선물 헤징에 있어서, 이것은 어떻게 위험을 기준점의 변동 위험으로 낮출 수 있습니까?

기본 차이의 변화는 헤지의 효과에 직접적인 영향을 미친다. 헤지의 원리에서 볼 수 있듯이, 헤징은 실제로 현물시장의 가격 변동 위험을 기차위험으로 대체한 것이다. 따라서 이론적으로, 만약 헤징이 시작되고 끝날 때 기초가 변하지 않는다면, 완전한 헤징이 실현될 수 있다. 따라서, 헤징자는 거래 과정에서 기차의 변화를 면밀히 주시하고 유리한 시기를 선택하여 거래를 완성해야 한다. 동시에, 기차의 변동은 선물가격과 현물가격의 변동보다 상대적으로 안정적이며, 헤지 거래에 유리한 조건을 제공한다. 그리고 기초차의 변화는 주로 보유비용에 의해 통제되며 선물가격이나 현물가격의 변화를 직접 관찰하는 것보다 훨씬 편리하다. 헤징자가 현물촌과 품종, 기한, 수량에 정확히 일치하는 선물계약을 찾지 못했을 때, 대체 계약을 선택하여 헤징작업을 할 때 현금 흐름이 완전히 잠기지 않아 기초차위험이 발생했다. 이 단락의 품질 영향 요인을 편집합니다. 선물계약은 기준등급의 상품매매를 규정하고 있고, 실제 현물거래의 품질은 거래소가 규정한 선물계약의 등급과 일치하지 않는 경우가 많기 때문에, 이런 품질차이는 기초차에 포함됩니다. 지역 선물거래소 선물계약서에 규정된 상품인도지는 거래소가 지정한 표준인도지이지만, 실제 현물거래의 인도지는 종종 거래소가 지정한 인도지와 다르다. 그래서 두 납품지의 운송비차가 어느 정도 기초를 만들었다. 시간 현물 거래의 배달 시간이 종종 선물 배달 월과 일치하지 않기 때문에 선물 가격과 현물 가격 사이에는 시간차가 있습니다. 시간 영향의 기초는 주로 창고 비용에 반영되며 창고 비용에는 창고 비용, 보험료 및 이자가 포함됩니다. 현물시장의 다른 곳에서, 기차의 크기는 왕왕 일정 범위 내에 고정되어 있다. 거래자는 기차를 예측하고 선물가격과 결합해 장기 현물 가격을 판단할 수 있다. 이 단락의 시장 상황이 시장에 미치는 영향을 편집하십시오. 그림 1 기저차는 음수, 양수, 0 세 가지 시황으로 나뉜다. 1 기초차는 음수이다. 정상적인 상품 수급 관계 하에서, 기차는 일반적으로 음수여야 한다. 즉, 선물가격은 상품의 현물 가격보다 커야 한다. 2 긍정적인 기초가 있는 반전 시장 조건: 시장의 상품 공급이 부족할 때 현물 가격이 선물가격보다 높다. 3 0 기차의 시장 상황: 선물계약이 납기일이 다가옴에 따라 기차가 점점 0 에 가까워지고 있다. 헤징에 미치는 영향은 헤징자에게 유리하다: 1 선물가격 상승, 현물가격은 변하지 않고, 기차는 약해진다. 헤지 거래가 끝날 때, 가치를 보존하면서 추가 이윤을 얻을 수 있다. 2 선물가격은 변하지 않고 현물가격은 하락하고 기차는 약해진다. 헤지 거래를 끝냄으로써, 너는 가치를 보존하면서 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 선물가격이 오르고 현물가격이 하락하여 기차가 매우 약하다. 헤지 거래를 끝내면 두 시장에서 추가 이윤을 얻으면서 동시에 가치를 유지할 수 있다. 선물가격과 현물가격은 모두 올랐지만 선물가격 상승폭은 현물가격보다 크고 기차는 약해졌다. 헤지 거래를 끝냄으로써, 너는 가치를 보존하면서 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 선물가격과 현물가격은 모두 하락했지만 현물가격은 선물가격보다 크게 하락했고, 기차는 약해졌다. 헤지 거래를 끝냄으로써, 너는 가치를 보존하면서 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 현물 가격이 선물가격을 떨어뜨려 기초가 약해졌다. 헤지 거래를 끝내면 가치를 보존하면서 추가 이윤을 얻을 수 있다. 