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차익 거래란 무엇입니까?
차익 거래는 이미 국제 금융 시장의 주요 거래 수단이 되었다. 안정적인 수익과 비교적 작은 위험으로 인해 세계 대부분의 대형 펀드는 주로 차익 거래 또는 부분 차익 거래로 선물 또는 옵션 시장에 참여하고 있습니다. 우리나라 선물시장의 규범 발전과 상장제품의 다양화로 시장에는 대량의 차익 기회가 함축되어 있으며, 차익 거래는 이미 일부 대형 기관이 선물시장에 참여하는 효과적인 수단이 되었다.
헤징 이익이라고도 하는 차익 거래는 서로 다른 국가나 지역의 단기 금리 차이를 이용하여 금리가 낮은 국가나 지역에서 금리가 높은 국가로 자금을 이전하여 이차소득을 얻는 외환 거래를 말한다. 두 가지 서로 다른 선물 계약을 동시에 매매하는 것을 가리킨다.
차익 거래에서 투자자는 절대 가격 수준이 아닌 계약 간의 상호 가격 관계에 초점을 맞추고 있다. 투자자들은 그들이 시장에 의해 과소평가되었다고 생각하는 계약을 매입하고, 그들이 시장에 의해 과대평가되었다고 생각하는 계약을 팔았다. 가격 변화 방향이 원래 예측과 일치하는 경우 매입 계약의 가격이 높고, 판매 계약의 가격이 낮기 때문에 투자자들은 두 계약 가격 간의 관계 변화로부터 이익을 얻을 수 있다. 반대로 투자자들은 손해를 볼 것이다.
비지니스 인서관' 영한증권투자사전' 설명: 차익 거래 헤지; 을 눌러 섹션을 인쇄할 수도 있습니다 헤지. 헤지 거래라고도 합니다. 이름. 금융상품 투자 손실을 피하기 위해 취한 거래 조치. 가장 기본적인 방법은 현물을 매입하여 선물을 팔거나 현물을 팔아 선물을 매입하여 주식, 외환, 선물 등에 광범위하게 적용하는 것이다. 헤지 또는 차익 거래의 원래 의도는 시장 변동성이 투자 품종에 미치는 위험을 줄이고 기존 투자 성과를 잠그는 것이었지만, 많은 전문 투자 관리자와 회사는 투기 이익에 사용했습니다. 단순히 투기에 대한 위험이 크다.
차익 거래 거래는 일반 투기 거래와 비교하여 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.
1, 저위험. 서로 다른 선물 계약의 가격차는 절대 가격 수준만큼 심하지 않아 위험을 낮출 수 있다. 특히 돌발사건이 판면에 부딪히는 위험을 피하면 더욱 그렇다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물)
2. 큰 자금의 출입을 용이하게 합니다. 차익 거래는 많은 자금을 유치 할 수 있습니다. 쌍방 창고 보유로 주력 기관은 차익 거래자가 창고를 줄이도록 강요하기가 어렵다.
3. 장기적이고 안정적인 금리. 차익 거래의 이윤은 일방적인 투기만큼 크게 오르지 않고, 동시에 차익 거래는 시장의 불합리한 가격차 관계를 이용하여 운영된다. 대부분의 경우 불합리한 가격차가 곧 정상으로 돌아오기 때문에 차익 거래 성공률이 높다.
주요 차익 거래 방식은 기간 간 차익 거래, 상품 간 차익 거래 및 시장 간 차익 거래입니다.
1, 기간 간 차익 거래: 같은 시장에서 같은 상품을 사고 파는 다른 만기월의 선물 계약이며, 서로 다른 만기월 계약의 스프레드 변화를 이용하여 이익을 얻는 차익 거래 모델입니다. 이번에 당신에게 제공하는 것은 콩과 천연 고무 품종의 차익 거래입니다.
