연금 기금 투자 이익 분석 20 19

일부 사회보장체계와 자본시장이 비교적 건전한 나라에서는 연금기금이 중요한 자금원이다. 시장화 투자를 통해 그들은 가치를 유지할 뿐만 아니라 자본 시장의 건강한 발전을 촉진시켰다. 예를 들어, 미국에서는 연금 기금의 기관 투자자들이 이미 자본 시장의 주력군이 되었다. 중국 연금 기금의 시장화 투자 운영은 반드시 자본 시장의 건강한 발전에 중요한 역할을 할 것이다.

첫째, 자본 시장의 장기 자금이 크게 증가할 것이다. 일반적으로 보험 자금과 연금 기금은 모두 자본 시장에 투자하는 장기 자금이며, 연금 기금은 보험 자금보다 더 안정적이다. 연금 기금은 수십 년 동안 유동성을 고려하지 않고 시장 가치를 찾고 가치 투자를 실시하는 원점이다. 따라서 자본 시장에 연금 기금이나 연금 기금이 거의 없다면 시장 가치를 발굴하고 가치 투자를 달성하기가 어렵습니다. 이러한 관점에서 볼 때, 연금 기금은 각국의 자본 시장 가치 투자의 초석이며, 그 기능은 채권 시장의 20 년 장기 국채와 같다. 현재 우리나라가 자본시장 진입을 허용하는 연금기금은' 전국사회보장기금' 과' 기업연금기금' 이다. 두 펀드가 함께 시장에 진출할 수 있는 최대 이론적 가치는 8200 억 (6000 억 국가사회 보장 +2200 억 기업연금) 으로 총 시가의 1.3% 에 불과하지만 실제로는 더 낮다. 우시장에도 창고가 가득 차지 않았다. 이에 비해 미국 자본시장의 연금기금 실제 비율은 60% 에 달한다.

둘째, 자본 시장은 중요한 기관 투자자를 증가시킬 것이다. 자본 시장 초기에는 개인이 주도적 지위를 차지할 것이며, 성숙한 자본 시장에서는 기관 투자자들이 주도적 지위를 차지할 것이다. 전자의 투자는 투기 위주로 시장에 큰 변동을 가져왔다. 연금기금이 자본시장에 진입하면 기관투자자들의 대열이 크게 확대될 것이다. 통계에 따르면, 개인 가구는 중국 자본 시장에서 지배적 인 위치를 차지합니다. 펀드 업계의 규모는 상당하지만 현재 우리나라 펀드 업계의 시가는 7 조 2000 억 원으로 1 1.4% 를 차지하고 있다. 그러나 * * * 펀드는 거의 전적으로 환매된 개인이 주도하고 있기 때문에 연금 펀드가 10% 미만이며 장기 투자 펀드가 매우 적기 때문에 우시장, 즉 중국을 만나면 엄청난 환매 압력을 받을 수밖에 없다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 돈명언) 미국에서는 연금 기금이 같은 펀드 자산의 89% 를 차지한다. 가계 산가구에서도 보유 자금의 중앙값은 65,438+003,000 달러에 이른다. 중요한 것은 설문조사에서 74% 가 펀드를 구매하는 것은 주로 은퇴를 위한 것이라고 답했다.

셋째, 자본 시장은 대체율을 크게 낮출 것이다. 소매 투자자와 기관 투자자의 투자 행태는 현저히 다르다. 말할 필요도 없이, 개인 투자 동기는 종종 명백한 단기 이익과 투기심 때문이다. 그들은 항상' 소주' 와' 다크호스' 를 찾고 있다. 따라서' 강권주' 와' 단기 투기' 를 찾는 것은 산가의 뚜렷한 투자 행위 특징이기 때문에 이직률이 특히 높다. 지난 10 년 동안 중국 자본 시장의 대체율은 선진국보다 훨씬 높았다. 한 연구결과에 따르면 중국 자본시장의 대체율은 1.90% (실제 거래량이 거래시장 가치) 로 세계 1 위를 차지했고, 연금기금 시장이 발달한 미국은 8 위 (95%) 에 불과했고, 연금기금은 칠레 콜롬비아 페루 등 라틴 아메리카에 모두 투입됐다 이들 국가의 자본시장 교체율이 낮은 또 다른 중요한 이유는 연금기금이 장기 자금으로 가치 투자와 장기 투자를 추구하는 것 외에 있다. 10 여 년 전, 수명 주기 기금 (목표 날짜 기금) 이 탄생한 후, 많은 국가들이 이 제도를 도입하여 자본 시장의 투자 행위를 상당 부분 변화시켰다. 수명 주기 펀드의 자산 할당과 주식 보유 비율은 공식과 모델에 의해 제한되기 때문에 자동이며 자본 시장의 회전율을 더욱 낮췄다.

