중국 주식시장과 미국 주식시장의 차이점은 무엇입니까? 어떤 방식으로!

(1) 투자 및 금융 플랫폼 구조. 미국은 현물부터 장기, 선물, 옵션, 장내에서 장외까지, 국내 시장에서 국제시장에 이르기까지 세계에서 가장 크고 완벽한 다단계 자본 시장을 보유하고 있다. 이 제품은 기업에 다층적이고 다양한 금융 채널을 제공할 뿐만 아니라 투자자들에게 포트폴리오 투자, 분산 위험을 위한 플랫폼을 제공합니다. 그러나 중국의 자본 시장 시스템은 완벽하지 않습니다. 우리는 현물 시장이 있지만 파생품 시장은 매우 부족하다. 우리는 상대적으로 빠르게 성장하는 장내 시장을 가지고 있지만 장외 시장은 매우 작다. 또 총자산 150 조 은행업에 비해 우리나라의 주식시장, 채권시, 기초시 규모는 아직 작다. 이에 따라 우리 기업의 융자 선호도는 은행 대출에 초점을 맞추고 있고, 일반인의 재산보증은 은행 예금을 선호한다. 단일의 좁은 투자 융자 채널은 조합투자와 다양화 투자를 형성할 수 없다. 재테크를 할 방법이 없는 상황에서 투자자들은 투기만 할 뿐이다!

(2) 국민 투자 심리. 미국은 전국조정, 전민 커버, 통일된 사회보장체계, 세금대비, 고용주가 설립한 보충연금과 의료보험복지로 시민들이 요람에서 무덤까지 충분한 보장을 받을 수 있도록 하고 있다. 게다가, 미국 국민들은 가족 금융의 연금 수요를 매우 중시하며 이를 가족 금융의 궁극적인 목표로 삼고 있다. 그래서 그들의 투자 목표는 더 길고, 투자 행동은 더 이성적이고, 더 냉정하고, 더 즐겁다! 반대로, 중국 현대사회보장제도가 설립된 시간은 매우 짧다. 도시 근로자의 사회 보장, 농민의 사회 보장, 도시 주민의 사회 보험은 모두 상징적인 범위일 뿐, 보장 수준은 매우 낮다. 게다가, 대부분의 고용주들은 보충 연금 보험과 보충 의료 보험을 제공하지 않는다. 따라서, 기관 사업 단위 직공 과 도시 직공 을 제외하고, 중국 의 대부분 은 여전히 입양한 아이 양로 나 개인 저축 이다. 국가 안보가 부족하다는 전제하에 투자자들은 안정감이 부족하고, 투자 심리상태가 더욱 경솔하고, 근익에 급급하다. 그들은 단기 투기를 통해 빠른 돈을 벌고, 큰돈을 벌고, 심지어 하룻밤 사이에 벼락부자가 되기를 희망하는데, 이것은 비교적 흔히 볼 수 있는 투기 심리상태이다. 이런 마음가짐도 중국 주식시장의' 투자 부족, 투기 과잉' 구도를 초래했다.

(3) 상장 기업의 품질과 수량. 상장 회사는 주식시장의 생명선이다. 미국 주식 시장은 개방된 국제 시장이다. 미국에는 코카콜라, 맥도날드, IBM, 마이크로소프트, 애플 등 세계적인 다국적 기업이 많이 있을 뿐만 아니라 또한 세계 각지에서 온 우수한 기업을 보유하고 있으며, 그들에게 충분한 양질의 상장 자원을 제공합니다. 반대로, 중국의 A 주 시장은 폐쇄된 시장일 뿐이다. 중국에는 세계적인 유명 기업이 없고 외국 기업도 상장을 허용하지 않는다. 시장은 심지어' 국제판' 소리를 듣는 것을 매우 두려워한다.

(4) 투자자 구조. 미국 주식 시장은 전형적인 "기관 시장" 입니다. 기관 시장의 두 기둥으로 미국 뮤추얼 펀드의 순자산은 14 조 달러에 달하고, 미국 사연금의 총자산은 2 1 조 달러에 달하며 미국 주식시장의 총 시가보다 높다. 더구나 미국 주식시장은 개방된 국제시장으로서 해외에서 온 투자은행과 기관투자자들도 많다. 반대로 중국 주식시장은 전형적인' 소매 시장' 이다. 중국 증권투자기금의 순자산은 3 조 위안에 불과하고, 중국 기업연금의 총자산은 0 조 5000 억 위안에 불과하며, A 주 20 조 위안의 총 시가와는 거리가 멀다. 비록 우리는 QFII 를 가지고 있지만, 전체 규모는 불쌍할 정도로 작다. 기관 시장의 다공양자 게임은 주로 기관 간에 진행되어' 균형 시장' 을 더욱 쉽게 달성할 수 있다. 반대로, 소매 시장의 대부분의 기관들은 개인 주택을 게임 대상으로 하여 기관의 우세를 형성하고, 개인 가정을 사냥하고, 시장이 더욱 격렬한 진동을 일으킬 가능성이 더 높다.

(5) IPO 제도. 미국의 등록제는 시장의 결정적인 역할을 충분히 발휘했다. IPO 의 성패는 주로 발행인과 투자자의 게임에 달려 있다. 정부는 IPO 가격 책정 및 IPO 리듬에 결코 개입하지 않을 것입니다. 또한 효율적이고 저렴한 IPO 등록제는 IPO 의 가치를 크게 낮춰 기업과 투자자의 IPO 요구 사항을 완벽하게 충족합니다. 반면 중국 A 주 승인제는 행정승인과 행정개입을 지나치게 강조하며 투자자를 대신해 IPO 회사의 투자가치를 판단하고 IPO 리듬에 직접 개입한다. 정부는 전력 임대료 추구와 도덕적 위험을 증가시키고 IPO 가격을 급등시켜 시장 투기를 더욱 만연하게 했다. 투자자들은 발로 투표하는 것이 무엇을 의미하는지 영원히 모르는 것 같다. 미국 회사는 IPO 에 대해 매우 신중하다. 한 회사가 사기업에서 공기업으로 바뀌는 것은 가치가 있는가, 투자자의 검증을 견딜 수 있는가? 그래서 미국 회사들은 IPO 를 개업식으로, 그 반대로도 합니다.