2. 교차 품종 차익 거래: 서로 다르지만 상호 연관된 두 상품 간의 가격 변화를 이용하여 이윤을 헤지한다. 즉, 한 달에 상품 선물 계약을 매입하고, 비슷한 배달 월에 또 다른 상호 관련된 상품 선물 계약을 판매하는 것이다. 주로 (1): 관련 상품 간의 차익 거래 (이번에는 구리와 알루미늄 간의 차익 거래 제공). 원자재와 완제품 사이의 차익 거래 (예: 콩과 대두박 사이의 차익 거래)
3. 시장 간 차익 거래: 한 선물 시장에서 한 상품 선물 계약을 구입 (판매) 하고 동시에 다른 시장에서 같은 계약을 판매 (매입) 하여 유리한 시기의 이익을 재토하는 것이다. 이번에 우리가 제공한 것은 구리와 런던 구리 사이의 가장 성숙한 차익과 대련 콩과 CBOT 콩 사이의 차익이다.
차익 거래는 실물을 내놓을 것인지의 여부에 따라 실물차익과 가상차익으로 나뉜다. 차익 거래는 일반적으로 펌오퍼를 받지 않고, 서로 다른 계약의 가격차를 변경함으로써 이익을 얻는다. 실제 거래 경험이 풍부하고 큰 자금이 개입함에 따라 많은 기업들이 선물과 현물을 결합하고, 헤지 이론을 더욱 발전시켜 보다 적극적인 태도로 헤지의 목표를 부가가치로 끌어올리기 시작했다. 이런 회사 차익 거래는 투자자들의 관심을 점점 더 받고 있다.
선물 시장에서 차익 거래의 역할
차익 거래는 선물 시장에서 두 가지 역할을합니다.
첫째, 차익 거래는 투자자들에게 헤지 기회를 제공합니다.
둘째, 왜곡된 시장 가격을 정상 수준으로 회복하는 데 도움이 된다.
차익 거래 거래의 장단점
차익 거래 위험은 작고 수익은 안정적입니다. 대형 자금의 경우 일방적인 중창 () 이 관련되면 높은 창고 비용과 고위험의 부족에 직면하게 된다. 반대로 일방적인 경창고와 관련된 경우 위험은 감소할 수 있지만 기회 비용과 시간 비용도 높습니다. 따라서 전반적으로 볼 때, 큰 자금이 일방적이거나 일방적으로 가벼우면 상대적으로 안정된 이상적인 보답을 받기가 어렵다. 그러나 큰 자금이 선물시장에 다공성으로 개입한다면, 즉 차익 거래를 하면 일방적인 포지션이 직면한 위험을 피할 수 있을 뿐만 아니라 상대적으로 안정적인 수익을 얻을 수 있다.
차익 거래의 이점
1, 변동성이 낮습니다. 차익 거래는 서로 다른 계약의 스프레드로부터 이익을 얻는 반면, 스프레드의 두드러진 장점 중 하나는 일반적으로 변동성이 낮기 때문에 차익 거래자가 직면하는 위험은 적다는 것입니다. 일반적으로 가격차의 변동은 선물가격의 변동보다 훨씬 작다. 상하이 선물거래소가 거래한 구리와 같은 일일 가격 변화는 일반적으로 톤당 400-700 원이지만, 인접한 교부월 간의 가격 차이는 약 80- 100 원/톤이다. 많은 상품 가격의 변동이 심하여 매일 감시해야 한다. 가격차이의 일일 변동은 왕왕 매우 작기 때문에, 하루에 몇 번 혹은 그 이하로 모니터링만 하면 된다. 만약 계좌의 자금이 크게 변동한다면 투기자들은 가능한 손실을 막기 위해 더 많은 자금을 예금해야 한다. 차익 거래를 이용하는 것은 이런 걱정이 거의 없다.
위험은 제한적입니다. 차익 거래는 위험이 제한된 유일한 선물 거래 방법입니다. 차익 거래의 존재와 차익 거래자 간의 경쟁 선택으로 인해 선물 계약 간의 가격 편차가 수정됩니다. 차익 거래의 거래 비용을 감안할 때 선물 계약 간의 스프레드는 합리적인 범위 내에서 유지되므로 스프레드가 이 범위를 벗어나는 경우는 드물다. 즉, 스프레드의 역사적 통계에 따라 역사적 고점 또는 저점 지역에 차익 거래 위치를 설정할 수 있으며 자신이 부담해야 할 위험 수준을 예측할 수 있습니다.
