금융 선물 국채 선물 출시 (7)

현금 채권을 포함하지 않는 기간 간 차익 거래

기간 간 차익 거래는 국채 선물 차익 거래 중 가장 흔한 것으로, 거래자가 같은 표지물을 통해 서로 다른 만기월의 선물 계약 간의 가격 차이를 통해 이익을 얻는 거래 방식을 가리킨다.

그림 1 예 10 년 국채 선물의 5 분 KK 노선도, 2020 년 2 월 계약 (위) 오버레이 202 1 년 3 월 계약 (아래). 그림에서 볼 수 있듯이 기복이 비슷하다. 그림 2 는 6 월 계약 종가 65438+2 월 계약 종가-3 월 계약 종가를 뺀 가격도다.

그림 1 10 년 국채선물 2020 년 2 월 계약 및 202 1 년 3 월 계약.

그림 2 10 년 국채선물 2020 년 2 월과 20265438 년 3 월 계약 +0.

가격차이 차트에서 볼 수 있듯이, 2 거래일 미만의 기간 동안 이전 계약은 때로는 다음 계약보다 0.47 원, 때로는 0.37 원, 변동폭은 0. 1 원 정도밖에 안 된다. 1 분 차이 그래프를 보면 변동이 더 커진다.

차액 0.39 위안에 이전 계약을 매입하고 동시에 다음 계약을 팔면 차액은 0.40 위안이다. 차액이 0.45 위안으로 올랐을 때 차액은 0.44 위안이었고, 너는 0.04 위안을 벌었다. 그 계약의 이윤 = 0.04 ×100000/100 = 400 원 (수수료에 관계없이). 물론, 당신이 먼저 0.44 위안의 차액으로 판매한다면 (이전 계약을 팔고 매입한 후 계약), 그리고 0.40 위안의 차액으로 창고를 평평하게 하면 결과는 똑같다.

CICC 가 양방향 포지션 일방적 보증금만 허용하는 규정에 따르면 이자차익의 자본 비용 압력은 여전히 비교적 작다는 점에 유의해야 한다. 또한, 기간 간 이차익에서 가장 중요한 것은 이차기회의 선택과 이차방향의 판단이다. 전파에 영향을 미치는 데에는 여러 가지 이유가 있다. 사후에 몇 가지 원인을 분석할 수 있지만, 여전히 찾을 수 없거나 무작위현상으로 귀결될 수 있는 이차가 많다. 따라서 거래자의 경험은 거래에서 매우 중요하다. 마지막으로, 위의 점차도는 추적 관찰의 역할일 뿐 실제 거래에서는 전용 거래 소프트웨어에 협조할 수 없다는 점에 유의해야 한다. 차익 거래 거래에서, 전문 거래 소프트웨어는 필수적이다.

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국채 선물의 교차 품종 차익 거래

같은 거래소, 같은 만기월, 그러나 계약의 표기가 다른 국채 선물 계약 사이에 다종 차익 거래를 하여 계약의 가격차를 이용하여 이익을 얻다.

우리는 국채 선물 가격의 변동을 주도하는 핵심 요소가 시장 금리라는 것을 알고 있다. 시장 금리 상승은 국채 선물에 불리하다. 이때 2 년, 5 년, 10 년 국채 선물은 모두 하락할 것이다. 반면 시장 금리 하락은 국채 선물에 좋다. 2 년, 5 년 또는 10 년 국채 선물은 모두 상승할 것이다. 그러나 2 년, 5 년, 10 년 국채 선물의 나머지 기간이 동일하지 않기 때문에 같은 금리 변동이 그들에게 미치는 영향은 다르기 때문에 금리가 하락하면 일부 국채 선물의 가격이 더 빨리 오를 것이다. 만약 우리가 두 선물 계약의 가격차를 보면 가격차가 때로는 확대되어 때로는 축소되는 현상을 볼 수 있을 것이라고 상상하기 어렵지 않다. 이것은 다종 차익 거래에 종사하는 거래자들에게 기회를 제공한다.

그림 3 을 보면 6 월 65438+2020 년 2 월 만기가 되는 2 년 국채 선물가격과 10 년 국채 선물가격 (전자에서 후자를 뺀 가격) 의 30 분 가격 차이, 6 월 1 에서 2020 년 8 월 말까지. 그림에서 볼 수 있듯이 가격차가 높을 때는 2.6 원에 달하고, 낮을 때는 0.5 원에 불과하며, 가격차는 2 원보다 높다. 사실 기간을 단축하면, 예를 들어 주기가 1 분인 스프레드 차트를 사용하면 더 큰 스프레드 변동 범위를 볼 수 있습니다.

그림 32 년 국채 선물과 10 년 국채 선물 스프레드도.

만약 다종 차익자가 가격차가 0.9 위안일 때 각각 2 년 국채선물계약 5 장과 10 장 10 장 국채선물계약 (2 년 국채선물계약액면가 200 만원 참고) 을 각각 매입하면 거래차액은 1 입니다. 계약당 이익 1.5 위안 총 매출 =1.5 ×10 ×1000000//kloc- 주목할 만하게도, 국채 선물 교차 품종 거래거래소는 일방적인 보증금만 받아들인다.