8. 18 면사 선물 상장! 계약의 권위 있는 해석과 디자인 설명이 모두 여기에 있다.

둘째, 면사 선물 계약의 설계 원칙

(a) 현물 시장의 현실에 가깝고 관련 주체의 참여를 용이하게 한다.

선물시장이 기능을 발휘하는 전제는 선물계약과 규제제도의 설계가 현물시장의 실제에 가깝고 현물기업의 참여를 용이하게 할 뿐만 아니라 업계의 발전 추세에 부합한다는 것이다. 정상소는 면사 생산 무역 소비기업에 대해 심도 있는 조사를 실시하여 면사 현물시장의 무역습관과 흐름을 진지하게 연구하여 중국 면방직업협회, 관련 품질 검사 기관, 선물회사의 의견과 건의를 광범위하게 구했다. 이를 바탕으로 다방면 논증을 거쳐 면사 품종의 특징에 부합하는 선물계약과 규제제도 설계를 완성하고, 거래표, 교부 방식, 교부 방식, 교부 창고 배치 등에서 가능한 현물시장 실제에 근접해 거래와 교부 표지의 정확성과 명확성을 보장해 관련 주체의 참여를 용이하게 했다.

(b) 선물 시장의 규칙을 따르고 시장 발전과 위험 통제를 병행한다.

현물시장에 접근하는 동시에 면사 선물계약과 규칙의 설계는 시장 발전의 필요성을 고려하고, 더 많은 투자자들의 참여를 유도하고, 위험 통제를 병행하여 선물시장의 원활한 운영을 보장해야 한다. 거래 단위, 최소 가격 변동, 일일 가격 변동 제한 및 최소 거래 보증금, 기준 인도 제품, 인도 방식 설계 등에 있습니다. 정상소는 선물시장의 투자자 구조와 거래 습관을 충분히 고려해 투자자들이 시장에 참여할 수 있도록 각 조항의 디자인을 완성해 선물시장의 기능을 효과적으로 발휘하고 면사 선물거래의 꾸준한 운영을 촉진하기 위한 토대를 마련했다.

(3) 면화 선물과 일치하여 품종 간 헤징과 차익 거래를 용이하게 한다.

면화와 면사 () 는 각각 면방직 산업 체인의 원료와 원료 가공 고리에 속하며, 상류 하류 가격 관계는 밀접한 관계이므로 선물시장에는 강한 교차 품종 헤징과 차익 수요가 있다. 따라서, 거래 단위, 최소 가격 변동 등 지표의 설계에서 면사 선물 계약의 관련 설계는 면사 선물과 면화 선물 사이의 헤징과 차익 거래에 대한 조건을 만들 뿐만 아니라 투자 자금의 효율성을 높이고 투자자의 기억을 용이하게 하며 시장 참여의 적극성을 높였다.

셋. 면사 선물 계약 설계 상세 설명

(1) 거래단위: 5 톤/손 (조건중량)

면사 선물에 따르면 현물시장 실제에 가깝고, 시장 발전과 위험통제를 병행하고, 시장 기능을 촉진하는 원칙을 종합해 면방직 기업의 자금력, 기존 선물품종 거래단위 설계 등을 종합해 정상소는 면사 선물거래단위를 5 톤/손으로 설정했다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 면화 선물과 일치하여 품종 간 교역을 용이하게 한다. 면화와 면사 산업은 불가분의 관계로 가격이 매우 관련이 있다. 면사 선물의 거래 단위를 면 선물과 일치하도록 설정하면 투자자가 면사 선물과 면 선물 사이에 다종 차익 거래를 하고 자금 사용 효율을 높이는 동시에 투자자의 거래 습관을 병행할 수 있다.

둘째, 계약 가치가 적당하여 투자자들의 참여를 용이하게 한다. 중국 면방직공업협회가 최근 2 년 동안 발표한 32 종의 굵은 빗면사 평균 가격지수에 따르면 면사 선물계약의 가치는 약 1000 원/톤입니다. 우리나라의 기존 선물제품 체계에서는 천연 고무와 동력탄보다 낮지만 면화와 설탕 (표 1 참조) 보다 높고 계약 가치가 적당하여 투자자의 참여를 유도하고 선물시장의 기능을 위한 토대를 마련하는 데 도움이 된다.

(2) 견적 단위: 위안 (인민폐)/톤

위안 (인민폐)/톤의 제시가격 단위는 면사 현물거래에 사용된 제시가격 단위와 동일하며, 국내의 다른 주요 선물품목과도 일치한다.

