중국에 대한 국제 원유 가격 체계의 계몽

현재 우리나라는 원유 선물 상장을 적극적으로 준비하고 있는데, 이는 우리나라가 국제 에너지 정가권을 쟁탈하는 중요한 조치이며 전략적 의의가 있다. 국제 시장에 진출하기 전에 현재 국제 시장의 게임 규칙, 특히 원유 시장의 구조와 가격 체계를 이해해야 합니다.

현재 국제 석유 시장에서 채택한 가격 체계는' 시장 관련 가격 체계' 라고 불리며, 1986- 1988 에서 유래한 것으로 25 년 이상 존재해 왔다. 시장 관련 가격 체계' 의 가장 중요한 특징은 이른바' 기준 원유' 의 설정이다. 현재 세계에는 WTI 원유, 두바이유, 두바이 오만 원유 등 세 가지 기준 원유 가격이 있다. 중국이 국제 에너지 정가권을 쟁탈하는 전략에서 자신의 원유 기준을 세우는 것이 중요한 목표 중 하나가 될 것이다.

"시장 관련 가격 체계" 에 의한 원유 가격 책정 과정은 다음과 같습니다.

첫 번째 단계에서 기준 원유 (WTI 와 브렌트) 의 선물 시장은 이미' 가격 수준' 을 설정했다. 선물 시장은 가장 개방적이고 투명한 거래 장소이기 때문에 그 가격은 전체 가격 체계 중 가장 객관적이다. 여기서' 객관적' 은 선물가격이 기본면을 정확하게 반영해야 하는 것이 아니라 선물가격이 순수한 거래결과라는 것을 의미하며, 거래소의 디스플레이에 직접 반영되며 인위적인 수정은 없다.

둘째, 선물시장이 설정한' 가격수준' 에 따라 종이화물 시장은 각종' 가격차' 거래를 진행하는데, 그 중 가격차는 주로 각 시장 수준 사이에 있다. 브렌트 원유를 예로 들어 보겠습니다. 브렌트의 현물가격 (DatedBrent) 과 브렌트의 선물가격 (BrentForward) 은 CFDs 라는 장외 스왑 계약을 통해 연결되어 있는데, 이 계약은 사실상 거래 둘 사이의 차액이다. 브렌트는 앞으로 브렌트 선물과 EFP 를 통해 연결되며 견적도 차액이다. 이 두 가격 차이를' 가격 수준' 에 더하여 현물가격을 얻다. 시장은' 차익 거래 메커니즘' 을 통해 스프레드의 합리성을 보증했다.

셋째, "가격보고 기관" 은 현물 가격을 평가합니다. 석유시장의 현물거래와 어음시장의 장외 파생품 거래가 불투명하기 때문에' 가격보고기관' 이 거래 결과를' 평가' 해야 한다. 가장 중요한 두 평가 기관은 푸씨와 아그스이다. 그들은 자신의 평가 방법에 따라 달성된 거래를 관찰함으로써 각종' 차액' 을 보고하고 선물시장이 설정한' 가격 수준' 과 결합해 상품의 가격을 제시했다. 가격 신고 기관의 권력이 크며, 충분한' 객관성' 이 있는지 여부는 세계 각국 정부의 광범위한 관심을 불러일으켰다.

마지막으로, 장기 계약은' 공식 가격 책정' 을 채택하여 교부 시 가격을 기준 원유 현물가격과 연계한다. 이 시점에서 석유 시장의 모든 가격이 계산됩니다.

이 가격 체계에서 우리는 다음과 같은 두 가지 계시를 받을 수 있다. 첫째, 중국이 자신의 원유 기준을 세우려면, 중국이 소비하는 원유에 대해 중국의 국정에 맞는 가격 수준을 정하는 유동성이 높은 선물시장이 있어야 한다. 고도의 유동성은 석유기업, 정유기업, 금융투기자 등 다양화 세력의 공동 노력이 필요하다. 둘째, 가격권을 진정으로 장악하려면 자신의' 벤치마킹' 을 만들 뿐만 아니라 가격평가권도 파악해야 한다. 현재' 푸씨 가격' 은 금리 시장에서 Libor (런던은행간 동업분할 금리) 만큼 중요하며, 유럽과 미국의 가격 평가권에 대한 독점 임중 도를 타파하고 있다.