대종 상품 슈퍼 사이클 끝났나요?

최근 국내외에서 모두 대종 상품의 슈퍼 사이클 여부를 논의하고 있다. 대종 상품 슈퍼 사이클' 이란 지난 10 년 동안 국제 대종 상품 가격의 대폭 상승주기를 가리킨다. 현재 국내 경제학자들은 "국내 수요 약화는 대종 상품 가격을 크게 압박할 것이며, 대종 상품의 슈퍼 사이클 은 이미 지나갔을 것" 이라고 보고 있다. 그러나 나는 시장의 공급과 수요 관계만으로 문제를 판단하는 것만으로는 충분하지 않다고 생각한다. 대량 상품 의 슈퍼 사이클 을 더 잘 연구하기 위해 나 는 케인스 함정 과 결합하여 시장 의 투기 행위 를 연구해야 한다고 생각한다. 즉, 사람들 이 자주 말하는 유동성 함정 을 통해 분석, 다각적 으로 대량 상품 의 슈퍼 사이클 을 연구하는 것 은 아마도 판단이 더 명확하고 정확할 것 이다. 미국, 유럽연합, 일본의 은행 기준 금리가 현저히 낮거나 0 에 가깝다는 것은 전 세계 3 대 비축 통화의 기준 금리가 사상 최저 수준에 있으며 3 국 기준 금리가 더 인하된 공간은 사실상 폐쇄된 것으로 알려져 있다. 초저금리와 동시에, 이 세 가지 요인에 대한 광의통화량은 최근 10 년 동안 계속 증가하고 있으며, 증가량은 놀라울 정도로 신흥시장 국가의 통화증가도 마찬가지이다. 초저금리와 통화공급량의 대량 증가는 케인스 함정 형성에 필요한 두 가지 전제조건을 제공하지만 케인스 함정 형성에는 또 다른 중요한 조건, 즉 혁신의 정체가 필요하다. 산업 혁신이 증분 화폐를 위한 새로운 유통경로를 찾을 수 있고 유통경로가 원활하면 유동성 함정을 형성하기 어려워 추가 분석이 필요하기 때문이다. 지난 20 년간의 글로벌 경제에서 디지털 정보 혁명은 산업 혁신에 대한 강력한 기술 지원을 제공하며, 글로벌 경제 통합은 거래에 충분한 시장을 제공하고 상품 교환의 빈도를 가속화했습니다. 이런 글로벌 산업 혁신 주기 동안 통화에 대한 수요가 눈에 띄게 증가했다. 세계 화폐의 경우, 화폐량을 늘리는 사람은 아마 앞장서서 시장 주도권을 선점할 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 통화명언) 처음에는 eu 가 유로를 만들었습니다. 실질적으로는 글로벌 경제통합에 더 잘 적응하고, 유럽연합의 글로벌 시장 점유율을 확대하고, 달러와 엔화와 적극적으로 경쟁하기 위해서다. 그래서 미국과 유럽일은 최근 몇 년 동안 금리를 낮추고 화폐량을 늘리는 것은 목적이 있는 독점 경쟁이다. 그러나 현재의 시장 상황은 분명히 바뀌었다. 달러, 유로, 엔의 양이 갈수록 커지면서 신흥시장 국가들은 대외투자가 급격한 상황에서 경제가 눈에 띄게 과열되고 있다. 지난 10 년 동안 비교적 뚜렷한 자산 거품이 형성되어 시장이 점차 포화되었다. 달러, 유로, 엔의 지속적인 확장이 제한되어 새 화폐의 수출을 찾기 어렵다. 그 결과, 달러와 다른 화폐의 갈등이 자연히 증가하여 나타났다. 반면에 기술 혁신은 점차 병목 현상이 되고 있다. 베테랑 자본주의 국가의 산업 조정이 더디게 진행되면서 신흥국의 발전 속도가 떨어지기 시작했다. 이 모든 현상들은 글로벌 산업 혁신이 점차 둔화되어 세계 경제의 빠른 발전을 지탱하기 어렵다는 것을 보여준다. 세계 시장은 상대적으로 포화되어 산업 혁신이 병목 기간에 접어들었다. 세계 주요 비축 통화의 은행 기준 금리가 매우 낮아 글로벌 통화량의 증가는 유동성 함정 형성에 필요한 조건을 제공하고 유동성 함정을 형성할 확률이 크게 높아졌다. 이 때문에, 끊임없이 평가절상되는 화폐를 위해 출로를 찾기 위해 유동성 함정의 출현을 피하기 위해 미국은 금융혁신을 하는 동시에 국제시장을 대대적으로 개척하여 금융혁신이 잘못된 길로 들어서게 하고 있으며, 중국도 산업 조정 혁신, 금융개혁 혁신, 예를 들어 고수익 채권 상장을 가속화하는 등 이 모든 것은 가능한 한 유동성 함정의 출현을 피하기 위한 것이다. (존 F. 케네디, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 그러나 금융 혁신은 종종 일련의 새로운 문제를 야기한다. 금융 혁신이 부를 효과적으로 분배하지 못하고 소수의 사람들만을 위해 봉사한다면, 더 심각한 양극화를 초래하고 유동성 함정의 형성을 가속화할 수 있다. 