(3) 최소 변동 가격: 톤 당 5 위안.

첫째, 적당한 가격 변동 공간은 연속 가격의 형성에 유리하며 가격 발견의 정확성을 높인다. 면사 현물시장, 가격 변동은 일반적으로 50 100 원/톤으로 현물무역가격 변동의 간헐적이고 저주파성과 관련이 있다. 선물 시장의 거래는 연속적이고 고주파이며, 오퍼 단위가 너무 커서 매매 쌍방이 교역을 성사시키는 데 불리하고, 지속적인 유효가격을 형성하는 데 불리하며, 매매 쌍방에 모두 위험이 있다. 정상소는 선물시장 운행 특징에 따라 면사 단위 가치가 높은 특징에 대해 면사 선물 견적 단위를 톤당 5 원으로 설정하면 선물시장의 가격 발견 기능을 보완하고 가격 발견을 더욱 정확하고 지속할 수 있게 한다. 투자자의 자금 수익을 충분히 고려하면 시장 유동성을 높이고 거래 위험을 줄이는 데 도움이 된다.

둘째, 면화 선물의 최소 변동 가격과 일치하며, 현재 국내 선물시장에서 면화와 면사 교차 품종 거래거래를 실현하는 데 필요한 조건 중 하나로 투자자금의 효율을 높이는 데 도움이 된다.

셋째, 국내 면화 현물시장 관련 가격지수 (예: 중국면방직업협회가 발표한 가격지수) 의 최소 변동가격과 일치하며 현물거래습관에 근접해 선물시장의 가격발견기능을 촉진하고 현물기업을 거래에 끌어들이는 데 유리하다.

(4) 일일 가격 변동 제한과 최소 거래 보증금: 4% 와 5% 의 조합.

상승 낙하정판 제도와 보증금제도는 선물시장 위험통제의 효과적인 수단이며, 이 두 제도의 과학설계는 시장의 안정적인 운영을 위한 중요한 보증이다. 면사 현물가격 변동에 따르면 면사 계약의 일일 가격 변동폭 상한선과 최소 거래보증금은 각각 4% 와 5% 로 설정됩니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

첫째, 4% 의 일일 가격 변동 상한선은 99.9% 의 가격 변동을 덮을 수 있으며 시장 위험은 통제할 수 있다. 중국 면방직공업협회가 발표한 2065 438+00-2065 438+0655 년 7 월 전국 32 종의 푸빗 면사 가격지수에 대한 통계 분석을 통해 일일 가격 변동 폭 = [오늘 가격-전일 가격 ]× 100% 로 계산

둘째, 5% 의 거래 보증금을 받는 것은 시장 위험을 방지하기에 충분하다. 상술한 자료에 대한 분석을 통해 우리나라 32 종의 일반 빗면사 현물가격은 일반적으로 100 원/톤 범위 내에서 변동하며, 특수한 경우는 500 원/톤 정도에 변동한다는 것을 알 수 있다. 최소 거래보증금 비율의 5% 로 계산하면 보증금 1050 원/톤을 받으면 주간 변동 범위를 완전히 덮을 수 있다. 실제로 선물회사는 거래소가 규정한 보증금 비율에 2 ~ 3% 포인트를 더 추가하여 시장 위험을 통제해야 한다.

다시 한 번, 4% 와 5% 의 일일 가격 변동 제한과 최소 거래보증금 조합이 면화 선물과 일치하여 면화와 면사 품종 간의 차익 거래를 용이하게 한다.

(5) 계약인도월: 1-65438+2 월.

첫째, 면사 현물 시장의 연속 생산 특성에 부합한다. 면사는 공산품으로 연속 생산의 특징을 가지고 있으며, 그 생산 소비 무역 유통은 뚜렷한 계절성이 없고, 리셀러는 일반적으로 일정한 재고를 보유하고 있으며, 관련 기업은 1 년 중 각 달에 걸쳐 헤지 수요를 가지고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 소비, 무역, 유통, 유통, 유통, 유통, 유통, 유통, 유통) 따라서 모든 달을 납품 월로 설계하면 해당 기업에 현물 수요에 더 잘 맞는 헤지 플랫폼을 제공할 수 있습니다.

둘째, 국내 선물시장의 공산품이 수개월 연속 납품되는 관례에 부합한다. 국내 선물시장에서 메탄올, 유리, PTA, 동력탄 등 공산품의 인도 달은 대부분 연속 월로 설계되었다. 배달 월의 디자인에서 면사 선물은 다른 공산품과 일치하여 투자자들이 이해하고 기억할 수 있도록 한다.

