영장은 어떻게 작동합니까? 장단점은 무엇입니까?

권증이란 지수 발행인 또는 그 외의 제 3 자가 발행한 증권으로, 소지자가 특정 기한이나 특정 만기일에 계약가격으로 발행인으로부터 입찰된 증권을 매입하거나 매각하거나 현금 결제방식으로 차액을 받을 권리가 있는 증권을 말합니다. (주: 증권, 증권, 증권, 증권, 증권, 증권, 증권, 증권, 증권) 그것은 일종의 증권이다. 특허권 사용료를 지불한 후 투자자는 일정 기간 (또는 일정 기간) 에 약속한 가격으로 발행인으로부터 입찰된 증권을 매입하거나 판매할 권리가 있다.

영장거래

권증 거래는 주식과 매우 유사하며 거래 시간과 거래 메커니즘 (입찰 방식) 에서 주식과 같다. 차이점은 다음과 같습니다.

1. 신고 가격 최소 단위: 주가 변동 최소 단위 0.0 1 위안과 달리 영장가격 변동 최소 단위는 0.00 1 인민폐입니다. 영장의 가격이 매우 낮을 수 있기 때문이다. 예를 들어, 가격외권증, 권증의 가격은 약간의 돈일 수 있다. 이때 최소 가격 변동 단위가 0.0 1 달러인 경우 너무 큽니다. 최소 가격 단위가 변경되더라도 변경 폭으로 인해 큰 가격 변동이 발생할 수 있기 때문입니다.

2. 권권 상승폭 제한: 현재 주식의 상승폭 제한은 10% 이고, 권증의 상승폭 제한은 가격이지 백분율이 아니다. 이는 권증의 가격이 주로 기본 주식의 가격에 의해 결정되는 반면, 권증의 가격은 종종 기본 주가의 아주 작은 비율만을 차지하기 때문이다. 기본 주가의 변동은 권권권 가격의 큰 비율 변동으로 이어질 수 있어 미리 정해진 상승과 하락 비율 제한이 부적절할 수 있다. 예를 들어, T 일 영장 종가는 1 원, 기본 주식 종가는 10 원입니다. T+ 1 일, 주가가 1 1 원까지 올랐다. 기타 요인이 불편하면 권증 가격이 1 위안, 즉 100% 상승해야 합니다. 방법' 의 공식에 따르면 권증의 등판 가격은1+(11-10) ×/kloc 이다

선물 지수와 영장 기능의 차이

첫째, 위치와 기능이 다릅니다. 권증은 지분분할개혁을 위한 참신한 고려 방식을 제공하며, 상장 초기부터 중소투자자들이 광범위하게 참여할 수 있는 소매 상품으로 확정됐다. 홍콩 시장에서 권증은 이미 현물시장의 중요한 부분이 되어 중소투자자들의 사랑과 친숙함을 받았다. 주가 선물 제품 설계의 원래 의도는 기관 투자자들에게 위험 관리 도구를 제공하여 시장의 체계적인 위험을 피하는 것이다. 선물 시장의 발전 역사를 돌이켜 보면, 선물 시장의 기원은 그것이 가격 변동의 위험을 피하고 빠르게 발전할 수 있다는 것을 알 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물, 선물)

제품 포지셔닝이 다르기 때문에 참여 방식과 문턱도 다르다. 권증의 절대가격은 상대적으로 낮으며, 특히 심도가격 이외의 공인권증은 더욱 낮다. 권증 거래에 필요한 자금이 매우 적고 공급이 제한되어 가격 이탈을 초래하기 쉽다. 주가 선물의 참여 문턱이 높아 계약가치가 높을 뿐만 아니라 주가 선물투자자에 대한 위험 감당력과 전문적인 요구도 높다. 모든 투자자들이 주가 선물에 직접 참여하는 것은 아니라고 할 수 있다. 중소투자자들은 계약서에 주가 선물 거래가 있는 펀드 재테크 상품을 통해 간접적으로 참여할 수 있다. 장기적으로 주가 지수 선물 시장의 참가자들은 주로 기관 투자자가 될 것이다. 예를 들어 홍콩의 항생지수 선물, 시장 투자자들은 모두 기관 투자자이다. 2005 년 7 월부터 2006 년 6 월까지의 통계에 따르면 항지 선물 참가자 중 기관투자자의 거래량은 항지 선물 총 거래량의 약 70% 를 차지한다.

둘째, 양자의 유통성도 다르다. 우리나라의 현재 공인권증의 유형은 대주주나 상장회사가 발행하고, 초기 공인권증의 수는 고정되어 있다. 일부 권증을 만들어도 유통되는 계약 수가 늘어나지만 일정 기간 동안 권증 계약의 수는 여전히 제한되어 있다. 이에 따라 수급이 불균형하면 권증 가격이 크게 올라 이론값에서 벗어나기 쉽다. 주가 선물은 다르다. 투자자는 보증금만 내면 주가 선물 계약을 매매할 수 있다. 이론적으로 거래 상대만 있으면 주가 선물의' 공급' 은 무한하다. 따라서 주가 선물 시장에서 주가 선물 계약을 사재기하여 가격에 영향을 미치는 것은 불가능하다.

마지막으로, 그들의 이익 모델은 다르다. 주가 선물은 공채를 통해 이익을 얻을 수 있고 권증은 안 된다. 공인권증은 주식 하락 위험을 헤지하는 기능이 있지만 권증 자체는 공매할 수 없다. 공인권증의 가격이 이론적 가치보다 훨씬 높을 때, 일반 투자자들은 공매도권증을 통해 이익을 얻을 수 없다. 주가 선물은 다르다. 투자자는 일정한 보증금을 지불함으로써 주가 선물 계약을 공수할 수 있다. 투자자가 장기 상하이와 심천 300 지수를 보면 주가 지수 선물 계약을 공매도하여 이익을 얻을 수 있다.

위의 분석을 통해 권증과 주가 선물의 위치와 기능이 다르다고 생각하기 때문에 참여주체도 다르다. 주가 선물은 무한한 공급과 차익 거래 메커니즘을 가지고 있기 때문에 이익 모델은 권증과는 다르다. 한편, 주가 지수 선물 계약의 가치는 높고, 상하이와 심천 300 지수 시장의 대표성이 좋아 선물시장과 현물시장의 반조작 능력을 높였다. 권증 시장의 공급 불균형은 우리나라가 파생 상품 시장을 적극적으로 꾸준히 발전시키고, 일반 투자자와 기관 투자자의 제품 혁신을 늘리고, 다양한 위험 선호도와 다양한 유형의 투자자의 요구를 충족하기 위해 다단계 자본 시장 체계를 구축해야 한다는 것을 잘 보여준다.