넷째, 자본 시장의 투자 이념이 바뀔 것이다. 연금 기금은 중요한 기관투자자로서 강한 저위험 선호도를 가지고 있고, 장기안정수익을 추구하고, 안정적인 자금 흐름을 가지며, 빈번히 손을 바꾸는 일이 거의 없다. 이는 가치 투자의 스위치를 열고 장기 수익을 추구하는 투자 이념을 이끌고, 단기 투기심리에 큰 대적할 것이며, 주가 지수의 변동폭을 낮추고, 잦은 상승과 하락을 억제하고, 시장 투기의 기회를 줄이는 데 도움이 될 것이다. 이에 따라 연금기금 투자는 점차 자본시장의 밸러스트가 되어 양질의 자금을 자본시장에 끌어들일 것이다. 자본 시장의 질을 부단히 높이다. (정병문 중국 사회과학원 세계사회보증연구센터 주임)

연금 기금의 투자 운영은 중국 경제의 지속적이고 건강한 발전에 유리하다.

국무원은 최근' 기본연금보험기금 투자관리방법' 을 반포했다. 이는 우리나라 연금보험제도 개혁 발전사의 중대한 사건과 돌파로 수조 기본연금보험기금이 우리 자본시장에서 탄생할 예정이며 우리 경제의 지속적인 성장을 촉진하는 강력한 추진기와 국내 금융시장을 안정시키는 중요한 힘이 될 것이다.

인적자원과 사회보장부가 최근 발표한' 중국 사회보험 연간 발전보고서 20 14' 에 따르면 전국연금기금 연말 누적 잔고는 3 조 5600 억 원으로 나타났다. 그 중 도시 근로자 연금 기금의 누적 잔고는 3 18 억이고, 도심 주민연금 기금의 누적 잔고는 3845 억이다. 앞으로 일정 기간 동안 기금의 누적 잔고가 계속 확대될 것으로 예상된다. 특히 도시 근로자 기본연금기초연금 전국통일이 실시될 것으로 예상되며, 연금보험 기금의 지급 조절 능력을 더욱 강화하고 펀드의 누적 잔액을 확대할 것으로 보인다. 그러나 오랫동안 펀드의 안전을 보장하기 위해 국가 관련 정책은 연금 기금이 은행과 국채만 존재할 수 있도록 규정하고 있다. 여러 해 동안 펀드의 수익률은 은행의 1 년 예금 금리보다 낮았을 뿐만 아니라 같은 기간 인플레이션율보다 낮았으며, 거액의 자금은 가치를 보존하기 어려웠다. 따라서 연금 기금 투자 운영 메커니즘을 수립하고 시장화, 다양화 투자 운영을 실시하는 것이 필수적이다. 이는 펀드 가치 보존 부가가치 목표 달성을 위한 내재적 요구와 객관적인 법칙이다.