(6) 최종 거래일: 계약인도월의 10 거래일.

면사가 표준 창고 명세서에 의거하여 발송되다. 계약인도 월 10 거래일은 최종 거래일로 면화 설탕 PTA 메뉴 메탄올 유리 등 품종과 일치해 투자자들의 이해와 기억을 용이하게 한다.

(7) 최종 출납일: 본 계약 교부월의 12 거래일입니다.

면사 인도 방식은 실물인도로, 3 일 인도 방식을 채택하고, 최종 인도 날짜는 계약인도 월의 12 거래일이다.

(8) 납품 등급

1. 기준 인도 제품: 정상소 면사 선물인도 품질 기준에 부합하는 18.5tex(32 영국식 수) 일반 빗면 통사 단사 (링 방적).

32 자루의 굵은 면사를 면사 선물의 기준으로 교부하여 우리나라 면방직업의 발전 현황에 부합한다. 하나는 32 자루의 면사 가격이 업계에서 공인하는 각종 규격제품의 정가 기준으로 선물 시장의 가격 발견 기능을 더 잘 발휘할 수 있도록 하는 것이다. 둘째, 32 굵은 빗면사가 업계의 절대다수를 차지하는 중소형 면방직 기업의 제품 구조에 부합하여 선물시장의 헤지 기능을 더 잘 발휘하고 선물시장에서 면방직 업종을 서비스하는 능력을 강화하는 데 도움이 된다. 셋째, 32 자루의 굵은 빗면사 현물시장 점유율이 가장 크며, 충분한 실물 교부를 제공할 수 있어 교부 위험을 방지하는 데 도움이 된다. 20 16 년 우리나라 32 종의 일반 빗면사 생산량은 1 160000 톤으로 면사 생산량의 18.6% 를 차지했다. 80% 의 납품 품질 기준에 따르면, 납품량은 약 93 만 톤으로 6543.8+095 억 위안의 가치가 있다. 넷째, 32 자루의 굵은 빗면사의 주요 배면 성분은 면화 선물 기준 인도 제품과 일치하여 면사 선물과 면화 선물 헷지의 편리성을 높이고 면방직 기업의 헤지 효율을 높이는 데 도움이 된다.

2. 기준 납품 제품의 납품 품질 지표

면사 선물 배달 품질 기준의 설계 원칙은 다음 두 가지 측면을 포함합니다. 한편으로는 현물 시장의 무역 수요를 충족시키고 선물 시장의 인도 수요를 충족시킵니다. 면사 선물 납품의 품질 기준 설계는 국가 표준보다 높고, 1 등품에 가깝고, 국내 32 종의 일반 빗면사 80% 이상의 시장 점유율을 포괄하여 현물시장의 무역 수요를 충족시킬 수 있다. 또한, 20 1 160000 톤 중국 32 종의 굵은 빗면사 생산량과 2 1000 원/톤의 평균가격지수에 따라 면사 선물물인도량은 930,000 톤, 가치약

반면에, 그것은 현물시장의 발전 현황을 대표할 뿐만 아니라 선물인도 기준의 과학성을 높일 수 있다. 면사 선물 배달 품질 기준의 설계는 주로 중국 국가 표준 (GB/T398-2008) 에 의존한다. 그 중 1 g 의 면 수와 1 g 의 면 총수는 감각검사지표로 실수하기 쉽다. 실제 무역 상황과 함께 면사 선물 납품의 표준 설계는 기계 검사 지표로 감각 검사 지표를 대체한다. 즉 후스터 공보에서 -50% 킬로미터 세부 사항, +50% 킬로미터 굵은절, +200% 킬로미터 솜을 대체한다. 현물시장의 품질 검사 관례에 부합할 뿐만 아니라, 현재의 시장 발전 상황을 대표하며, 면사에 함유된 면결과 불순물을 정확하게 반영하고, 선물인도기준의 객관성과 과학성을 높인다. 납품 품질 기준은 산업협회와 생산 소비 무역기업의 만장일치로 인정받아 면사 선물 상장 후 원활한 운영을 보장할 수 있다.

3. 대체와 승수: 면사 선물의 이섬유 함량은 정상소의 관련 규정에 부합하며, 승수 인도로 바꿀 수 있다.

