증권 거래 가격을 형성하는 두 가지 방법은 무엇입니까? 이 둘의 차이점은 무엇입니까?

거래 중심 모드와 거래 가격 형성 모델에 따라 거래 메커니즘은 일반적으로 견적 중심 거래 메커니즘 (즉, 시장 중심 메커니즘) 과 지침 중심 거래 메커니즘으로 나눌 수 있습니다.

견적 중심 거래 메커니즘

오퍼 구동 거래제도에서는 오퍼 마켓 메이커의 수에 따라 독점 마켓 메이커 메커니즘과 경쟁 마켓 메이커 메커니즘으로 나눌 수 있다. 마켓 메이커는 견적 품종의 특성과 당시 시장 상황에 따라 여러 견적을 신고하거나 일방적인 견적 방식을 채택할 수 있다. 독점 마켓 메이커의 경우, 최신 견적은 항상 최신 견적으로 대체되며, 특정 시점의 거래 장부에는 단 하나의 유효한 견적만 있습니다.

경쟁 견적 중심 거래 메커니즘은 두 가지 방법으로 나눌 수 있습니다. 하나는 "가격 우선 순위, 시간 우선 순위" 입니다. 두 번째는 소위' 비례' 모델이다. 즉, 견적이 가장 좋은 몇몇 시장상들 사이에 거래량을 분배하고, 시간순으로 분배하지 않고, 분배 비율을 평균에 따라 분배할 수도 있고, 견적 데이터 비율에 따라 분류할 수도 있다. 1 급 마켓 메이커의 존재에 대해 1 급 마켓 메이커의 모든 최적 오퍼는 폐쇄되고 나머지는 다른 마켓 메이커들 간에 균등하게 분배됩니다. 경쟁 마켓 메이커에서는 시장 특성과 제품 특성에 따라 거래소에서 마켓 메이커들이 서로 거래할 수 있는지 여부를 규정할 수 있습니다. 그 중 미국식 마켓 메이커 제도는 마켓 메이커 간에 거래할 수 없다고 규정하고, 유럽식 마켓 메이커는 비슷한 규정이 없다.

명령 중심 거래 메커니즘

전자거래가 완벽해지면서 점점 더 많은 증권시장이 지시로 구동되는 거래 시스템을 채택하는 경향이 있는데, 이 시스템은 집합 경매와 연속 경매로 나눌 수 있다. 일내 거래는 일반적으로 연속 입찰 방식을 채택하여' 가격 우선, 시간 우선' 방식으로 진행된다. 점심기간 개시, 휴시, 재개시 일반적으로 집합 입찰 방식을 채택한다. 유동성이 낮은 일부 품종의 경우, 쟁반에서 여러 차례 집합 입찰 방식을 채택할 수 있으며, 집합 입찰 시간은 같지 않다.

현재, 유럽의 성숙 시장의 집합 경매는 일반적으로 공개 방식으로 진행된다. 즉, 집합 입찰을 할 때 집합 입찰을 공개하는 참조 거래가격과 거래량을 공개하는 것이다. 집합 입찰 가격 결정 원칙의 경우 현재 각국 시장의 주요 관심사는 최대 거래 달성 여부, 미거래 수량 최소화 여부, 최대 시장 결정 원칙 달성에 있다. 세부 사항에 따라 거래소마다 시장 위탁 허용 여부, 참조 가격 조건 추가 여부, 세트 입찰에 머무는 동안 참조 가격을 설정하는 방법에 차이가 있습니다.