기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 주요 해외 시장 변동 지수 개발의 간략한 역사
주요 해외 시장 변동 지수 개발의 간략한 역사
해외 주요 시장 변동성 지수의 발전은 세 단계로 간단히 나눌 수 있다.
첫 번째 단계는 주로 미국 시장의 선구적인 발전이다. 10 여 년 (1993 ~ 2006 년) 을 거쳐 미국 시장은 먼저 VIX 변동률 지수 (1993) 를 내놓은 뒤 변동률 지수 편성 방법 (2003 년) 을 업데이트한 뒤 잇따르고 있다
2 단계는 주로 유럽 시장의 후속 발전이다. 유럽 선물거래소가 미국 시장에서 변동률 파생품을 내놓은 지 1 년 만에 2005 년 STOXX50 변동률 지수를 내놓았고, 2009 년과 20 10 년에는 각각 해당 선물과 옵션 제품을 내놓았다.
3 단계, 주로 2006 년부터 아시아 주요 시장은 현지 거래소의 핵심 지수에 해당하는 변동률 지수를 속속 내놓았는데, 그 중 인도 한국 일본 중국 홍콩 지역은 20 10 이후 해당 변동률 지수 파생품을 속속 내놓아 투자자들이 위험을 더 잘 관리할 수 있도록 돕고 있다.
유럽과 미국 시장의 발전
앞서 언급했듯이 변동성 지수는 1993 년 CBOE 에서 처음 태어났습니다. 2003 년에 CBOE 는 변동률 지수를 편성하는 새로운 방법을 내놓았다. 새로운 알고리즘은 표준 푸르 500 지수 옵션의 시장 가격을 기준으로 이전 지수 계산 방법 대신 VarianceSwap 방법을 사용하고 이전 방법으로 계산된 변동률을 VXO 로 변경합니다.
CBOE 는 VIX 지수 내역 데이터를 1990 으로, VXO 지수 내역 데이터를 1986 으로 드릴다운하며 VXO 와 VIX 지수 데이터를 모두 게재합니다. VIX 지수의 운영 데이터를 보면 변동 범위는 대부분 10 에서 30 사이입니다. 극치면에서 VIX 지수는 2008 년 금융위기 기간 중 한때 80 시를 돌파했고, 20 10 년 유럽채무위기 기간 다시 50 시에 육박한 뒤 20 15 년 8 월과 20 18 년 2 월 두 차례 돌파했다 VIX 지수의 발전은 투자자들에게 시장 정서를 관찰하고 위험을 예측하는 기능을 제공할 뿐만 아니라 정부가 거시규제 정책을 발표하는 데도 지침을 제공한다. 2008 년 글로벌 금융위기가 발발하는 동안 미국 정부는 중점 구제시 정책을 내놓기 전에 VIX 지수를 참고지수에 포함시켰다.
2005 년 4 월 유럽 시장은 EUROSTOXX 기반 30 일 변동성 지수 VSTOXX 를 발표했습니다. 이 지수는 EUREX 의 EUROSTOXX50 주가 옵션실시간 거래 데이터를 기반으로 하며 VIX 지수와 유사하게 계산되지만 계약 선택 및 필터링 규칙에서만 조정됩니다. VSTOXX 지수의 운영 데이터를 보면 변동 범위는 대부분 10 에서 40 사이입니다.
극치로 볼 때, VSTOXX 지수는 2008 년 6 월 16 일 금융위기 기간 중 최대 87.5 1 포인트, 20 10 일 유럽채무 위기 기간 중 거의 70 점으로 상승했다. 20 10 유럽 채무 위기 기간 동안 VSTOXX 지수의 추세도 EU 가 그리스 정부를 구조하는 과정에 대한 참고 자료를 제공했다.
아시아 시장의 발전
대만성 선물거래소는 변동 지수를 내놓은 최초의 아시아 시장이다. 대만성 가중치지수 (TWSE) 는 그 추적지수로 2006 년에 출시되었다. 무위험 금리가 현지 시장 지수를 채택하는 것을 제외하고 편성 방법은 CBOE 법과 정확히 일치한다. 대만 증권거래소는 새로운 방법과 낡은 방법으로 계산한 변동률 지수도 발표했다.
이어 인도, 한국, 일본, 홍콩 시장은 자체 핵심 지수를 추적 목표로 하는 변동률 지수를 잇따라 내놓았다. 이들 시장의 대부분 지수 편성 원칙과 공식은 미국 시장에서 내놓은 VIX 와 거의 비슷하다. 인도 국립증권거래소만이 Nifty 옵션의 주문 구조에 따라 알고리즘을 조정했는데, 이 두 가지의 주요 차이점은 연장기한의 설정과 무위험 이자율의 선택에 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언) 아시아 시장의 변동률 지수의 운행 상황을 보면 유럽과 미국 시장의 데이터와 거의 유사하며 위기 기간 동안 급상승하며 다른 시점에서는 비교적 안정적인 변동수준을 유지하고 있다.
요약하면, 해외 주요 시장 변동성 지수의 발전 역사를 보면 변동성 지수와 파생물의 발전은 투자자들에게 시장 정서와 위험 관리를 관찰할 수 있는 좋은 도구를 제공하고, 규제 부서의 거시적 의사결정에 중요한 참고 자료를 제공한다. 중국 자본시장에 대해서는 자신의 후발 우세에 따라 해외 선두 시장의 경험을 참고할 수 있다. 투자자들이 위험을 더 잘 관리할 수 있도록 지수 옵션을 대대적으로 도입하고 발전시켜 변동률 지수와 파생품을 더 내놓아야 한다. 이것은 우리가 참고할 만한 발전의 길이다.