사모 배치는 좋은 것인가요, 나쁜 것인가요?

상장사 자체 입장에서도 사모는 회사의 힘을 키우고 프로젝트를 더 많이 진행하는 데 도움이 되며 시장에서는 대체로 좋은 것으로 해석한다. 그러나 주가의 상승과 하락은 다양한 요인의 결과이므로, 투자자는 다양한 요인을 토대로 분석하고 판단해야 합니다.

민간추가발급은 추가발행의 일종이다. 제한된 수의 정교한 기관(또는 개인) 투자자에게 채권이나 주식과 같은 투자 상품을 발행합니다. 때로는 "표적 자금 조달" 또는 "사모 투자"라고도 합니다. 발행가격은 추가발행에 참여하는 투자자들의 입찰에 따라 결정된다. 발행 절차는 공개 발행보다 유연합니다. 일반적으로 이 자금 조달 방법은 자금 조달 규모가 작고 정보 비대칭 수준이 높은 기업에 더 적합하다고 여겨집니다.

중국의 새로운 증권법의 공식 시행과 주식 개혁 이후 상장 기업들은 이러한 자기자본 조달 방식을 점점 더 많이 채택하고 있습니다. 중국증권감독관리위원회 관련 규정에는 발행 대상이 35명을 초과할 수 없으며, 발행 가격은 시장 가격의 80%보다 낮아서는 안 되며, 발행 주식은 6개월(청약한 경우 18개월) 이내에 양도할 수 없습니다. 대주주), 자금조달 목적이 국가 산업정책에 부합해야 하며, 상장회사 및 그 임원은 위반행위 등을 하여서는 아니 된다.

고정 증가 헤징은 가치를 유지하거나 증가시키는 목적을 달성하기 위해 주가 지수 선물의 결합 포지션을 사용하여 주식 측면의 위험 노출을 실시간으로 추적하고 마감하는 것을 의미합니다.

주식재융자의 중요한 방식 중 하나로, 외부에서 폭넓은 관심을 받고 있는 사모의 특징 중 하나는 추가 발행 가격이 시장에 비해 할인율이 높은 경우가 많다는 점이다. 추가 발행 당시의 가격입니다. 2008년 이후 현금으로 진행된 사모의 평균 할인율은 20.65%이지만, 우리의 계산에 따르면 금지 해제 이후 20.65%의 할인율은 11.1%의 평균 수익률을 달성하는 데 그쳤다. 종합지수는 2008년 이후 5,000점 이상에서 떨어졌습니다. 포인트는 3,000점 미만으로 떨어졌고 시스템적 위험으로 인해 사모 참여로 인한 이익 마진이 대부분 잠식되었습니다.

개별 주식의 사모 헤징: 2008년부터 기관 투자자를 대상으로 한 현금 사모 247건을 계산했습니다. 균등 헤징을 사용한 전략은 헤징을 하지 않은 전략보다 더 나은데, 이는 주로 평균 수익률이 11.1%에서 16.7%로 증가하고 수익성 있는 기업의 비율이 44.32%에서 54.55%로 증가하는 데 반영됩니다.

반면 전체 수익률의 표준편차는 0.354에서 0.342로 감소해 수익률이 더욱 안정적이 됐다. 그러나 주가지수선물을 이용하여 단일종목의 사모를 헤지하는 방법은 단일종목과 주가지수선물 간의 상관관계가 낮고 베타가 불안정한 등의 단점이 있다.

복수의 주식 사모 중 헤징: 등가치 헤징, 베타 헤징, 타이밍 헤징, 무공해 헤징의 4가지 전략을 사용하여 수시로 2억 자금을 사용하여 사모에 참여하는 사례를 설계했습니다. 헤징. 최종 결과는 타이밍 헤징이 최고의 수익을 달성한 것으로 나타났으며, 헤징 전략 없음, 동일 가치 헤징 및 베타 헤징이 최악이었지만 반면 동일 가치 헤징 및 베타 헤징의 위험은 이전 두 가지보다 낮았습니다.