중국 기업은 IPO 를 졸업식으로 본다.

(6) 상장 폐지 메커니즘. 우리 모두 알고 있듯이, 미국의 상장 폐지 제도는 시장화 수준이 높고, 상장 폐지 효율이 더 높으며, 특히 1 달러의 상장 폐지 규칙은 누가 시장을 탈퇴해야 하는지에 대한' 판결권' 을 시장과 투자자들에게 완전히 물려준다. 1995-2002 년 미국 3 대 주식시장이 7000 개 이상 하락했고, 그 중 약 절반은 자발적 상장 (예: 민영화) 이었고, 나머지 절반은 지속적인 상장 기준을 충족하지 못해 퇴장했다. 이런 상장 폐지 중 절반 이상이 65438 달러 +0 의 상장 폐지 규칙에 의해 퇴시되었다. 중국에서, A 주 탈퇴 제도는 단 하나의 순이익으로 시장을 탈퇴하는 기준밖에 없다. 상장 폐지 기준이 단일이기 때문에 순이익이 조작될 수 있으며, 현재 A 주 탈퇴제도는 허황되어 쓰레기주가 사망을 초래할 뿐만 아니라 쓰레기주가 만연해 주가신호를 심각하게 왜곡시키고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 계절명언) 미국 주식시장이' 대진대출' 이라면 중국 주식시장은' 상장난, 퇴시가 더 어렵다' 는 난처한 상황에 처해 있다.

(7) 회사의 배당금. 미국에서는 보통주와 우선주 모두 현금배당을 위주로 하고, 배당금의 주류 모델은' 분기배당', 즉 일 년에 네 번 배당을 하며, 매번 배당금의 시간 간격과 배당 수준은 거의 같다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 우선주, 우선주, 우선주, 우선주, 우선주, 우선주) 소수의 회사만이 일 년에 한두 번 배당을 하고, 물론 배당금을 내지 않는 회사도 있다. 중국에서는 상장회사가 분기별로 이윤을 나누어 본 적이 없으며, 심지어 1 년에 두 번 이윤을 내는 것도 예에 불과하다. 상장회사는 대부분 일 년에 한 번 배당금을 지급하고, 배당 수준이 높지 않아 상징적인 의미를 지닌다. 물론, 많은 회사들은 심지어 여러 해 동안 이익을 내지 않는다. 반면, 미국 회사는 보답을 중시하고, 중국 회사는 돈을 중시한다. 이것은 주주에 대한 상장 기업의 태도의 차이입니다.

(8) 규제 모델. 미국 증권감독모델은 삼위일체 (행정수단, 경제수단, 법률수단) 의 전방위감독이다. 미국 증권거래위원회 (SEC) 는 2 급 시장을 위주로 사후 감독을 주로 강조한다. 엄격하고 효율적인 규제로 세계적으로 유명하기 때문에 상장회사, 증권중개기관 및 임원들은 어쩔 수 없이 자제해야 한다. 또한 미국에는 집단 (그룹) 소송 메커니즘과 강력한 시장 공방 메커니즘이 있어 상장회사와 증권중개업자들이 선을 넘지 못하게 한다. 우리나라에서는 증권감독모델이 단일 행정감독이고, 증권감독회의 규제는 주로 IPO 프런트엔드에 중점을 두고 있으며, 그 주된 정력은 IPO 심사와 승인이다. 따라서 IPO 이후의 규제는 그에 따라 희석되거나 IPO 이후의 규제는 약하고 비효율적이다. 미국에서는 IPO 가 쉽지만 출시 후 불편합니다. 중국에서는 IPO 가 어려워서 출시 후 모든 것이 잘 될 것이다. 반면 미국의 규제 모델은 증권범죄를 억제하고 범죄를 효과적으로 단속할 수 있다. 우리나라의 규제 모델은 사기 상장, 정보 사기, 내막 거래, 시장 조작 등 증권범죄를 효과적으로 억제하고 단속할 수 없다. 한편 미국은' 사반스 오크슬리 법안' 을 가지고 있어 증권범죄자들이' 가만히 앉아 죽기를',' 혈본무귀화' 할 수 있게 해 주지만 중국은 이렇게 엄중한 입법이 없어 범죄 비용이 낮고 법적 억제력이 부족하다.

(9) 우곰이 번갈아 순환하다. 바로 중미 주식시장의 이러한 중대한 차이로 중미 주식시장의 주기적인 차이는 어마하다. 미국 주식시장의 운행 주기는 일반적으로' 느림보 곰' 으로 나타난다. 그러나 중국 주식시장의 운행 구도는 전반적으로' 빠른 소 느린 곰' 의 특징을 보이고 있다. 미국의 완행소는 보통 5 ~ 7 년 이상 지속될 수 있으며, 그 곰 시장은 보통 1 3 년이다. 반면 중국 주식시장의 짧은 우시장은 1 년 미만이고, 장우시장은 3 년도 안 되고, 곰 시장은 5 ~ 7 년이다. 그러나 본질적으로 주식시장은 경제의 청우계이다. 경제 성장의 질은 주식시장의 장기 추세를 결정하는' 기본면' 으로 주식시장 우곰교체의 주기적인 특징에도 결정적인 영향을 미친다.