경제적 관점에서 볼 때, 연금 기금은 뚜렷한 금융 속성을 가지고 있어 경제 발전과 자본 시장에서 중요한 역할을 한다. 국제 경험에 따르면 각국 연금 기금은 자본시장 투자 운영에 들어간 후 자국 경제 발전과 자본시장 안정에 긍정적인 역할을 한다. 정부는 거액의 연금기금을 투입함으로써 연금기금을 정부가 인건비, 투자와 소비관계, 금융시장, 인플레이션을 조절하는 중요한 도구로 만들었다. 정부는 경제 발전의 필요에 따라 사회보장률을 조정하여 인건비를 통제함으로써 기업이 시장 경쟁력을 강화할 수 있도록 돕는다. 동시에 연금보험기금의 거액의 자금을 투자와 건설에 사용함으로써 소비지출을 통제할 수 있어 통화공급과 인플레이션을 크게 억제하고 국민소비의 상대적 안정을 유지하고 경제 회복과 발전을 촉진하는 데 도움이 된다. 그리고 정부는 연금기금을 포함한 대량의 사회자본을 파악하고 활용함으로써 적극적인 환율정책을 시행할 수 있으며, 필요한 경우 수입관세를 낮춰 국내 소비 성장을 촉진하고 인민생활을 개선할 수 있다. 따라서 많은 나라들은 연금 기금을 경제 성장을 촉진하고 국내 자본 시장을 안정시키는 중요한 힘으로 여깁니다.

"기본연금보험기금 투자관리방법" 을 제정하는 과정에서 중국도 국제적 관련 관행과 성공 경험을 심도 있게 연구하고 참고했다. 현재, 연금 기금은 중국에 광범위한 투자를 할 것이며, 국가 경제 건설을 돕고, 경제 성장을 촉진하고, 금융 시장의 안정을 유지하는 데 중요한 역할을 할 것이다. 주로 다음과 같은 측면에 반영됩니다.

첫째, 국가 중대 공사와 중대 프로젝트에 투자할 수 있고, 국유 중점 기업 개편 상장에 지분 투자를 할 수 있으며, 양로기금이 국가 경제 건설의 중요한 융자 채널과 국유 중점 기업의 장기적이고 안정적인 전략적 투자 파트너가 되어 경제 성장을 촉진하기 위한 직접적이고 강력한 자금 지원을 제공할 수 있다. 이 두 분야의 투자 규모는 연금 펀드의 순자산의 최대 20% 에 달한다. 작년 연금 기금의 누적 잔액을 기준으로 하면 국가 경제 건설과 국유 중점 기업 개혁 발전을 지원하기 위해 7000 여억 원을 직접 투입할 수 있다는 것을 의미하며 중국 경제 성장을 촉진하는 중요한 힘이 된다.

두 번째는 정부채권, 정책적 또는 개발은행채권, 신용등급이 투자급 이상인 금융채권, 기업 (회사) 채권, 지방정부채권, 전환채권 (단독 거래가 포함된 전환채권), 단기 융자권, 중기어음, 자산지원증권 등 고정수익류 투자에 투자할 수 있다는 점이다. 투자 비율의 상한선은 연금 기금의 누적 잔액의 95% 에 달할 수 있고, 채권 환매 증가의 40% 레버리지를 더하면 주로 투자할 수 있다. 여전히 연금 기금의 전년도 누적 잔고를 기준으로 계산하면, 이 분야에 최대 4 조 8 천억원이 넘는 투자를 할 수 있으며, 이로 인해 연금 기금은 정부와 기업이 국가 경제 건설을 위한 자금이 절실히 필요한 중요한 자금원이 될 수 있습니다. 일부 지방정부 인프라 건설 프로젝트와 기업 생산 경영 프로젝트의 융자난을 완화하는 데도 도움이 된다.

셋째, 주식, 주식형 펀드, 혼합형 펀드, 주식형 연금 제품에 투자할 수 있다. 이런 종류의 투자 펀드의 비율 상한선은 펀드 순자산의 30% 에 달할 수 있다. 작년 연금 기금의 누적 잔고로 계산하면 1 조원을 초과하여 직접투자 주식시장에 쓰일 것이다. 연금 기금 투자가 장기적이고 안정적인 투자 수익을 추구하고, 가치 투자, 장기 투자, 전문 투자, 시장화 운영을 위한 투자 이념 및 투자 전략을 추구함에 따라 연금 기금은 주식시장을 지탱하고 안정시키는 신생력이 될 것이며, 이전에 주식시장에 투자한 전국사회보장기금과 기업연금, 그리고 미래도 시장에 진출할 직업연금과 연맹을 형성하여 국내 주식시장의 꾸준한 발전을 촉진하는 데 도움이 될 것이다. 자본시장의 안정적 발전은 기업 발전과 국가경제건설을 위한 무궁무진한 자금을 마련할 것이며, 연금기금은 진정으로 자신의 가치를 실현하는 동시에 자신의 지지능력을 강화하고 시스템의 지속가능한 발전을 촉진할 것이다.

