석방 자금의 규모는 얼마나 됩니까?

기자는 최근 기관이 내년 주식시장 자금 수급에 대한 예측이 예년보다 더 신중하다는 것을 알게 되었다. 기관은 내년 국내외 거시경제 발전 형세를 정확하게 판단하기 어렵고 중국 주식시장의 새해 경로도 모호하기 때문에 주식시장 동향을 직접 결정하는 자금이 기관이 말할 수 없는 화제가 될 것이라고 밝혔다. 공급과 수요 분석에 따르면 기관이 제시한 대체적인 판단은 2009 년 주식시장 자금면이 전반적으로 빡빡하다는 것이다. 동시에, 기관은 통화정책과 재정정책이 주식시장 자금에 미치는 영향에 대해 더 많은 상상의 공간을 주었다. 그들은 내우외환의 맥락에서 두 가지 주요 정책이 A 주 시장에' 대박' 을 가져다 주지는 못하지만' 따뜻함' 을 더할 수 있을 것이라고 생각한다. 주식 시장의 자금면이 전반적으로 긴박하다. 기자는 조사에서 대부분의 기관이 제시한 대략적인 판단은 2009 년 주식시장 자금면이 전반적으로 빡빡하다는 것을 알게 되었다. 이에 대한 제도적 분석은 두 가지 측면에서 나온다. 한편으로는 주식시장에 진출할 수 있는 자금이 상대적으로 제한되어 있다. M 1 및 M2 에 따르면 M 1 은 1 1 월 성장률이 6.8% 로 M2/kloc-0 보다 높다 그 이유는 두 가지 측면에서 비롯될 수 있다. 첫째, 주민자금 환류은행. 둘째, 기업 예금의 정규화. 올해 2 월 이후 A 주와 펀드의 신규 계좌 개설 수가 줄고, 주식계좌가 전체 계좌를 차지하는 비율도 5 월부터 점차 하락하고 있다. 부의 효과의 영향으로 2009 년 주민들의 자금 입시 의지는 낮게 유지될 것이다. 한편, 내년 주식시장의 자금 수요에 큰 차이가 있을 것이다. 첫째, 2009 년 직접 융자에 대한 잠재적 자금 수요가 크다. 2009 년 직접 융자 (IPO, 증발, 지분 등) 에 대한 수요. ) 확실히 2007 년 08 년보다 못하다. 그러나 지난 라운드에서 시장의 자금 수요가 조정되더라도 중국 넷콤, 중국 농업은행, 중국 건축 등' 빅맥' 이 곧 출시될 예정이라는 점을 감안하면 새로 발행된 주식의 자금 수요는 6543.8+0000 억원 이상이며 시장에 대한 압력이 클 것으로 예상된다. "1 급 시장의 신주 발행을 고려하지 않아도 2 급 시장의 신규 유통주 수는 여전히 상당하다." 해통증권 고위 분석가 오운본은 2009 년 주식공급 압력 완화가 2009 년 주식시장 정책의 중요한 목표 중 하나가 될 것으로 보고 있다. 둘째, 시장 자금 수요가 크다. 큰 비투자자의 감축 의지가 정책 제한을 받더라도 전체 시장 환경이 좋지 않은 상황에서도 소비 투자자의 감축 의지는 여전히 강렬하다. 특히 기본면 지지가 부족하고 발전 전망이 좋지 않은 상장사 소비 투자자는 더욱 그렇다. 통계에 따르면, 2008 년 6 월 5438-7 월, 29.78% 에 도달 했습니다. 이 중 대비 총 감액 비율은 17.24%, 소비 총 감액 비율은 43. 15% 였다. 중신증권의 최근 통계 보고서에 따르면 2009 년 A 주 해금 건수는 7083 12 만 주, 2008 년에는 162202 만 주에 불과했다. 발행 주식 수는 2008 년 654,38+03,565,438+07 만 주에서 2009 년 393 억 3500 만 주로 증가했다. 2008 년 10 월 4 일 A 주 평균 주가가 5.67 원이면 4065438 원 +0665438 원+0 억 2700 만 원을 늘리는 것과 거의 2008 년 10 월 4 일 A 주의 유통시가에 해당한다. 시간분포로 볼 때 2009 년 해금 압력은 하반기 2 대행 천억 주 해금 때문에 특히 두드러졌다. 2009 년 7 월과 6 월 10 해금량이 가장 컸다. 예를 들어, 2009 년 7 월, 총 해금주 수는 18647 100 만 주이고, 이달 해금량은 2008 년 총 해금량을 초과했는데, 주로 중국은행이17 을 가지고 있기 때문이다 2009 년 6 월, 총 해금주 수는 3130 억 5700 만 주로 2008 년 전체 연도의 거의 두 배에 달했다. 이는 공상은행이 2360 억 주를 발행했고, 중국석화는 570 억 주를 발행했고, 상항그룹은 6543 억 8 천만 주를 발행했기 때문이다. 금리 인하의 영향을 고려하기가 어렵다. 주소천 중앙은행장은 최근 홍콩에서 "지금부터 내년까지 중국은 금리 인하에 대한 압력을 받고 있지만 금리 인하 여부는 CPI 하락 속도에 달려 있다" 고 밝혔다. 다단계 금리 인하를 거쳐 금리 인하가 시장 유동성 개선에 미치는 영향이 나타나기 시작했다. 중앙은행이 최근 발표한 금융자료에 따르면 10 월말 인민폐 대출 잔액 증가 1 16.03% 로 지난달 말보다 1.45% 포인트 상승했다. 