시사와 정치 문제

주샤오천 중국 인민은행장은 17 베이징 포춘 포럼에서 인민폐 환율 개혁의 방향은 확고하지만 서둘러 출범하지는 않을 것이라고 밝혔다.

편집자: 최근 위안화 평가절상이 국내외 언론의 관심의 초점이 되었습니다. 미국, 일본, 심지어 유럽연합도 위안화 조속절상을 요구했지만 우리 정부는 위안화 환율 개혁이 적절한 시기를 선택해야 한다고 주장했다. 그렇다면 서방 국가들은 왜 위안화 절상을 강요해야 하는가? 위안화 절상은 우리에게 어떤 좋은 점과 나쁜 점이 있습니까? 이에 대해 본보는 전문가를 초청해 상세히 해석했다.

위안화 절상을 논의하려면 우선 객관적으로 장단점을 분석해야 공정한 결론을 내릴 수 있다.

소비를 자극하고 무역 마찰을 완화할 수 있다.

인민폐가 적당히 오르면 중국에 네 가지 이점을 가져다 줄 수 있다.

첫째, 국내 소비자들의 수입 제품에 대한 수요를 확대하여 그들이 더 많은 이익을 얻을 수 있도록 한다. 위안화 절상이 국내 소비자들에게 가져온 가장 뚜렷한 변화는 수중의 인민폐가' 더 값어치가 있다' 는 것이다. 유학이나 여행을 나가면 예전보다 적은 돈을 쓰게 된다. 즉, 같은 돈을 쓰면 이전보다 더 많은 일을 할 수 있다. 수입차나 다른 수입품을 사면, 그들의 가격이' 싸다' 가 되어 일반인들에게 더 많은 혜택을 줄 수 있다는 것을 알게 될 것이다.

둘째, 수입 에너지와 원자재의 비용 부담을 줄인다. 중국은 자원이 부족한 나라입니다. 국제 에너지와 원자재 가격이 오르면서 국내 기업들은 점점 더 무거운 비용 부담을 감당해야 한다. 2004 년 중국에서 수입한 정제유의 평균 가격은 2003 년보다 30.8%, 강재는 43.7%, 구리는 50.4%, 철광석은 1 배 이상 증가했다. 수입 에너지, 원자재 가격의 상승은 전체 기본 생산수단의 가격을 올릴 뿐만 아니라 산업 체인 중하류 기업의 이윤을 삼키고 수익성을 떨어뜨리거나 손해를 볼 수도 있다. 인민폐가 합리적인 수준으로 오르면 중국의 에너지 수입과 원자재 수입 부담을 크게 줄여 국내 기업이 비용을 절감하고 경쟁력을 강화할 수 있게 된다.

셋째, 중국의 산업 구조 조정을 촉진하고 국제 분업에서 중국의 지위를 높이는 데 유리하다. 중국은 오랫동안 값싼 노동 집약적인 제품의 수량 확장에 의존해 수출 지향 전략을 시행해 수출 구조가 장기적으로 최적화되지 않아 중국이 국제분업에서' 세계 아르바이트생' 역할을 하게 됐다. 인민폐의 적절한 평가절상은 수출기업이 기술 수준과 제품 등급을 높이는 데 도움이 될 것이며, 이를 통해 우리나라 산업 구조의 조정을 촉진하고 국제 분업에서 우리나라의 지위를 높일 수 있을 것이다.

넷째, 중국과 주요 무역 파트너와의 관계를 완화하는 데 도움이 된다. 중국의 수출 무역의 급속한 발전과 증가하는 무역 흑자를 감안하여 중국의 주요 무역 파트너는 위안화 절상을 거듭 요구했다. 이와 관련하여 단순히 "아니오" 라고 말하는 것은 고무적인 것처럼 보이지만 실제로는 도움이 되지 않는다. 이는 중국과 그들의 관계를 계속 악화시켜 중국의 대외무역과 경제 발전에 장애를 줄 것이기 때문이다. 최근 몇 년 동안 중국에 대한 반덤핑 사건의 급격한 증가는 매우 설득력 있는 증거이다. 인민폐의 적절한 평가절상은 중국과 주요 무역 파트너와의 관계를 완화하고 경제 무역 분쟁을 줄이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 중국의 좋은 대국 국제 이미지를 확립하는 데도 도움이 된다.

외자 유치에 불리하고, 시장 안정에 영향을 미친다

위안화 절상 폭이 너무 크거나 시기가 맞지 않으면 5 방면의 불이익을 초래할 수 있다.