동시에, 연금 기금의 시장화, 다원화 투자도 펀드 수익을 높이고, 투자 수익이 펀드 총액에 기여하는 공헌을 늘리고, 사회보장분담률을 낮추고, 기업 부담을 경감하기 위한 지원을 제공하고, 대중창업을 촉진하는 적극성에도 도움이 될 것이다. 연금 기금은 사람들의' 생명을 구하는 돈' 이라는 점을 강조해야 한다. "안전 1 위, 이익 2 위" 의 기본 원칙을 고수하고, 엄격하고 포괄적인 시장 감독을 실시하고, 투자 위험을 방지하고, 위법 행위를 방지하고, 자금 안전을 보장하면서 자금 보전과 부가가치를 실현하고, 국민 경제의 지속적이고 건강한 발전을 촉진하고, 국내 자본 시장의 안정을 유지하는 데 적극적인 역할을 한다. (김위강 인적자원 사회보장부 사회보장연구소 소장)

연금 펀드 투자는 펀드 안전과 가치 유지를 실현하는 효과적인 방법이다.

우리나라 기본연금보험기금은 점진적으로 누적되는 제도 모델을 채택하고 있으며, 연말 펀드 잔액은 이미 3 조 5000 억 위안에 달한다. 기금 보장 능력을 지속적으로 높이는 동시에 평가 절하가 펀드 안전에 영향을 미치는 문제도 있다. 연금 기금 투자 정책을 내놓고 시장화 투자 운영을 하는 것은 연금 기금의 안전을 유지하고 펀드의 가치를 보존하는 데 필요한 조치이다.

첫째, 투자 운영은 연금 기금의 숨겨진 손실을 피하고 펀드 안전을 유지하는 데 도움이 된다. 현행 정책에 따르면 현재 우리나라 연금 기금 잔액은 두 달 동안의 지불 비용을 제외하고는 국채 매입과 은행 예금에만 사용할 수 있다. 투자 채널의 제한으로 인해 지난 65,438+00 년 동안 평균 투자 수익률은 2% 정도밖에 되지 않아 같은 기간 연평균 인플레이션률보다 낮았다. 기금의 자산은 실제로 줄어들고 있습니다. 일부 전문가들의 계산에 따르면 손실은 약 6000 억 위안이다. 기본연금보험 펀드 규모가 늘면서 적자는 갈수록 커질 것이다. 사회는 직접 횡령, 부패, 연금기금 횡령, 보험인의 이익 훼손에 대해 매우 우려하고 있다. 정부 주관부도 매우 중시하며 위법 행위를 조사하고 조사하여 조사하고 있다. 그러나 투자와 운영 부족으로 인한 암묵적 손실에 대해서는 통일인식이 부족하다. 우리 모두 알고 있듯이, 기금의 평가 절하는 또한 기금의 손실을 초래하고 기금의 안전에 영향을 미칠 수 있습니다. 당의 18 회 삼중 전회에 따르면 사회보험기금 투자관리 감독을 강화하고 시장화 다원화 투자를 추진하기로 한 결정에 따라 국가가 연금기금 투자관리 방법을 내놓는 것은 대세의 흐름으로 필수적이다.

