제지 산업 체인 파노라마 분석

제지공업은 국민경제와 사회사업 발전과 밀접한 관련이 있는 중요한 기초원자재공업이다. 종이와 판지의 소비 수준은 국가 현대화 수준과 문명화의 상징으로 업계의 주기적인 특징이 두드러진다.

최근 10 년 동안 제지공업은 완전한 주기 변화를 겪었다. 큰 주기로 볼 때, 업계는 2007 년부터 완전한 변동을 겪었다.

2002-20 12 기간 연평균 9.4% 의 성장을 경험한 후, 교육 부간용 문화용지든 주로 소비재에 쓰이는 포장용지 수요든 고속 성장기에 작별을 고하고 안정 위주의 성숙 단계에 들어섰다.

20 19 하반기 이후 종이의 PPI 지수나 종이제품의 생산품 재고가 모두 역사주기의 하단으로 떨어졌으며, 현재 산업체인의 보충창고 시세가 이미 시작되었을 것으로 보인다.

이 단계는' 환경 보호, 원료 전환, 생산성' 을 주제로 한 산업 조정 기간에 접어들었다.

제지 기업의 원가 구성 중 원자재 비중은 60 ~ 70%, 이어 수력, 석탄 등 에너지류, 약 10%- 15%, 나머지는 노무, 감가 상각, 상각 등이다

공급과 수요 측면에서 생산능력 계획은 공급 기대의 핵심 지표로 중장기 가격 동향에 직접적인 영향을 미치며 생산능력 활용은 가격과 가동률의 변화에 따라 기업의 생산량과 이익에 영향을 미친다. 수요측은 일반적으로 경제 주기의 변동에 따라 변한다.

제지업계의 경쟁 구도: 높은 장벽, 선두 선수들이 선제적 우세를 취하다.

제지는 문턱이 높은 업종이기 때문이다. ) 그리고 퇴출 후 다시 들어가기가 어려워 업계 내 게이머들이 줄어들고 있다.

해룡종이업, 종이업, 태양종이업, 새벽명종이업의 CR4 는 20 19 에서 28.88%, 18 보다 1.30% 포인트 높았다.

미국 제지공업은 1972 년 CR4 가 24% 였고,' 10 년 환경보호법' 이후 CR4 가 29% 인 것에 비해 더욱 향상될 여지가 있다.

새벽명 종이업은 국내에서 가장 큰 펄프 생산능력을 가지고 있으며, 펄프 생산능력은 약 430 만 톤이다. 현재 자체 펄프 능력은 이미 자체 제지 생산능력과 일치하여 국내에서 유일하게 목재 펄프의 전체 자급을 실현하는 제지 기업이다. 한편 황강림장지 통합 프로젝트 2 기는 2020 년 2 월 건설을 시작했고, 신설 펄프의 연간 생산량은 약 1.05 만 톤이다.

태양종이업은 80 만 톤의 용해 능력을 가지고 있으며, 거의 654.38+0 만 톤의 화학기계장, 거의 654.38+065.438+0 만 톤에 가까운 폐지를 대체할 수 있는 신형 섬유 원료를 보유하고 있다. 라오스와 광시 북해에 있는 임장지 통합 프로젝트가 점차 건설 중이며, 프로젝트가 가동된 후 회사의 펄프 자급률을 크게 높일 것이다.

Bohui 종이 자체 펄프 생산 능력 약 80 만 톤/년. APP 그룹이 진입함에 따라 회사는 APP 상류의 임지와 국내외의 풍부한 원료 자원을 통해 더 나은 품질의 목재를 얻고 풍성한 비용 배당금을 받을 수 있다.

탁창정보통계에 따르면 202 1 이후 중국의 신설 펄프 생산능력은 전 세계 신설 펄프 생산능력의 약 52% 를 차지했다. 펄프 능력은 제지 산업의 장기 경쟁 장벽이 될 것이다.

종이기업의 신설 펄프생산량은 속속 생산에 투입될 수 있으며, 국내 대형 종이업체들은 저가의 펄프를 얻을 것이며, 수익성은 더욱 높아질 것이다. 임장지 일체화 생산 모델의 진명, 태양, 박환, 비용 우세는 더 낮다.

지역 구조상 원료와 항구 근처의 생산기지는 운송이 편리하며, 위치 배치는 대형 종이기업에 더욱 중요하다. 그 중 태양은 주로 산둥 광서에 분포되어 있고, 보휘는 산둥, 장쑤, 광금 통합 후 기지 배치가 완벽해지는 경향이 있으며, 산독수리, 용룡, 진명의 전국 배치가 비교적 완벽하다.