기차는 기차 변화도 2 에 영향을 미치며, 선물가격 1 하락, 현물가격이 변하지 않고 기차가 강해진다. 헤지가 끝나면서 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 2 선물가격은 변하지 않고 현물가격은 오르고 기차는 강해진다. 올가미가 끝나면 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 3 선물가격이 하락하고 현물가격이 오르고 기차가 매우 강해졌다. 헤지가 끝나면 두 시장에서 동시에 추가 이윤을 얻을 수 있다. 선물가격과 현물가격이 모두 올랐지만 현물가격이 선물가격보다 많이 올랐고, 기차가 강해졌다. 헤지 거래를 끝내면 가치를 보존하면서 추가 이윤을 얻을 수 있다. 선물가격과 현물가격은 모두 하락했지만 선물가격은 현물가격보다 하락폭이 크며 기차가 강해졌다. 헤지 거래를 끝냄으로써, 너는 가치를 보존하면서 동시에 추가적인 이윤을 얻을 수 있다. 현물 가격이 선물가격 아래에서 갑자기 상승하여 기차가 강해졌다. 헤지 거래를 끝내면 가치를 보존하면서 추가 이윤을 얻을 수 있다. 이 단락의 기본 상황 섹션을 편집하십시오. 기저차 절대값의 크기에 따라 이들 두 시장의 기저차 변화는 구체적으로 1 과 기저차가 커지는 두 가지 상황으로 나눌 수 있다. 현물 가격-선물가격의 절대값이 0 값에서 점점 멀어지고 있다. 2. 기저차가 작아집니다. 현물 가격-선물가격의 절대치가 점점 0 에 가까워지고 있다. 기준 차이 증감과 세트 손익의 관계는 다음과 같습니다. 아연 기간, 기준 차액 대 시장 양수 (+), 기준 차이 증가 (+), 세트 매입 (+), 이익 (+); 장기 시장 (+), 기차가 커지고 (+), 헤지 판매 (-), 결손 (-); 정시장 (+), 기차가 작아지고 (-), 헤지매입 (+), 결손 (-); 장기 시장 (+), 기차가 작아지고 (-), 헤지 판매 (-), 이익 (+). 역시장 (-), 큰 기초차 (+), 매입 헤지 (+), 결손 (-); 역시장 (-), 기차가 커지고 (+), 헤지 판매 (-), 이익 (+); 역시 (-), 기차가 작아지고 (-), 헤지매입 (+), 이익 (+); 역시장 (-), 기차가 작아지고 (-), 헤지 판매 (-), 결손 (-). 기초차의 추세에 따라, 우리는 상술한 두 시장 중 기초차의 변화를 1 과 기초차가 강세를 보인다는 두 가지 상황으로 나눌 수 있다. 정방향 시장에서는 현물 가격-선물가격의 절대값이 점점 0 에 가까워지고 있다. 역시장에서 상품 가격의 절대치, 즉 선물가격이 0 값에서 점점 멀어지고 있다. 또는 장기 시장에서 역 시장에 이르기까지. 기초가 약하다. 순시장에서 현물 가격-선물가격의 절대값이 0 값에서 점점 멀어지고 있다. 역시장에서는 상품가격-선물가격의 절대값이 점점 0 에 가까워지고 있다. 또는 역 시장에서 순시장에 이르기까지. 기차 강약과 세트손익의 관계는 정시세 (+), 기차 강약 (-), 세트기 (+), 결손 (-) 등 12 가지 상황으로 나타났다. 긍정적 인 시장 (+), 강한 기본 차이 (-), 판매 헤지 (-), 이익 (+); 정시장 (+), 약기차 (+), 헤지 (+), 이익 (+); 정시장 (+), 기차가 약해지고 (+), 판매 헤지 (-), 결손 (-); 장기 시장은 역시장 (+) 이 되고, 기초차는 더 강하다 (-), 헤지매입 (+), 결손 (-); 장기 시장은 역시장 (+) 으로 바뀌고, 기차는 더 강하다 (-), 헤지 판매 (-), 이익 (+); 역시장 (-), 기차력 (+), 매입 헤지 (+), 결손 (-); 상황은 역시 (-), 기차 강세 (+), 판매 헤지 (-), 이익 (+) 으로 나뉜다. 