불확실성에서 확실성을 찾는 방법

불확실성에서 확실성 찾기 < P >-유건위 선생과 버핏 < P > 유건위의' 버핏의 8 개 투자수업' 이라는 책을 검토해 버핏이 주주에게 보낸 편지에서 버핏의 투자이념을 체계적으로 정리해 6 가지 기본 원칙으로 요약했다. 대상 기업의 경쟁 우위 원칙을 선택한다. 기업 가치를 평가하는 현금 흐름 원칙 시장 가격의' 시장선생' 원칙을 분석하다. 매입 가격의 안전 한계 원칙을 확정하다. 투자 비율을 분배하는 집중 투자 원칙 보유 기간의 장기 보유 원칙을 확정하다. 이러한 체계적인 정리를 통해 버핏이 주주에게 보낸 편지에 반영된 그의 투자 이념을 정련하여 버핏의 투자 이념을 분명하게 보여주며 버핏을 더 연구하고 공부할 수 있는 훌륭한 소재와 이론적 토대를 제공했다. 류건위가 우리에게 이렇게 좋은 연구버핏의 책을 제공해 준 것에 감사드리며 버핏의 투자 이념에 대한 이해와 심정을 다시 정리하도록 촉구했습니다. 사실, 이 글을 쓰는 과정에서 버핏에 대한 이 책의 총결산을 통해 버핏에 대한 사고와 자신의 사상에 대한 반성을 통해 많은 유익을 얻었습니다. < P > 이 책에서 설명한 바와 같이 버핏의 투자 이념을 한 마디로 요약할 수 있다. 모든 자금을 집중시키고, 매우 저렴한 가격으로 사람들이 가장 두려울 때 가장 우수한 회사를 매입하고 장기적으로 보유한다는 것이다. 버핏의 심정을 개인적으로 이해하는 것을 보면, 그 중 중요한 점은 기업가로서 생각하고, 투자자로 판단하고, 거래자로 매매하는 것이다. 다음은 책에 제공된 틀을 바탕으로 유건위 선생 * * * 과 함께 버핏을 배우고 연구하겠습니다. 토론의 순서를 나는 버핏의 투자 이념을 더 잘 반영하기 위해 약간 조정했다. 책의 네 번째 수업 (시장) 을 토론의 첫 번째 순서로 조정하여 버핏의 시장에 대한 인식으로 삼다. 책의 7 과 (주식 보유) 를 2 순으로 조정하고 버핏 투자 전략에 대한 인식으로 1 과 6 과 (조합) 를 여기서 논의한다. 나머지는 책의 순서에 따라 버핏의 주식 선택, 평가, 가격에 대해 각각 논의한다. 장의 내용은 약간 조정될 수 있습니다. < P > 첫째, 시장의 수익과 변동에 대한 인식: 장기 수익 안정 < P > 책은 버핏의 시장 수익과 변동에 대한 인식을 다음과 같이 귀결한다. 시장의 장기 수익률은 안정적이며 2 년 동안 7% 정도 안정되었다. 우수 상장회사의 장기 수익률은 시장을 능가할 것이며, 복리효과로 인해 그 가치는 시장의 부가가치보다 몇 배나 더 높아질 것이다. 시장의 단기 추세는 예측할 수 없고, 장기적으로는 예측할 수 있다. 1 년의 역사를 보면 3 개의 우시장과 3 개의 곰 시장으로 나눌 수 있는데, 지속 기간은 각각 44 년과 56 년이다. -응? 시장의 추세와 국민경제의 동향은 종종 이탈 현상을 나타낸다. 효과적인 시장 이론은 틀렸다. 버핏은 그레이엄 마을의 현상으로부터 효과적인 시장 이론을 반증한 잘못이다. 이 책은 행동금융학의 이론을 채택하여 투자자 행동이 비이성적이라고 생각한다. 투자자들은 실수를 반복해서 반복한다. 사람들은 항상 백미러식 분석 결정에 익숙해져 있으며, 대부분의 경우는 방금 발생한 일을 근거로 한다. 단기적으로는 종종 효과가 없지만 장기적으로는 효과가 있다. 단기간에 주식시장 가격의 가치에 대한 편차는 반드시 시정될 것이라는 것이다. -응? 시장의 불확실성은 초과 수익을 얻을 수 있는 기회이다. < P > 저는 버핏의 효과적인 시장 이론에 대한 비판에 찬성합니다. 동시에 시장의 복잡성이 버핏의 인식보다 높다고 생각하며, 짧고, 중간, 장기적으로는 어느 정도 예측가능성을 가지고 있습니다. 에드가 E 피터스가 쓴' 자본시장의 혼돈과 질서' 라는 책은 통계적으로 유효 시장 이론을 비판했습니다. 시장 수익률 분포는 종형의 정규 분포가 아니라 파레토 분포를 안정시켜 뚜렷한' 뚱뚱한 꼬리' 가 있다. 시장 동향은 무작위 이동이 아니라 편향된 무작위 이동, 즉 추세와 소음을 따른다.