제지 산업 체인: 긴 체인, 무거운 자산

제지업계는 전형적인 중류 제조업으로서' 체인 길이, 자산 중량, 수요 다양성' 의 특징을 보여준다. 식물 섬유에서 단말기 소비재에 이르기까지 가장 큰 특징은 순환발전이다.

상류에서 하류까지 산업 체인은 펄프, 제지, 종이 제품으로 나눌 수 있다.

상류 원료: 주로 폐지와 목재 펄프입니다.

제지공업은 원료에 따라 펄프부와 폐지부로 나눌 수 있다.

펄프 시스템은 목재 펄프를 위주로 하며, 우리나라 목재 펄프는 주로 수입에 의존하여 약 2/3 를 차지한다. 폐지는 폐지로 만들어졌는데, 그 중 2/3 은 국가 쓰레기이고, 외부 쓰레기는 1/3 을 차지하며, 주로 미국 쓰레기, 유럽 쓰레기, 일본 쓰레기를 포함한다.

폐지 제품은 주로 포장지이며, 목재 펄프 제품에는 생활용지, 문화용지, 백용지 걸림이 포함됩니다.

폐지는 주로 폐황판지, 폐지지, 폐신문의 세 가지 범주로 나뉜다. 현재 우리나라의 폐지 전환율은 약 80% 로 폐지는 주로 판지와 골판지의 원료로 각각 45% 와 35% 를 차지하고 있으며 화이트보드 종이는 16%, 신문지는 최소 4% 를 차지하고 있다.

폐지 생산 상자 판지/골판지/화이트보드/신문지를 이용하여 주로 하류 포장 수요에 사용한다. 펄프는 목재 펄프를 사용합니다. 그 중 2/3 은 목재 펄프를 수입하고, 1/3 은 코팅지, 코팅지 위주의 문화용지 원지를 생산하여 도서, 정기 간행물, 잡지 인쇄 요구를 합니다.

2065 438+07-2020 년 동안 양질의 값싼 섬유를 제공할 수 있는 양쓰레기 수입 할당량은 매년 30 ~ 40% 감소했고, 202 1 년 우리나라는 양쓰레기 수입을 전면 금지했다.

2020 년에는 폐지 수입량이 2020 년 말까지 600 만 톤으로 계속 감소할 것입니다. 신문지를 비축하는 데 필요한 원료를 가정할 경우 202 1 년 이후 매년 수입 양쓰레기는 200 만 톤 정도 유지될 것으로 예상된다.

앞으로 중국 제지공업의 원료 구조에서 국폐와 목제는 점차 업그레이드될 것이다.

폐지 산업 체인 프레임 워크를 빗질하십시오.

출처: zhuocheng 정보

목재 펄프의 소비 구조에서 양면 접착제와 생활용지는 32% 를 차지했고, 이어 양면 코팅지와 흰색 용지 걸림이 각각 17% 와 16% 를 차지했다. 용지 걸림은 주로 폐지로 만들어졌으며 목재 펄프의 양은 4% 에 불과합니다.

하류 종이종에서는 용지 걸림과 흰색 용지 걸림의 총 금리가 상대적으로 높아 25% 안팎으로 생활용지 총 금리가 가장 낮으며 1 1.75% 정도밖에 되지 않는다.

목재 펄프 산업 체인 프레임 워크를 빗질하십시오.

출처: zhuocheng 정보

제지 산업 체인의 중간: 제지 링크

중류의 제지공예는 제품 범주에 따라 신문지, 문화지, 포장지, 특전사지 등 4 개 하위 업종으로 나눌 수 있다. 처음 세 가지 공업용 종이는 종이상자와 용지함을 만드는 데 쓰이는데, 재가공이 필요하기 때문에 공업용 종이라고 합니다. 생활용지는 소비속성 때문에 비공업용 종이에 속한다.

문화용지 집중도가 높고 포장지 업계는 카드 세탁을 가속화한다. 탁창정보에 따르면 코팅지와 흰색 용지 걸림 중 CR4 의 농도가 상대적으로 높고 코팅지는 87. 10%, 흰색 용지 걸림은 57.2% 에 달한다. 그러나 최근 10 년 동안 판지와 골판지의 CR4 농도는 해마다 현저히 감소했다.

한편, 선두 기업의 비용 우위는 장기 이익의 핵심이며, 업계 장벽의 추진으로 시장 구조가 더욱 최적화될 것입니다. 문화지의 새로운 용량은 상대적으로 작기 때문에 구조가 안정되는 경향이 있다.