위험은 낮습니다. 차익 거래의 헤지 성격으로 인해, 그것은 보통 일방적 거래의 위험보다 낮다. 이것은 우리가 차익 거래와 일방적인 거래를 비교할 때 고려해야 할 중요한 요소이다. 왜 위험이 더 낮습니까? 포트폴리오 이론에 따르면 완전히 음의 관련 자산 두 개로 구성된 포트폴리오는 포트폴리오 위험을 최소화할 수 있습니다. 차익 거래는 두 개의 고도로 관련된 선물 계약을 동시에 매매하는 것입니다. 즉, 거의 완전히 부정적인 두 개의 관련 자산으로 구성된 포트폴리오를 구축하는 것입니다. 이 포트폴리오의 위험은 자연스럽게 크게 감소합니다.
4. 기복에 대한 보호. 많은 차익 거래의 헤지 특성은 상승과 하락에 대한 보호를 제공할 수 있다. 정치 사건, 날씨, 정부 보고에 따르면 선물가격은 오르락내리락하고, 때로는 오르락내리락하기도 하고, 가격은 오르락내리락하는 판에 막혀 거래할 수 없다. 거꾸로 걸려 있는 일방적인 거래자는 창고를 평평하게 하기 전에 큰 손실을 입게 될 것이다. 이로 인해 일반적으로 거래자의 계좌에 적자가 발생하고 추가 보증금이 필요하다. 같은 환경에서, 차익 거래자는 기본적으로 보호를 받는다. 기간 간 차익 거래를 예로 들어 보겠습니다. 차익 거래자는 같은 상품에서 많이 하고 공도 하기 때문에, 그의 계좌는 통상 거래일에 큰 손실을 입지 않는다. 상승과 하락이 멈춘 후에도 가격차는 거래자가 예상한 방향으로 가지 않을 수도 있지만, 일방적인 거래로 인한 손실보다 훨씬 적은 손실을 초래하는 경우가 많습니다.
5. 더 매력적인 위험/수익률. 차익 거래 위치는 주어진 일방적 인 포지션보다 더 매력적인 위험/수익률을 제공 할 수 있습니다. 각 차익 거래의 이윤은 그리 높지는 않지만 성공률은 높다. 이는 이차의 위험이 제한적이고, 위험이 낮고, 변동성이 낮다는 장점이다. 장기적으로 일방적 거래로 이익을 보는 사람은 소수에 불과하며, 왕왕 10 중 3 명을 넘지 않는 경우가 많다. 차익 거래는 수익이 안정적이고 위험이 낮다는 특징을 가지고 있어 더 매력적인 수익/위험비를 가지고 있어 큰 자금의 운영에 더 적합하다. 일방적인 지위를 가진 다공 쌍방의 치열한 경쟁 과정에서, 차익자들은 종종 기회를 빌려 개입하여 쉽게 이익을 얻을 수 있다.
가격 차이는 가격보다 예측하기가 더 쉽습니다. 선물 가격의 변동이 심하기 때문에 예측하기 어렵다. 우시장에서 선물가격은 의외로 오르고, 곰 시장에서는 선물가격이 의외로 하락할 것이다. 차익 거래는 미래 선물 계약의 가격 변화를 직접 예측하는 것이 아니라 미래 공급과 수요의 변화로 인한 가격 차이를 예측하는 것이다. 후자의 예측은 분명히 이전 예측보다 훨씬 어렵다. 미래에 대량의 상품 가격에 영향을 미치는 수급 관계를 확정하는 것은 매우 복잡하다. 법적으로 근거가 있지만 여전히 많은 불확실성이 포함되어 있다. 가격차의 변화를 예측할 때 공급과 수요의 관계에 영향을 미치는 모든 요소를 고려할 필요가 없다. 두 선물 계약 간의 관련성으로 인해 많은 불확실한 수급 관계는 두 계약 가격의 동급과 하락을 초래할 뿐, 가격차이에 큰 영향을 미치지 않기 때문에 이런 수급 관계는 무시할 수 있다. 두 계약의 가격차이 변화를 예측하려면 각 계약이 같은 수급 변화에 반응하는 차이에만 집중하면 됩니다. 이 차이는 가격차이 변화의 방향과 폭을 결정합니다.
차익 거래의 단점
어떤 것이든 양면성이 있고, 차익 거래도 예외는 아니다. 위의 장점 외에도 몇 가지 단점이 있습니다.
