여러 역사 기록을 새로 고치세요! 1000억 달러 이상 주고 무엇을 샀나? Northbound 자금이 포지션을 추가할 수 있는 여지가 얼마나 남아 있습니까?

인년 마지막 거래일에도 북향 펀드들의 공격적인 상품 구매가 이어지고 있습니다! 장중순매수는 15억 위안에 달했고, 장중 순매수는 92억5600만 위안으로 13거래일 연속 순매수를 기록했다. 이 중 상하이증권거래소 순매수액은 42억1100만위안, 선전증권거래소 순매수액은 50억4600만위안이다.

이번주 이후 북향펀드는 총 485억1500만위안의 포지션을 추가했고, 한 주 순매수액은 역대 최고치인 48.8억위안에 불과해 역대 두 번째로 높은 기록을 세웠다. 2021년 12월 10억위안으로 설정 1월 이후 북행 펀드는 1125억3100만 위안의 순매수를 누적해 상하이-심천 증시 연계 단일 월 순매수 최고치를 경신했다. 더욱이 이 수치는 2022년 전체 순매수 총액(900억 2천만 위안)을 넘어섰고, 2014년, 2015년, 2016년에도 연간 순매입 총액을 넘어섰다.

대규모 리쇼어링은 왜?

2023년 초부터 노스바운드 펀드의 대규모 매입은 많은 기관들의 기대를 뛰어넘었습니다. 북향펀드는 1월 20일 거래 마감 현재 이달 총 1125억3100만 위안을 매입해 2022년 순매수 총액(900억2000만 위안)을 넘어섰다. 동시에 이 수치도 월간 순매수액을 기록했다. 상하이-심천 주식 연결 출시 이후 구매량이 새로운 최고치를 기록했습니다.

“이번 외국 자본 유입 수준은 실제로 이전 예상을 초과했습니다.”Shenwan Hongyuan Securities는 연구 보고서에서 직설적으로 말했습니다. Shenwan Hongyuan은 이번 외국 자본의 실질적인 반환이 위안화의 급격한 절상과 일치한다고 믿고 있으며 이는 경제 펀더멘털에 대한 "중간 강세 및 미국 약세"라는 전형적인 기대를 반영합니다. 위안화 절상률도 예상을 뛰어넘었습니다. 연초 이후 위안화 중앙평가율 절상률은 2014년 11월 이후 역대 2위를 기록했습니다. 이는 외국인 투자자들이 중국의 코로나19 이후 회복에 대해 높은 인식을 갖고 있음을 나타냅니다. .

CICC는 최근 해외자금 유입의 배경에는 여러 가지 요인이 있을 수 있다고 본다. 첫째, 연준의 금리인상 속도가 완화됐고, 둘째, 국내 정책 변화에 따른 글로벌 유동성 환경도 소폭 개선됐다. , 경제를 억제하는 요인은 점진적으로 완화될 것으로 예상되며, 경제 펀더멘털은 가까운 시일 내에 상대적으로 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다. 셋째, 일부 산업 정책의 미미한 변화가 시장 위험 선호에 영향을 미치고 있다는 점입니다. 2022년 말 플랫폼 경제 등 산업에 대한 내용과 최근 일부 산업 분야의 소폭 변화 등 해외 게임 버전 번호 발행 재개 등

산업증권은 최근 대규모 해외자본 유입이 결코 '충동적'인 것은 아니라고 언급했다. 글로벌 자산배분 관점에서 보면 2022년에는 해외자금의 중국 자산배분 동기가 약해지고 한때 큰 폭의 유출도 예상된다. 그러나 현재로서는 경기 우려, 부동산 리스크, 연준의 금리 인상 우려 등이 있다. 대폭 완화되고 개선되었습니다. 중국 자산의 원가성과가 개선되면서 외국인 투자를 유치해 수익률을 가속화하고 있다.

주류 기관들의 표현은 다르지만, 중국과 해외 경제의 펀더멘탈에 대한 외국인 투자자의 기대, 국내 정책에 대한 기대, 경기 둔화 이후 환율에 대한 핵심 견해는 일관됩니다. 해외 금리 인상으로 인한 외국인 투자 수익도 상당했다.

고비우량주 매수

유입구조 관점에서 보면 2023년 초부터 북향형 펀드가 업종 내 비중이 큰 포지션을 재편하는 모습을 보이고 있다. 포지션의 전반적인 동일 비율 증가, 해당 부문으로의 유입은 주로 금융과 소비입니다.