제지 산업의 하류: 포장, 인쇄 등 여러 분야를 포함한다.

하류에는 포장, 인쇄 등 많은 업종이 관련되어 있어 수요가 다양하고 종이 제품이 광범위하게 응용된다.

수요 측면에서 볼 때 판지와 골판지는 식품, 음료, 일용품 포장에 많이 사용되므로 소매 수요의 직접적인 영향을 받습니다. 문화지는 주로 코팅지와 오프셋 용지로 나뉘며 주로 신문, 잡지, 교과서를 인쇄하는 데 쓰인다.

출처: 중국 보도망, CICC.

흰색 용지 걸림 산업 패턴은 안정적이며 집중도가 높습니다. CR3 은 약 85% 입니다.

탁창자료에 따르면 20 19 년 중국 백용지 걸림 생산능력 상위 4 위 업체는 각각 APP, 보환지업, 모닝지업, 글로벌 태양으로 각각 3552152041에 달했다.

2020 년 6 월 5438+ 10 월/KLOC-0 APP 가 보화지업을 인수한 후 종이 분류 구조가 가장 우수하여 업계 정가권을 확고히 장악해 업계의 전반적인 수익을 높일 것이다.

앞으로 거물용지 공장의 이익이 일치함에 따라 하류 수요 시장이 꾸준히 확대됨에 따라 백용지 걸림 가격이 향후 상승할 것으로 예상되며 업계 생산성 활용도와 선두 기업의 수익성이 더욱 높아질 것으로 전망된다.

20 19 흰색 용지 걸림 경쟁 패턴

출처: zhuochuang 정보, Wind, wanlian 증권.

판지 CR4 는 약 46% 입니다. 외부 폐기물을 제거한 뒤 미폐로 대표되는 긴 섬유를 얻기가 더 어렵고, 중급형 박스 구조가 집중되고 있다.

20 19 판지의 시장 구조

출처: zhuochuang 정보, 중국 제지 연감.

하지만 폐지를 주원료로 하는 상자 골판지든, 목풀을 주원료로 하는 문화지와 백지종이든, 원료의 부족과 재활용이 트렌드가 될 것이다. 상류로의 통합 레이아웃은 선두 기업이 비용 우위를 더욱 확립하고 시장 점유율을 확대하는 데 도움이 될 것으로 예상됩니다.

제지 산업은 주기적인 업종으로서 가장 중요한 지표는 용지 가격과 업스트림 원자재 가격을 포함한 가격 데이터입니다.

용지 가격은 업계 수급, 원자재 가격, 경쟁 구도 등 여러 가지 요인에 의해 영향을 받기 때문에 고주파 일일 용지 가격 데이터, 원자재 가격 데이터, 업계 수급 상황을 추적하여 가격 변화의 원인을 분석해 업계의 단계를 효과적으로 파악할 수 있으며 후속 업계 동향을 판단하는 데 도움이 됩니다.

2020 년 6 월 165438+ 10 월 이후 펄프 가격이 계속 강세를 보이며 선물 시장 가격이 계속 오르고 있다. 눈덩이 인터뷰에 따르면 이번 논문 주기가 호황을 누리는 이유도 여러 가지 원인으로 나타났다.

1. 플라스틱으로 인한 식품급 흰색 용지 걸림 요구 사항 제한 2. 양쓰레기로 인한 비용 증가를 금지한다. 3. 제조업 주문서를 중국으로의 대규모 이전은 내외포장용지 소비의 급증을 가져왔다.

4. 선진국의 대규모 홈오피스로 인한 종이 소비가 증가했다. 5. 중소 제지 공장은 환경 요구 사항과 주기 밑부분의 손실로 인해 끊임없이 퇴출한다. 6. 산업 인수 및 산업 집중도 향상 및 산업 경쟁 환경 개선 7. 글로벌 통화 출시는 대종 상품의 가격 상승을 가져왔다.

중국 제지업계의 성숙도가 세계 다른 나라보다 낮지만 현재 중국은 생산력과 집중도가 높아지는 과정에서 수요측은 여전히 꾸준히 상승하는 상승 통로에 있다. 따라서 향후 산업 성장을 촉진하는 핵심 동인은 공급측에서 비롯된다. 공급측의 구도를 최적화하고 수요측의 꾸준한 상승에 맞춰야 업계가 더욱 안정된 성숙으로 나아갈 수 있다.