이섬유 함량을 면사 선물의 대체지표로 합리적인 대체교부 구간과 스티커 구간을 설정하면 하류 기업의 수령 후 가용성을 보장할 수 있을 뿐만 아니라 명확한 선물가격 신호도 보장할 수 있다. 이성섬유 (이하 "이성섬유") 는 화학섬유, 털, 플라스틱 (9435,-135.00,-1.4/kloc-0) 을 많이 가리킨다 면섬유와 성능이 다르기 때문에 직조와 염색 후 천에 나타날 수 있어 직물의 날염 품질에 큰 영향을 미친다. 실제 무역에서 하류 기업은 사용 요구 사항에 따라 면사에 대한 이섬유 함량 요구 사항이 다르고 구매 비용도 다르다. 예를 들어 고급 표백 가공물을 짜는 경우 일반적으로 면사의 이섬유 함량이 40 /20kg 를 넘지 않아야 합니다. 즉, 면사 생산에 사용되는 면화는 수입면과 신장 면으로, 구매비용은 500- 1000 원/톤 상승해야 합니다. 중간 등급의 어두운 천이나 데님을 짜는 경우, 일반적으로 면사의 이섬유 함량을 조절할 수 있어야 합니다. 즉, 면사 생산에 사용되는 면은 대부분 신장 면과 현지 면입니다. 로우엔드 가공물을 짜는 것은 면사 이성섬유에 대한 요구가 없고 생산용 면은 저품질의 현지 면이나 낙면일 수 있으며, 인수가격은 적당히 인하될 수 있으며 대부분 1000 원/톤 정도 인하될 수 있습니다. 상기 현물 특성에 근거하여, 이섬유 함량을 면사 선물의 대체 지표로 삼아 합리적인 대체 교부 구간과 스티커 구간을 설정하면, 이섬유 함량이 높고 원단에 큰 피해를 입히는 면사가 선물시장에 유입되는 것을 막을 수 있다. 하류 기업의 수령 후 가용성을 보장하면서 선물 거래와 교부 중 면사의 품질 일관성을 강화하여 선물가격 신호가 선명함을 보장할 수 있다.

4. 납품한 화물의 규격은 단일이며 굵은 빗면사 32 개밖에 없다.

면사 선물에 단일 규격 교부 품종을 설립하면 교부 표지의 확실성을 높이는 데 도움이 된다. 면사는 "제품 규격이 다양하고 생산 공예가 복잡하다" 는 특징을 가지고 있다. 제품 규격에 따라 면사 두께가 다릅니다. 예를 들어 32 개의 면사가 40 개의 면사보다 굵습니다. 생산 공예에 따라 품질이 다른 면사가 있다. 예를 들어 면사 생산 과정에서 빗질 공정을 늘리고 불순물과 흠집을 더 많이 제거하며 흠집이 적고 불순물이 낮으며 섬유 균일도가 높다는 장점이 있다. 제품 사양과 생산 공예에 따라 면사가 줄기, 강도, 꼬임, 불순물 함량 등에 약간의 차이가 있어 복용 성능과 직물 스타일이 다르다. 예를 들어, 40 개의 빗면사는 부드러움, 내마모성, 돌출부, 보풀성 등에서 32 개의 굵은 빗면사보다 약간 낫다. 이것은 또한 면사 소비가' 개성화 수요가 강하고 대체성이 약하다' 는 특징을 보여준다. 예를 들어 32 개의 굵은 빗면사가 직조 도구, 캐주얼 원단, 고급 데님 등에 많이 쓰인다. 40 면사 빗기는 속옷, 셔츠, 침구, 고급 의류 원단 등을 짜는 데 많이 쓰인다. 상술한 속성에 근거하여 면사 선물에 단일 규격교부 품종을 설치하면 하류 기업의 수령 규격의 일관성을 보장할 수 있습니다. 즉, 선물시장이 집중교부를 통해 얻은 창고는 모두 32 자루의 굵은 면사로, 거래와 교부의 확실성을 강화하여 선물가격 신호의 명확성을 더욱 보증할 수 있습니다.

(9) 인도 방법: 물리적 인도.

실물배달은 선물시장과 현물시장 사이의' 다리' 와' 유대' 이다. 실물인도제도는 면사 선물과 현물가격이 일치하여 선물시장 기능의 발휘에 유리하다는 것을 보증할 수 있다.

(10) 거래 코드: CY

Cottonyarn 영어는' 면사' 로 간단하고 기억하기 쉬운 원칙에 따라 거래 코드는' CY' 이다.

(1 1) 기타 조항.

상술한 조항 외에 거래시간, 상장거래소 등의 조항은 관례에 따라 결정된다.