이달 신규 대출 4769 억원, 지난달보다 2950 억원 증가, 전년 동기 대비 3895 억원 증가. "향후 금리 인하 공간 54 ~ 108 기준점이 예상됩니다." 환증부가치특선펀드 의임펀드 매니저 진샤오향은 "경제가 끊임없이 금리를 인하하는 과정에서 점차 회복될 것" 이라고 말했다. 이는 주식시장의 기본면에 대한 가장 강한 버팀목이다. 그는 내년 대류 자산 중 주식이 현금, 대종 상품, 채권에 비해 초과수익을 얻을 수 있어야 하며 주식시장에 구조적인 기회가 나타날 것으로 보고 있다. 그러나 내년 시장의 구조적 분화는 더욱 심각해질 것이다. 김원연필펀드 전략분석가 이비는 금리 인하가 주식시장의 유동성에 미치는 영향이 그리 뚜렷하지 않다고 생각한다. "자금이 자본시장, 특히 주식시장에 진입할 수 있는지 여부는 신용대출과 자금의 활약도에 달려 있다." 그는 현재 자금 유동성이 주로 은행간 시장에 집중되어 있다고 말했다. 주식시장 자금의 유동성이 판단하기 어려운 것은 기대와 기본면이 주식시장의 성과를 결정했기 때문이다. 그래서 신용과 M 1 에 따라 시장에 진출할 수 있는 새로운 자금을 관찰해야 한다. 해통증권 고정수익부의 한 보고서에 따르면 현재 시장 자금면은 여전히 넉넉하고, 여유자금은 수익률을' 1' 으로 압축하고 있다. 특히 통화시장 금리가 1% 에 빠르게 접근하고 있다. 한편, 최근 금리 인하의 폭과 빈도는 최근 몇 년 동안 보기 드문 것으로, 준비율 인하로 약 6000 억 ~ 8000 억 원이 풀려났다. 한편, 중단기 국채는 장기적으로 활발한 구도를 맞이할 것으로 보인다. 적극적인 재정정책에 따라 국채가 대량으로 발행될 것이며, 2009 년 규모는 올해의 몇 배에 이를 것으로 보인다. 2 급 시장 외에 금리 인하도 회사의 자금 흐름에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 올해 3 분기 이자 지불 상황을 보면 이번 금리 인하로 순이익을 높일 수 있는 업종은 주로 기계장비, 자동차, 건설재, 화공, 전력산업이다. 현금 흐름 완화의 관점에서 금리 인하의 혜택을 받는 업종은 가전제품, 통신 및 전기 설비, 의약생물, 기초화공 등이다. 또 중신증권은 중국 정부의 일련의 화폐와 재정정책이 출범함에 따라 중국 경제가 내년 하반기에 반등할 것으로 보고 있다. 이렇게 되면 해외 핫머니도 뒤따를 것이다. 중은국제가 최근 완성한' 재정정책효과' 연구에 따르면 재정정책의 4 조 기건투자는 은행이 2009 년 신규 신용대출 5500 억원을 추진할 것으로 예상되며, 2009 년 상업은행의 최종 신용한도는 이전의 비관적인 예상을 넘어설 것으로 예상된다. 상업은행의 적극적인 대출은 사회 전체의 통화 승수를 증가시켜 사회 전체의 자금 공급을 개선할 것이다. 은행 자금의 운용을 보면 은행이 대출을 아끼는 상황에서 채권 투자의 비중을 높일 것으로 분석된다. 현재 채권 시장의 하행 공간은 다소 좁다. 2009 년 2 분기까지는 1 의 정기예금이 1.98% 로 인하될 수 있고 1 의 중앙표 수준은 1% 보다 낮을 수 있습니다. 이에 앞서 보험자금과 일부 주식형 펀드는 여전히 채권을 보유하게 되며, 새로 밀집된 채권 펀드는 계속해서 채권 시장에 증액 자금을 가져다 줄 것이다. 따라서 중장기적으로 볼 때 채권 시장의 자금 공급은 충분하다. 분석가들은 은행을 통해 간접적으로 증권시장에 도착한 자금이 채권 시장에 더 많이 투입될 것으로 보고 있지만 내년 주식시장 자금은 유리할 것으로 보고 있다. 이는 주식시장에서 전환된 자금을 줄일 수 있기 때문이다. 4 조 재정자금의 행보에 따라 보험자금이 주식시장에 진입하는 규모도 높아질 것이다. 오정부 중국보감회 주석은 미래 보험자금이 주식시장에 대한 투자를 적절히 늘릴 것이라고 밝혔다. 오정부는 보험금이 주식시장에 들어가는 비율이 15% 에 달할 수 있으며 현재 8% 에 불과하며 7% 의 상승공간이 있다고 소개했다. 보감회는 현재 보험자금이 양질의 상장회사 주식에 투자하는 제도를 연구하고 있으며 내년에는 이 방면의 힘을 증가시킬 것이라고 밝혔다. 보감회 자료에 따르면 9 월 말 현재 보험자금 A 주가 4075 억 6000 만 원을 투자한 것으로 나타났다. 관련 측은 내년 보험자금 입시장 규모가 7000 억 안팎에 이를 것으로 전망했다. 또한 최근 사회보증증증주식투자창고, 환금증건은행에 대한 정보는 시장에 증액자금이 주식시장에 진입할 것이라는 기대를 불러일으켰다. 시장은 기본적으로 사회보장과 송금금이 평준기금의 역할을 대신할 것으로 예상한다. 이 좋은 정보와 금리 인하 기대의 추진으로 미래 주민저축은 부분적으로 주식시장으로 전환될 수 있다. (참조)