매입금액으로 보면, 소비재, 금융, 신에너지 등 3대 방향에서 선도주를 지속적으로 매수하는 모습을 보이며, 포지션에 균등한 비율을 추가하는 북향형 펀드의 특성이 반영된다. 초이스 데이터에 따르면 올해 현재까지 Kweichow Moutai, CATL, Wuliangye, Ping An 등 벤치마크 주식에 대한 북향 펀드 순매수 금액이 50억 위안을 넘어섰으며 CATL이 80억 위안을 초과해 1위를 차지했습니다.

Midea Group, Longi Green Energy, China Merchants Bank, BYD, Gree Electric Appliances, Aier Eyes 등 'Ning Group' 및 'Mao Index' 구성주 순매수도 상위권에 랭크되었습니다. 맨 위.

북향형 펀드의 지분율 변동으로 보면 에스톤은 상하이와 선전 증시에서 2.82%포인트 상승해 1위에 올랐다. 또한 운남알루미늄유한공사, 일성동방, 안과생명공학의 지분율도 2%포인트 이상 증가했다.

CICC 분석에 따르면 최근 경기 회복 과정에서 외국인 투자가 많은 소비, 제약 등 산업이 상대적으로 강세를 보인 것으로 나타났다. 1년여의 조정 끝에 최근 외국인 투자가 많은 주식 스타일이 크게 회복되어 아직 상승 여지가 남아 있다. CICC는 적합 A주 외국인투자지수의 현재 선도 주가수익비율이 10.0배로 2018년 이후 역사적 평균보다 표준편차가 0.57배 낮고, 2021년 2월 평가고점(17.2배)을 기록했다고 밝혔다. 여전히 그보다 42배 더 나쁩니다.

그러나 산업증권은 매매와 배분 관점에서 북향 펀드를 분할해 식음료, 가전, 은행, 비금융 분야 포지션을 추가하는 데 있어 북향 펀드의 배분과 매매가 중요하다고 보고 있다. 은행금융과 의학, 생물학 등의 산업에서는 분명한 상호이해가 존재하지만, 전력기기, 운송, 공공사업, 농업, 임업, 축산업, 수산업, 기계장비 등 산업에서는 두 가지 펀드가 큰 차이를 보입니다. 통신 및 기본 화학 물질.

2023년에는 직위를 추가할 여지가 얼마나 되나요?

앞서 증권사가 발표한 2023년 연간 전략에서 '외자 복귀'가 기관들의 만장일치 기대였다는 점은 주목할 만하다. CITIC 증권은 2023년 외국 자본이 A주 증분 자금의 주요 원천 중 하나가 될 것이라고 밝혔습니다. 2023년 위안화 가치 상승이 둔화되면서 외국 자본의 순유입은 1,000억 달러 이상 수준으로 돌아올 것으로 예상됩니다.

CICC는 2023년 A주로의 해외 자금(QFII/RQFII + 북향 펀드)의 순유입 규모가 3000억~4000억 위안에 이를 것으로 예측하고 있습니다.

산업증권은 2017년부터 2022년까지 북한으로의 자본 유입이 명백한 '좋은 시작' 효과를 가져왔다고 밝혔습니다. 수년에 걸쳐 외국인 투자자들은 1월부터 2월까지 A주에 대한 포지션을 크게 늘릴 것입니다. 전체 연도의 순 유입을 고려하면 중간 가중치는 20.9입니다. 연초 외자 비중이 크게 늘어난 산업은 앞으로도 계속해서 시장을 주도할 것으로 예상된다.

역사적 시장 상황으로 볼 때, 2022년 잠깐의 압박 기간을 제외하면 북바운드 펀드의 연간 순매수액은 기본적으로 개장 이후 전년 대비 증가세를 보였다. 동시에 역사적 경험에 따르면 A주 시장은 대규모 북향 자금 유입 후 한 달 후에 상당한 이익을 얻을 수 있는 경우가 많습니다.

GF증권은 10거래일 이내에 북향 자금 순유입액이 500억 위안을 초과하는 대표적인 시점을 조사 대상으로 선정했다. All-A 지수, GEM 지수, CSI 1000 지수의 성과로 볼 때, 유사한 급격하고 대규모의 북바운드 자금 유입이 발생한 지 한 달 후, 위 3개 주요 지수가 상승할 확률은 70%를 넘지만, A- 3개월 후 주가 상승 확률과 누적 증가율이 모두 하락했고, 북향 순유입 모멘텀도 더욱 약화됐다.