둘째, 투자 운영은 펀드의 가치를 보존하고 가치를 더하고 경제 발전 성과를 공유하는 데 유리하다. 보험 가입자의 부단한 확대에 따라 기금 잔고가 급속히 증가하였다. 20 13 연말, 기본연금보험기금 누적 잔액 3 13 억원, 국내총생산 (56 조 880 억원) 의 5.5% 를 차지하며 전국 공공재정소득 (12) 을 차지한다 반면에 중국은 현재 산업화 중기에 처해 있어 자금 수요가 가장 큰 시기이다. 국민경제의 빠른 발전을 보장하는 교통, 에너지, 주택 등 인프라 건설 수요가 왕성하다. 이 부분의 장기 자금 수요는 연금 기금의 장기 투자 목표와 잘 일치한다. 연금 기금은 시장화 투자 운영을 통해 국가 경제 건설에 참여하고, 경제 발전 성과를 공유하고, 자신의 가치를 실현하며, 당좌은행 예금보다 높은 투자 수익을 얻고, 퇴직자의 구매력을 높이고, 경제 발전을 더욱 촉진하고, 선순환을 형성하고, 호혜를 형성할 수 있다.

셋째, 연금 기금 투자 관리 조치는 제도적으로 펀드의 안전과 가치를 보장한다. 현재 기본연금의 평균 수익률은 2.32% 에 불과하지만 전국 사회보장기금과 기업연금은 각각 8.36% 와 7.87% 에 달한다. 기본연금보험기금이 아직 효과적인 시장화 투자체계를 형성하지 못한 만큼 정기예금금리보다 펀드가치 증가 압력이 크다는 것을 알 수 있다. 국무원이 발표한' 기본연금보험기금 투자관리방법' 은 전국 사회보장기금과 기업연금의 유익한 경험을 바탕으로 펀드 안전과 가치를 보존하는 일련의 제도 규범을 만들었다.

첫 번째는 투자 원칙을 명확히하는 것입니다. 연금 기금 투자는 시장화, 다양성, 전문화 원칙을 고수하고 펀드 자산의 안전과 유동성을 보장하면서 가치를 보존해야 한다. 시장화란 금융시장에 의지하여 금융시장에 투자하여 제공하는 다양한 금융상품을 통해 투자 수익을 얻는 것을 말한다. 다양성이란 연금 기금에 전략적 자산을 배치하고, 다양한 유형의 자산에 투자하고, 자산의 관련성을 증가시켜 연금 기금이 시장에 보다 원활하게 대응할 수 있도록 하는 것을 말합니다. 전문화란 전문기관과 전문가가 연금기금의 위탁 운영과 투자 관리를 책임져야 한다는 것이다.

둘째, 지배 구조를 명확히 하는 것이다. 국무원이 허가한 기관은 기금의 위탁 통치 주체로서 1 급 신탁과 2 급 위탁의 통치 구조를 형성하였다 (그림 참조). 각 성, 자치구, 직할시 연금 기금 잔고 부분은 국무원 연금 기금 관리 기관에 투자 운영을 의뢰한다. 수탁기관은 연금 기금 통치의 주체로서 수탁기관과 투자관리기관을 선택하여 2 급 위탁을 진행한다. 연금 기금의 자산은 고객, 수탁자, 수탁자 및 투자 규제 기관의 고유 재산 및 기타 관리 재산과 독립적입니다.

셋째, 투자 범위를 명확히하십시오. 연금 기금의 투자 범위는 현금 자산, 금융 채권, 회사채, 정부 채권, 전환 사채, 중기 어음, 자산 지원 증권, 연금 상품, 상장 증권 투자 기금, 주식, 주식, 주가 지수 선물 및 국채 선물을 포함한 중국으로 제한됩니다. 또한 연금 기금이 적절한 방식으로 국가 중대 공사와 중대 프로젝트에 참여할 수 있다는 점도 분명하다. 직접지분 투자의 경우, 특히 국유중점 기업, 회사, 핵심 경쟁력을 갖춘 지방선두 기업이 상장하는 것을 가리킨다. 이 범위는 전국 사회 보장 기금의 투자 범위보다 좁습니다. 특히 해외 투자는 포함되지 않습니다. 기업연금기금의 투자 범위와 비슷하다.