, 장기 주식 발행, 즉 오늘 향후 발행될 주식을 발행하는 것입니다. 위탁업자에게 위험은 대차대조표에 반영되지 않았다. 회사는 계약을 통해 은행에 위험을 이전할 수 있으며, 은행은 자본 시장에서 위험을 이익으로 전환하는 새로운 위험 관리 모델입니다. 왜 그럴까요? 법률 혁신과 관련이 있다. 증권법은 공개 시장에서 증권을 발행하는 것은 반드시 미국 증권거래위원회에 등록해야 하며, 극소수의 예외적인 상황에서는 면제될 수 있다고 규정하고 있다. 배경은 3 개월 이내에 주가가 오를 수도 있고 떨어질 수도 있고, 은행은 주식을 빌려 허공을 하여 위험관리를 실현할 수 있다는 것이다. 문제는 주식이 회사와 무관하다는 것이다. 장기 주식을 구현할 수있는 두 가지 상황이 있습니다. 첫째, 그들은 규제의 불확실성 하에서 수익을 달성해야 한다. 예를 들어, 2003 년 이래로 증권감독회는 더 이상 새로운 행위주체에 개입하지 않았다. 또 합병이 끝날 때 장기 주식의 대안이 있을 수 있다. 갑, 을 회사 합병에서 계약을 행사하여 돈을 얻거나 계약을 면제할 수 있다.

두 번째 예는 혼합 채권에 관한 것이다. 이것은 무디 등급회사가 자산 평가 방법을 바꾼 후에 생긴 것이다. 회사의 자산에는 보통주와 보통채권이 포함된다. 세금 관점에서 볼 때 채권은 세금을 더 유리하게 만들 수 있으며, 신용 등급 관점에서 주식이 더 도움이 된다. 잃어버린 흡수에 대해 채권은 주식보다 좋지만 주식처럼 회사를 소유할 수는 없다. 따라서 Guideline 은 지분 이익과 세금 수익을 겸비한 혼합 채권이다. 전환채권은 2003 년 최고점에 달했다. 미국에서는 전환 사채의 전환 사주가 20% 에서 30% 정도로 제한되어 수익성을 늦추어 5 년 안에 주식을 이체할 가능성이 희박하다. 미국이 회사의 통제권을 강조하고 자본 구조가 안정되어 희석되기 쉽지 않기 때문이다. 미국 세법은 주식과 전환채권에 많은 제한이 있다. 우리나라에서 전환 사채의 전환 비용은 0. 1% 입니다. 예를 들어 주식은 100 원이고 전환 사채는 10 1 위안입니다. 전환 사채 가격이 하락하고 옵션 가격이 상승하여 인수하기 쉽다. 중국 옵션 가격이 높고, 전환 사채가 재설정된다); 일 년에 한 번 보증쿠폰. 중국의 국정과 비유류주의 존재로 자본구조에 대한 제한, 즉 지분 희석은 엄격하지 않다.