전환 사채를 발행하기 전에 주가를 압박할지 인상할지 여부

전환 사채를 전환 사채라고 합니다. 전환 사채는 회사 채권의 일종으로, 소지자는 정해진 기한 내에 일정한 비율과 그에 상응하는 조건에 따라 발행회사의 일정 수의 보통주로 전환할 권리가 있다. 전환채권은 이중속성, 즉 채권성과 옵션성을 가지고 있다. 첫째, 그것은 액면가, 금리, 기한 등 일련의 요소가 있는 채권이다. 둘째, 일정한 조건 하에서 발행사의 보통주로 전환될 수 있다.

전환 사채는 주식과 채권의 속성을 겸비하여 주식의 장기 성장 잠재력과 채권의 안전성과 고정이익 우세를 결합한다. 게다가, 전환채권은 주식보다 우선상환권을 가지고 있다.

전환 사채 발행이 주가에 미치는 영향

1. 보통채권에 비해 전환부채 금리가 상대적으로 낮고, 발행된 전환채권 액면금리는 대부분 1% 정도인데, 이는 상징적일 뿐, 이자율은 전환채에 결정적이지 않다. 실제로 전환 사채 금리는 1 년 은행 예금 금리를 초과해서는 안 되며, 일반 채권 연율은 같은 기간 은행 예금 금리보다 약 40% 높다. 한편, 전채 금리가 높을수록 채권 속성이 상승하고 주식 속성이 하락하며 투자자가 주식에서 주식으로 전환해 얻은 수익이 그에 따라 하락하여 득실할 수 있다는 의미다.

2. 전환가격은 모든 조항의 핵심이다. 전환 사채 전환 주가가 높을수록, 노주주에게 유리하고, 전환 사채 보유자에게 불리하다. 반면에, 전주 가격이 낮을수록, 전채 보유자에게 유리하고, 노주주에게는 불리하다. 전환 사채 발행 회사는 노주주가 통제하기 때문에 발행인은 항상 전환 사채 소지자에게 더 높은 전환 사주 가격을 받아들이도록 시도한다. (윌리엄 셰익스피어, 전환 사채, 발행, 발행, 발행, 발행, 발행, 발행)

3. 전환 사채 발행은 회사 경영에 좋지만, 전반적으로 회사의 큰 기본면에 영향을 미치지 않는다. 개혁이 아니라 개선이며, 그 영향력은 재편과 사모보다 약하다. 후자의 두 가지가 회사의 경영 방향과 전략을 바꾸는 경우가 많기 때문이다.

4. 추세상으로 볼 때, 전환채무는 권증으로 볼 수 있다. 권증의 추세는 보편적으로 주식보다 앞서고 있다. 따라서 전환 사채 가격이 실제 가치에서 벗어날 때 정주 돌파의 전조로 추정된다. 환채 조건은 많지만 투자 가치 판단에 가장 큰 영향을 미치는 것은 금리 조항, 환주 가격, 환매 조건, 환매 조건 등 네 가지뿐이다.