우선, 그것은 중국의 수출기업, 특히 노동집약적인 기업에 충격을 줄 것이다. 국제시장에서 중국 제품, 특히 노동집약적인 제품의 수출가격은 다른 나라의 유사 제품보다 훨씬 낮다. 우리나라의 노동력 가격이 저렴하고, 국내 치열한 경쟁으로 수출업체들이 저가 판매를 위해 경쟁하고, 혈본 전략을 아끼지 않기 때문이다. 일단 인민폐가 평가절상되면 위안화 가격의 최종선을 유지하기 위해 중국 수출품의 외화 표시 가격이 인상되어 가격 경쟁력을 약화시킬 것이다. 수출제품의 외화 가격이 변하지 않으면 수출기업의 이윤 공간을 압박해 수출기업, 특히 노동집약적인 기업에 영향을 미칠 수밖에 없다.

둘째, 중국이 외국인 직접 투자를 도입하는 데 불리하다. 중국은 세계에서 외국인 직접투자를 가장 많이 유치하는 나라다. 현재 외자기업은 중국의 공업 농업 서비스업 등 분야에서 점점 더 뚜렷한 역할을 하고 있으며, 기술 진보 촉진, 취업 증가, 수출 확대에 큰 영향을 미치고 있어 전체 국민경제의 발전을 촉진하는 데 큰 영향을 미치고 있다. 위안화 절상 이후 이미 중국에 투자한 외국인 투자자들에게는 실질적인 영향을 미치지는 않지만, 중국에 투자할 외국인 투자자들에게는 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이는 투자 비용을 증가시킬 수 있기 때문이다. 이런 상황에서, 그들은 투자를 다른 개발도상국으로 이전할 수도 있다.

셋째, 국내 고용 압력을 증가시킨다. 위안화 절상이 수출업체와 해외 직접투자에 미치는 영향은 결국 취업에 반영될 것이다. 중국의 수출제품은 대부분 노동집약적인 제품이기 때문에 수출이 막혀 고용 압력이 증가할 수밖에 없다. 외자기업은 신규 일자리를 가장 많이 제공하는 부문 중 하나이며, 외자 성장 둔화는 국내 취업 형세를 더욱 심각하게 만들 것이다.

넷째, 금융 시장의 안정에 영향을 미친다. 만약 인민폐가 평가절상된다면, 해외의 대량의 단기 투기자금이 기회를 잡아 인민폐 환율을 투기할 수 있을 것이다. 중국 금융시장의 발전이 미비한 상황에서 이것은 금융과 화폐위기로 이어지기 쉽다. 또한 위안화 평가절상은 은행의 기존 불량자산을 달러로 측정한 실제 금액을 더욱 증가시켜 은행업 전체의 개혁과 채무 구조 조정에 불리하다.

다섯째, 거대한 외환보유액은 수축의 위협에 직면할 것이다. 현재 중국 외환보유액은 6596543 억 8 천만 달러로 일본에 이어 세계 2 위다. 충분한 외환보유액은 우리나라 경제력이 부단히 강화되고 대외 개방 수준이 부단히 높아지는 중요한 상징이며, 또한 우리가 국내 경제 발전을 촉진하고 대외 경제 활동에 참여하는 강력한 보장이다. 그러나, 일단 인민폐가 평가절상되면, 방대한 외환보유액은 수축의 위협에 직면할 것이다. 인민폐가 달러화 및 기타 주요 환전화폐에 대해 10% 평가절상되면 중국 외환보유액은 10% 로 줄어든다. 이것은 우리가 직면해야 할 심각한 문제이다.

현행 환율 제도를 개혁하는 것은 대세의 추세이다.

이로써 위안화 절상은 양날의 검과 같고, 유리하고 폐단이 있다는 것을 알 수 있다. 필자는 위안화 절상 문제는 사론할 수 없고, 더 깊은 배경에 두고 고찰해야 한다고 생각한다.

현행 인민폐가 달러를 노리는 환율제도는 1994 로 확정됐다. 달러를 고정한 장점은 중국 내 물가를 고정시켜 환율 변동 위험을 낮춰 대외무역 발전과 외자유입을 촉진할 수 있다는 점이다. 단점은 외부 경제 변화에 유연하게 대처할 수 없다는 점이다. 현재 국내외 경제 상황이 크게 달라졌다. 특히 달러 환율이 계속 하락하고 있다. 이런 맥락에서, 우리가 여전히 달러를 노리는 환율제도를 고수한다면, 우리는 국내외 경제 발전과 변화의 수요에 적응하기가 어려울 것이다. 따라서, 유연한 환율제도를 실시하여 인민폐를 적당히 상승시키는 것은 중국의 불가피한 정책 선택이다.