역시 (-), 약기 (-), 매입 헤지 (+), 이익 (+); 역시장 (-), 기차 약화 (-), 매각 헤지 (-), 결손 (-); 역시장이 순시장 (-) 으로 바뀌고, 기차가 약해지고 (-), 헤지매입 (+), 이익 (+); 역시장이 순시장 (-) 으로 바뀌고, 기차가 약해지고 (-), 헤지 판매 (-), 결손 (-) 이 된다. 이 단락의 구성 기초를 편집합니다. 양수, 음수 또는 0 입니다. 기저차는 운임, 시카고 곡물 선물 가격, 운송 거리, 현지 수급, 기타 무역의 잡비/이익 등 여러 가지 요소로 구성되어 있다. 간단히 말해서, 그것은 서로 다른 물리적 위치 간의 가격 차이를 나타낸다. 기저차는 현지 가격 수준을 반영하므로 운송 비용, 현지 수급 상황, 식량 품질과 수량 수요, 날씨, 이자, 창고 비용 등의 요인에 직접적인 영향을 받습니다. 예를 들어, 중국 석유 공장에서 미국 콩을 주문한 경우 배송일은 1 1 이고, 미국 걸프콩의 가격은 40+SX3 (또는 부셸당 40 센트+CBOT1/KLOC) 입니다. 이것은 fob 입니다. 만약 중국 도착 가격을 보고한다면, 해운비 등의 비용도 더해야 한다. 각 기본 차이는 독립적으로 존재하지 않으며 해당 선물 계약과 일일이 대응해야 합니다. 구매자와 판매자가 기본 차이를 거래하는 순간, 이론적으로 기본 차이와 당시 해당 선물 가격은 당시의 실제 견적과 같아야합니다. 예를 들어 미국 콩이 6 월 중국항에 도착한 가격 1 10 센트, 시카고 콩선물 6 월 1 10, 526, 0.367437 에 해당 기차 변화와 헤징의 관계는 실제 상품 가격 운동 과정에서 항상 변화하고 있으며, 기차의 변화 형식은 헤징자에게 매우 중요하다. 선물 계약이 만료되면 현물 가격과 선물 가격이 일치하고, 기차의 계절적 변화가 이루어지며, 헤지자는 선물시장을 이용하여 가격 변동의 위험을 낮출 수 있다. 기차의 변화는 올가미가 완전히 실현될 수 있는지를 판단하는 근거이다. 헤징자는 기차의 유리한 변화를 이용하여 좋은 헤징효과를 얻을 수 있을 뿐만 아니라, 헤징거래를 통해 추가적인 흑자를 얻을 수 있다. 일단 기차가 불리한 변화가 생기면, 헤지의 효과가 영향을 받아 일정한 손실을 입게 된다. 헤지자에게 있어서, 그가 보고 싶은 것은 기차의 좁음이다. 1, 현물가격과 선물가격이 모두 올랐지만 현물가격의 상승폭은 선물가격의 하락폭보다 크며, 기차가 커지면서 가공업자가 현물시장에서 현물을 매입한 적자가 선물시장에서 선물계약을 매각한 이익보다 크다. 현물시장과 선물시장의 가격이 반락하지 않는다면, 가공업자는 현물시장에서 이윤을 내고 선물시장에서 적자를 보게 될 것이다. 그러나 기차를 확대하기만 하면 현물시장의 이윤은 선물시장의 적자를 메울 수 있을 뿐만 아니라 순손실을 초래할 수도 있다. 2. 현물가격과 선물가격이 모두 올랐지만 현물가격의 상승폭은 선물가격의 하락폭보다 작으며, 기차가 줄어들어 가공업자가 현물시장에서 현물을 매입할 때 입은 손실은 가격 상승으로 선물시장에서 선물계약을 판매할 때의 이익보다 적다. 현물시장과 선물시장의 가격이 반락하지 않는다면, 가공업자는 현물시장에서 이윤을 내고 선물시장에서 적자를 보게 될 것이다. 그러나 기차가 낮아지면 현물시장의 이윤은 선물시장의 전체 적자를 메울 수 있을 뿐만 아니라 순이익도 얻을 수 있다. 헤징된 판매자에게 구리 현물전선물 주력 계약의 기초차도는 헤징된 판매자에게 그가 보고 싶은 것은 기차가 확대되는 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언) 1, 현물가격과 선물가격이 모두 하락했지만 현물가격의 하락폭이 선물가격의 하락폭보다 크며, 기차가 확대되어 현물시장에서 현물을 파는 적자가 선물시장에서 선물계약을 매입하는 이익보다 크다. 