케인스 함정은 크게 세 가지 특징을 가지고 있는데, 그 중 하나는 "거시경제가 심각하게 불황이고, 수요가 심각하게 부족하며, 주민들의 자발적인 투자와 소비가 크게 줄고, 실업 상황이 심각하여 시장만으로는 효과적으로 자제할 수 없다" 는 것이다. 2008 년 경제 위기에 따르면 시장은 효과적으로 자제할 수 없고, 필요한 경우 정부의 통일지도가 필요하기 때문에 시장 효율성 이론에 심각한 의문이 제기되고 있다. 현재 시장은 아직 부진하지 않지만, 일부 중요한 경제현상들은 시장에 잠재적인 거대한 위험이 존재하고 있고, 채무 문제가 세계를 깊이 괴롭히고 있으며, 선진국의 취업 형세가 낙관적이지 않고, 미국 취업 형세가 제한되어 있으며, 유럽 취업 형세가 더욱 악화되고 있다는 것을 보여준다. 선진국이든 개발도상국이든 소비가 점차 둔화되고 양극화가 심화되고 있다. 이런 상황이 발생하는 것은 초저금리와 대량의 화폐가 시장에서 고도의 투기를 형성했기 때문이다. 케인스의 이론에 따르면, 통화에 대한 사람들의 수요는 거래 수요와 투기 수요로 구성되어 있다. 높은 투기로 통화 수요가 증가하면서 생산물 가격이 크게 오르면서 인플레이션이 발생하고 일정 기간 동안 경제가 과열될 수 있다. 그러나 장기적으로 볼 때 장기 마이너스 금리와 높은 인플레이션의 영향으로 주민들의 실제 구매력이 떨어지는 과정에서 소비를 방해할 수밖에 없다. 소비 부진은 생산능력 과잉으로 이어질 수 있고, 생산능력 과잉상품 가격 경쟁이 치열하며, 기업 이윤이 계속 압축되어 생산에서 소비까지 사슬을 파괴하며, 경제 하행은 필연적인 결과이다. 경기 침체 속에서도 경기 감속을 막기 위해 우리는 계속 투자를 확대할 것이다. 일정 단계에서 취업성장과 GDP 상승으로 이어질 수 있지만 시장은 곧 포화될 것이고, 한계수익률은 계속 하락할 것이며, 효율성은 계속 하락할 것이다. 화폐의 지속적인 투입이 투기를 고조시키고 기초원자재 가격의 대폭적인 상승을 가속화하고 기업의 생산원가가 계속 증가하기 때문이다. 따라서 대종 상품 상승의 주요 원인은 공급과 수요 관계만이 아니다. 대부분 투기 요인에 의해 결정되며, 현재 시장의 실제 상황도 확실히 그러하다. 예를 들어, 최근 몇 년 동안 중국의 높은 인플레이션 형성 과정에서 악성 투기는 중요한 추진 요인 중 하나이다. 현재, 유럽과 미국의 경기 침체와 개발도상국의 경기 침체를 전제로 국제 대종 상품 가격이 계속 오르고 공급과 수요 관계가 뚜렷하게 단절되어 있는 것도 국제시장에 심각한 투기 문제가 있었다는 것을 보여준다. 또 유엔무역개발회의의 상세한 최신 연구보고서에 따르면 2008 년 금융위기 이후 고주파 거래자가 미국 상품 선물가격을 시장 수급 기본면에서 벗어나게 한 것으로 밝혀졌으며, 끊임없이 상승하는 고주파 거래가 상품에 불안정성을 가져왔고, 거품을 자주 만든다고 지적했다. 사실 고주파 거래 뒤에 잠재된 대사는 지나친 투기다. 이에 따라 경제 하행 초기 단계에서 투기자본은 유동성 과잉으로 인해 하락하지 않고 투기 현상도 쉽게 약화되지 않고 강화될 뿐 아니라 대종 상품을 계속 쫓을 수 있다는 것을 알 수 있다. 이 과정은 종종 기업 이익이 0, 손실, 심지어 파산할 때까지 계속되기 때문에 대종 상품 슈퍼 사이클 종식이라는 결론을 내리기가 쉽지 않다. 나는 악성 인플레이션이 다시 올 수 있다고 생각한다. 현재의 시장 운행을 보면 인플레이션 악화의 조짐이 갈수록 뚜렷해지고 있으며, 다가올 새로운 인플레이션과 처음 두 번의 인플레이션은 큰 인플레이션 주기의 3 단계이다. 최근 6 년 동안 1 차 대인플레이션 (2006-2008) 은 주로 수요관계로 인한 것이고 2 차 대인플레이션 (20 10-20 1 1) 은 2 차 대인플레이션 (201) 이었다 물론, 이러한 인플레이션의 형성 과정에서, 고도의 투기 행위가 줄곧 관통해 왔다. 제 3 차 인플레이션의 주요 원인은 다음과 같다고 생각합니다: 1, 미국과 유럽일은 장기 저금리를 고수하고, 전 세계는 계속 양적완화를 유지하고 있습니다. 2. 신흥시장 국가의 달러 비축이 너무 높아서 일부 달러 비축량을 전략적 자원 비축으로 전환해야 하는 것은 장기적인 과정이다. 3. 나쁜 화폐가 좋은 화폐를 추방하는 현상은 나쁜 화폐의 유통을 가속화하고 투기 거래를 더욱 촉진할 것이다. 4. 금융화와 전자화폐의 범람은 유동성 과잉을 악화시켰다. 5. 세계의 중요한 자원 소비가 너무 빨라서 자원 독점이 갈수록 심각해지고 있다. 전쟁에서 측정 할 수없는 요소. 그래서 전 세계 자산 거품이 파열될 때까지 대종 상품의 슈퍼 사이클 기간이 계속될 것이라고 생각합니다.