위안화 절상의 부정적인 영향에 관해서는, 우리는 객관적으로 분석하고 필요한 조치를 취하여 해결해야 한다. 예를 들어, 적당한 평가절상은 수출에 어느 정도 영향을 미칠 수 있지만, 우리나라 수출품, 특히 노동집약적인 제품의 가격경쟁력은 매우 강하다는 것을 알아야 한다. 위안화 절상 10% 라도 이 우세를 근본적으로 흔들 수는 없다. 또한 감상은 기업이 압력을 동력으로 전환시켜 잠재력과 혁신을 발굴함으로써 경쟁력을 강화하도록 장려할 수 있다. 아시아 금융위기 기간 동안 중국의 수출무역은 여전히 주목할만한 성장성과를 거두었는데, 이는 나의 수출 구조와 거의 같은 동남아시아 국가 화폐가 대폭 하락했다는 강력한 증거다. 또 다른 예로, 적정 평가절상은 우리 외환보유액을 수축시키는 위협에 직면하게 되지만 비축 규모를 통제하고 비축 통화를 최적화하고 비축 형태를 조정함으로써 이런 위협을 최소화할 수 있다.

글로벌 타임즈 (2005 년 5 월 30 일 제 13 판)

인민폐 인상이 경제에 미치는 영향

위안화 절상의 가장 직접적인 결과는 중국 제품 수출 가격 인상, 수출 기업 원가 무형에서 2% 증가, 중국 제품 경쟁력 하락이다. 가장 먼저 타격을 입은 업종은 의심할 여지 없이 방직업으로 취업자 수가 가장 많고 이윤이 가장 낮다. 위안화 절상 이후 방직 업계는 적자를 볼 수 있다. 조정이 부적절하면, 많은 사람들이 실업을 하여 사회문제를 일으킬 수 있다. 반면에, 한 나라의 한 산업은 전 세계의 수요를 충족시킬 수 있는데, 이것은 그 자체로 과잉의 표현이며 조정이 절실히 필요하다. 조정 후 산업의 핵심 경쟁력, 산업의 부가가치, 환율 변동을 막을 수 있는 능력이 모두 높아질 것이다. 더 중요한 것은 화폐가치의 합리성이 무역 마찰을 크게 줄이고 국가 간 경제무역 교류의 공간을 증가시킬 것이라는 점이다. 유연한 환율 메커니즘은' 완전 시장 경제 지위' 에 비해 반드시 선행될 것이다.

자본시장의 경우 위안화 절상은 위안화로 표시된 자산' 하룻밤 사이' 의 평가절상을 의미하고, 중국 주식시장 A 주가 위안화로 평가된다는 것은 A 주식의 시가가 전반적으로 상승한다는 것을 의미한다. 더 중요한 것은 위안화 절상 2% 는 시장 상승의 시작일 뿐, 위안화' 선물' 의 절상 공간은 그 이상이다. 7 월 23 일 해외 무원금 인도 선물외환 (NDF) 은 인민폐 1 년 주력계약 할인액을 40 1 1 포인트로 대폭 좁혀 1 년 후 인민폐가 7.7 1 위안 수준에 이를 것으로 전망했다. 따라서 A 주의 가치는 여전히' 평가절상 기대' 를 가질 것이며, 우리는 위안화 절상이 A 주 시장의 장기적 긍정적인 존재가 될 것이라고 생각한다. 한편 부동산 시장에서는 위안화 절상이 집값의 전반적인 추세에 큰 영향을 미치지 않는다. 중국 정부는 하반기에 부동산에 대한 긴축 정책을 놓지 않을 것이기 때문이다. 한편으로는 규제로 투기자금이 부동산 시장에 들어가기가 어렵다. 한편 정책 제약으로 이미 들어온 투기자금도 면할 수 없다.

최근 통계에 따르면 2 분기에는 많은 산업이 생산능력 과잉에 빠졌고, 더 많은 경제학자들은' 통축' 이 경착륙을 초래할 것을 우려하고 있다. 광둥 () 절강 () 등 경제대성 () 의 각 경제지표도 크게 하락했다. 최근 주강 삼각주와 창강 삼각주 투자가 점차 포화되고 있다. 상해의 고비용, 고지가로 인한 산업 중공화, 대량의 공장 이전은 북방의 기회를 증가시켰다. 이런 맥락에서, 상술한 지역의 산업 구조 업그레이드를 가속화하는 것은 필수적이다. 우리는 위안화 절상이 지역 경제 균형과 경제 구조 변화를 가져왔고, 전통 산업이 연해 지역에서 중서부 지역으로 확산되고, 경제 성장 중심이 환발해 경제권으로 이동한다고 생각한다. 한편, 저장과 광둥 () 의 경제 성장은 계속 소폭 하락하고 있으며, 주로 산업 이전과 산업 업그레이드의 비동기화로 인한 산업 중공화와 대외 무역 성장 둔화가 주를 이루고 있다. 한편 중국 민간 자본 밀도가 가장 높은 저장자본은 유출을 가속화하고 중서부 지역으로 흐르는 기반시설 건설과 환발해 경제권 2, 3 산업으로 이동한다. 이렇게 하면 저장과 광둥 () 두 성은 전례 없는 시련에 직면할 것이다. 특별한 경제 환경과 정치적 배경으로 인해, 우리는 여전히 상해가 계속 고성장 태세를 유지할 것이라고 낙관하고 있다.