1, 잠재 수익이 제한되어 있습니다. 많은 투자자들의 관점에서 볼 때, 차익 거래의 가장 큰 단점은 잠재적 수익이 제한되어 있다는 것이다. 이것은 정상입니다. 거래의 위험을 제한할 때, 너는 보통 너의 잠재 수입을 제한한다. 그러나 결국 차익 거래의 선택 여부는 차익 거래의 많은 이점과 제한된 잠재 이익에 달려 있습니다.
좋은 차익 거래 기회는 거의 자주 나타나지 않습니다. 차익 거래 기회의 수는 시장의 효율성과 밀접한 관련이 있습니다. 시장 효율성이 낮을수록 차익 거래 기회가 많아집니다. 시장 효율성이 높을수록 차익 거래 기회가 적다. 현재 국내 선물시장의 경우 효율성이 높지 않아 각 선물품종마다 매년 몇 차례 좋은 차익 기회가 있다. 그러나 일방적인 대세에 비해 매년 많은 차익 거래 기회가 있다.
차익 거래도 위험합니다. 차익 거래에는 위험이 제한적이고 위험이 낮은 장점이 있지만 여전히 위험이 있습니다. 이 위험은 다음과 같습니다. 가격 편차는 지속적인 오류에서 비롯됩니다. 계약 간의 강약 관계는 단기간에' 강자 항강, 약자 항약' 추세를 유지하는 경향이 있다. 만약 이런 가격 편차가 최종적으로 시정된다면, 차익 거래자는 어쩔 수 없이 이 거래에서 일시적인 손실을 입게 될 것이다. 만약 투자자들이 이런 손실을 감당할 수 있다면, 결국 적자를 흑자로 돌릴 수 있지만, 때때로 투자자들은 적자기간을 견디지 못할 때가 있다. 게다가 공계약이 밀려 계약 교부까지 이어지고 가격 편차가 시정되지 않으면 차익 거래는 실패로 끝날 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
차익 거래 투자의 위험원 평가
성공적인 투자는 위험에 대한 이해와 파악에서 비롯된다. 다른 투자와 마찬가지로 선물 차익 거래 투자에도 위험이 있습니다. 위험 출처를 분석하고 평가하면 올바른 의사 결정과 투자에 도움이 됩니다. 특히 차익 거래 투자에는 다음과 같은 위험이 있을 수 있습니다.
(a) 스프레드가 불리한 방향으로 발전하다. 현물차익 외에 다른 차익 거래 방식은 모두 이차의 변화로부터 이익을 얻기 때문에, 이차의 운행 방향은 직접 차익의 손익을 결정한다. 우리는 차익 투자 계획을 세울 때 이차가 불리한 방향으로 운행될 가능성을 충분히 고려해야 한다. 차익 거래 기회의 불리한 스프레드로 인한 손실이 200 포인트이고 유리한 스프레드로 인한 이익이 400 포인트라면 그러한 차익 거래 기회를 파악해야합니다. 동시에 차액이 발생할 수 있는 불리한 조작에 대해 중지 손실을 설정하고 엄격하게 집행해야 한다. 차액 위험이 이처럼 중요하기 때문에 실제 운영에서는 일반적으로 80% 의 위험 가중치를 부여한다.
(2) 배달 위험. 주로 현재 기간 차익에서 창고 명세서가 발생할 수 있는 위험과 창고 명세서가 기간 간 차익에서 상쇄되고 재검사될 수 있는 위험을 말합니다. 위의 상황은 차익 거래 계획을 세울 때 이미 매우 상세하고 신중하게 계산되었기 때문에, 우리가 이 위험에 부여한 가중치는 10% 이다.
(c) 극한 시장의 위험. 주로 극단적인 시세가 발생할 때 거래소가 창고를 강제로 평평하게 할 수 있는 위험을 가리킨다. 선물시장이 날로 규범화되면서 이런 위험은 이미 점점 작아지고 있어, 헤지 신청 등을 통해 이런 위험을 피할 수 있다. 그래서 10% 의 가중치도 주었습니다.
왜 차익 거래를 선택하는가?
차익 거래는 일방적 거래와 무관한 투자 거래 채널이다. 해당 거래 대상과 거래 전략은 가격면에서 일방적 거래와 다르기 때문에 둘 사이에는 절대적인 우열이 없기 때문이다. 이 두 가지의 선택은 투자자의 위험 선호도, 투자 위험 및 자본 규모에 크게 좌우됩니다.