현물시장과 선물시장의 가격이 반등하지 않으면 거래상은 현물시장에서 이윤을 내고 선물시장에서 적자를 보게 된다. 그러나 기차를 확대하기만 하면 현물시장의 이윤은 선물시장의 일부 적자를 메울 수 있을 뿐, 결과는 여전히 순손실이다. 2. 현물가격과 선물가격이 모두 하락했지만 현물가격의 하락폭이 선물가격의 하락폭보다 작으며, 기차가 줄어들어 거래상이 현물시장 가격 하락으로 현물을 팔아서 입은 손실이 선물시장 가격 하락으로 선물계약을 매입하여 얻은 이익보다 적다. 현물 가격과 선물 가격이 하락하지 않고 반등하지 않으면, 농가는 현물 시장에서 벌게 되고, 선물 시장에서는 손해를 보게 된다. 그러나 기차가 하락하기만 하면 현물시장의 이윤은 선물시장의 전체 적자를 메울 수 있을 뿐만 아니라 순이익도 있을 것이다. 선물가격과 현물가격의 변화 추세는 일치하지만, 양자가격 변화의 시기와 폭은 완전히 일치하지 않는다. 즉, 어느 시점에서 기차는 불확실하며, 헤지자는 반드시 기차의 변화에 세심한주의를 기울여야 한다. 따라서 헤징은 일로영일 일이 아니며, 기차의 불리한 변화도 헤징자에게 위험을 초래할 수 있다. 헤지는 완전한 보험을 제공할 수는 없지만, 업무와 관련된 가격 위험은 확실히 피한다. 헤지는 기본적으로 위험의 교환, 즉 가격 변동 위험 교환의 기본 변동 위험이다. 1 세그먼트의 기본 위험을 편집합니다. 기일 거래 기간 동안 선물가격은 현물가격의 기초차 수준과 미래의 융합성의 변화에 상대적이다. 차익 거래 요인으로 인해 선물 가격은 일반적으로 배달 날짜에 가까운 현물 가격, 즉 기본 차이는 약 0 입니다. 따라서 기차의 높낮이, 기차의 변화 추세, 기치 보존 청산 시기는 기치의 위험과 손익을 결정한다. 둘째, 보유 비용에 영향을 미치는 요인의 변화. 이론적으로 선물 가격은 현물 가격에 보유 비용을 더한 것과 같으며, 보유 비용에는 주로 저장 비용, 보험 비용, 자본 비용, 손실 등이 포함됩니다. 보유 비용이 변경되면 기준 차이도 변경되어 헤지 조합의 손익에 영향을 줍니다. 3. 위험자산과 선물계약의 기초자산 간의 불일치를 보존하다. 2006 년 이전에는 중국에 콩기름 선물 계약이 없었다. 콩가격과 콩기름 가격 변동의 높은 상관관계로 콩기름 생산자나 소비자는 국내 콩기름 선물계약을 이용해 콩기름 가격을 헤징하는 것을 교차 헤징이라고 한다. 교차 헤징의 기본 위험은 가장 크다. 그 기본 차이는 두 부분으로 이루어져 있기 때문이다. 일부는 피장기자산의 선물가격과 현물가격의 차액에서 비롯되고, 다른 일부는 피장기자산의 현물가격과 피장기자산의 현물가격의 차액에서 비롯된다. 피기위험자산과 피기선물계약의 대상자산이 다르기 때문에 가격 변화에 영향을 미치는 기본 요소도 다르기 때문에 교차기간보증의 기초차위험이 상대적으로 높다. 선물 가격과 현물 가격의 무작위 교란. 위의 네 가지 이유로, 헤지 조합의 보유 기간 동안, 기본 차이가 지속적으로 확대되거나 축소되어, 헤지 조합이 손익을 발생시켰다. 정상 시장 조건 하에서, 자산의 현물 가격에 영향을 미치는 요인이 선물가격과 동일하기 때문에, 헤지 기준의 변동 범위는 상대적으로 작고, 일정한 변동 범위 내에서 안정되어 있다. 이 변동 범위 내에서 발생하는 헤징 조합의 이익이나 결손이 적기 때문에, 헤징의 유효성에 큰 영향을 미치지 않는다. 그러나 일부 특수한 경우, 시장에서 헤징에 불리한 이상 상황이 발생하여 헤징의 기초가 계속 확대되거나 축소되어 헤징조합의 손실이 커지고 있다. 만약 멈춤이 제때에 멈춘다면, 헤지자에게 막대한 손실을 초래할 것이다. 확률적으로 정상 기저차 수준에 편향된 이상기차 현상은 소확률사건에 속하지만, 이런 작은 확률사건의 위험이 부적절하게 처리되면 헤징이 큰 손실을 초래할 수 있다.