일반적으로 차익 거래에 참여하는 계약 간의 스프레드는 단일 계약의 가격 변화보다 훨씬 작으며, 위험도가 낮고 수익이 안정적인 거래 방식에 속한다. 따라서 차익 거래는 주로 자금량이 많거나 스타일이 안정적인 거래자의 투자 선택이다. 이제 차익 거래의 전반적인 이점이나 특징을 설명하겠습니다.
헤지 관련 상품의 불확실성
(1) 변동성 및 위험 감소
단일 상품에 비해 차익 거래는 가격 변화에 영향을 미치는 불확실성을 상쇄했다. 따라서 일반적으로 가격차의 변동은 가격의 변동보다 훨씬 적고, 차익자가 직면한 위험은 적으며, 투자자의 자금 관리 압력도 완화된다.
(2) 제한된 위험
해당 현물 조작 메커니즘이 있는 차익에 대해서는 위험이 제한되어 있고, 심지어 이론적으로도 위험이 없다. 예를 들어, 저장 가능한 상품의 최근 계약 가격이 미래 계약 가격보다 낮고 차액이 상품의 보유 비용보다 높을 경우, 차익 거래, 최근 계약 매입, 미래 계약 매각 등을 할 수 있습니다. 인도가 가까워도 장기 계약과 최근 계약 간의 스프레드가 확대된다. 중재원은 가까운 시일 내에 매입하여, 장기 판매인도를 선택할 수 있다. 따라서 이 차익 거래는 제한된 위험 차익 거래입니다. 이것은 일반적으로 "현물 차익 거래" 라고 불립니다.
(3) 상정판을 보호하다.
많은 차익 거래의 헤지 특성은 일간 가격 변동을 헤지하고 상승과 하락을 보호합니다. 예를 들어, 정치 사건, 중대 사고, 날씨, 정부 보고 등 돌발 사건으로 선물 가격이 오르락내리락하거나 심지어 오르락내리락하기도 한다. 이때 취소된 포지션은 평창 전에 큰 손실을 입게 되며, 심지어 거래자 계좌에 적자를 초래할 수도 있다. 동등한 조건 하에서, 차익 거래자는 기본적으로 보호되며, 그로 인한 손실은 종종 일방적인 거래보다 훨씬 적다.
(4) 위험/수익이 더 매력적이다.
차익 거래 위치는 주어진 일방적 인 포지션보다 더 매력적인 수익/위험 비율을 제공 할 수 있습니다. 각 차익 거래의 이익은 그리 높지는 않지만 성공률은 매우 높습니다. 이는 스프레드의 제한된 위험, 낮은 위험 및 낮은 변동성의 특성에 의해 결정됩니다. 장기적으로 일방적 거래로 이윤을 얻는 사람은 매우 적고, 왕왕 10 명 중 3 명만이 이윤을 얻는다. 차익 거래는 수익이 안정적이고 위험이 낮다는 특징을 가지고 있어 더 매력적인 수익/위험비를 가지고 있어 큰 자금의 운영에 더 적합하다.
차익 거래는 투기와 독립적 인 거래 전략입니다.
객관적으로 말하면, 투자 방식 사이에는 절대적인 우열이 없고, 투자 방식의 선택은 주로 투자자의 위험 선호도, 투자 위험, 자금 규모에 달려 있다. 차익 거래는 일방적인 거래에 비해 위험이 적고 수익이 안정적인 거래 방식이다. 해당 거래 대상과 거래 전략은 일방적 가격 거래와 다르기 때문에 일방적 거래와 다른 대안적 투자 거래 방식입니다.
일반적으로 차익 거래에 관련된 계약 스프레드는 단일 계약보다 훨씬 작으며 이익 기회도 더 많습니다. 동시에, 차익 거래는 두 다리로 걷기 때문에 차익 거래는 종종 자금이 많거나 풍격이 튼튼한 거래자의 주요 투자 선택이다. 사실, 차익 거래 수익이 안정적이고 투자가 많은 특징을 바탕으로 펀드는 차익 거래 및 차익 거래 이익을 얻는 좋은 방법입니다.