중국 금 시장의 문제점

금은 1970 년대 이후 국제통화체계에서 주도적 지위를 잃어가고 있으며, 그 화폐기능은 점차 약화되고 있으며, 서방 주요 국가의 원래 금거래와 관련된 법률법규는 기본적으로 폐지되고 있다. 황금 관리 체제를 개혁하는 것은 이미 시장 경제 발전의 객관적인 요구가 되었다. 그러나, 200 1 국무부가 황금관리체제 개혁을 본격적으로 시작했지만, 현재 중국 인민은행은 주로 국무원 1983 에 의해 공포된' 중화인민공화국 금은관리조례' 와 중국 인민은행 200 1 에 의해 공포된'; 이 규정들은 우리나라의 현재 황금시장의 빠른 발전에 적응하지 못하여 인민은행 기층행이 황금시장에 대한 감독 관리의 근거가 불분명하고 책임이 불분명하게 되었다.

또한 현행 규정에 따르면 국내 금 및 금 시장의 규제 부문은 중국 인민은행이고, 상업은행 개인 금 투자 재테크 업무의 규제 부문은 중국 은감회, 금 선물의 감독부는 중국증권감독회, 일반 금 생산과 보석 유통의 감독부는 국가공상총국이다. 이런 긴 관리는 규제의 진공지대로 이어지기 쉬우며, 시장 관리의 혼란을 초래하여, 감독 부서의 시장 감독에 영향을 미치고, 시장의 건강한 발전에 더욱 영향을 미친다.

(b) 금 시장 구조가 완벽하지 않다.

성숙한 국제 금 시장과 비교해, 중국 금 시장은 설치 시간이 짧고 개방도가 낮은 특징을 가지고 있어 금 시장의 효율성을 제한한다. 이 글은 금 시장의 거래 아키텍처와 거래 주체 구조를 분석할 것이다.

1. 중국 금 시장의 거래 구조가 완벽하지 않습니다.

국제적으로 성숙한 금 시장 체계는 일반적으로 실물 금 시장과 파생금 시장의 두 부분으로 나눌 수 있다. 실물 황금시장은 도매시장, 중간시장, 소매시장으로 나눌 수 있다. 금 파생품 시장에는 금 선물, 금 옵션, 금 ETF 등 금 파생품 시장이 포함된다. 금 시장 거래 체계의 구분에 따르면 중국 금 시장 거래 아키텍처에는 두 가지 주요 문제가 있다.

(1) 실물 황금시장이 완벽하지 않다.

우리나라는 이미 상하이 금거래소, 2 급 금거래센터, 은행 카운터, 보석금점으로 구성된 3 급 진금거래체계를 형성했지만 2 급 금거래센터의 설립이 불완전해 금자원의 배치 효율성에 영향을 미쳤다. 한편으로는 우리나라 2 급 금거래센터가 분산되고 좁아 회원 단위가 있는 도시에 주로 집중돼 이를 중심으로 주변 지역으로 확산되고 있다. 한편, 국내 2 급 금거래센터는 현재 주로 대리서비스를 제공하고 있으며, 대리업무의 다양성은 상대적으로 작으며, 2 급 금거래센터의 대리업무 규모 확대를 제한하고 있다.

(2) 금 파생 상품 시장의 부족.

성숙한 시장에서는 파생품 거래의 비율이 전체 거래의 90% 이상을 차지하지만, 중국 금 시장은 아직 이 시장을 발전시키지 않아 시장 규모가 제한되고 금의 투자 기능이 부족하여 시장 자원 배분의 효율성에 영향을 미치고 있다.

중국 금 시장 거래의 주요 구조가 완벽하지 않습니다.

금 거래 시장의 주체는 주로 두 부분으로 구성되어 있다. 하나는' 전당상' 으로, 대형 금 생산업체와 수요기업으로 구성되어 있다. 또 다른 주체는 자금력이 강하고 유통망이 체계화된 대형 마켓 메이커로, 일반적으로 상업은행 등 금융기관으로 구성된다. 국제 금 시장의 운영 경험으로 볼 때 성숙한 금 시장의 주체 구조는 일반적으로 마켓 메이커와 투자자의 주체적 지위이다. 예를 들어, 런던의 금 시장은 5 대 국제 금 시장의 황금에 대한 제시가격이 다른 나라의 정가 참고 기준이다. (알버트 아인슈타인, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 런던명언) 런던 금은업무역장 (LBMA) 에서는 회원 중 절반이 상업은행, 투자은행 등이다. 그러나 현재 우리나라 황금시장 거래주체는 일방적으로' 전당상' 으로 넘어갔고, 실력 있는 대형 시장상이 심각하게 부족해 시장 자원의 배치 효율성에 영향을 미치고 있다. 이것은 상해 금거래소의 회원 구조에서 드러날 수 있다.

2009 년 6 월 현재 상하이 골드거래소는 회원단위 162 개를 보유하고 있으며, 그 중 129 개는 주로 생산업체, 가공업체 등 황금기업이고, 투자적인 금융회원은 25 개밖에 없고, 활발한 시장이 부족한 브로커와 시장상이 부족하다. 이에 따라 상하이 황금거래소는 상품 황금자원 배치의 주요 채널 역할만 할 뿐, 금융금 자원 할당 채널이 좁아 시장 효율성에 영향을 미치는 것으로 나타났다.

또한 상하이 골드거래소의 회원기관이 모든 황금기업을 포괄하는 것은 아니며, 중소기업으로 구성된 장외 비표준 황금거래시장의 존재도 전체 황금시장의 자원 배분 효율을 떨어뜨린다. 이들 중소기업의 경우 직접 시장에 진출할 기회가 없기 때문에 중국 인민은행이나 표준금에만 금을 팔 수 있고, 회원기관은 거래대리에서 황금거래소를 통과하고, 일부 비표준 금도 암시장으로 유입돼 금 광산자원의 효과적인 배치를 방해할 수밖에 없다.

(c) 중국의 금 가격은 국제 금 시장 가격 체계에 통합되지 않았다.

현재 우리나라의 실물 금-금 원료 및 제품 수출입 무역은 여전히 엄격한 수출입 통제가 있다. 이런 통제는 어떤 의미에서 성공적이다. 이것은 다음과 같은 측면에 반영됩니다: 우선, 중국 정부는 항상 금 생산을 장려해 왔으며, 점점 늘어나는 금에 대한 주민들의 수요를 점차 완화하는 정책을 채택했습니다. 최근 몇 년 동안 국내 금 공급과 수요는 기본적으로 균형을 유지했다. 둘째, 상하이 황금현물시장에서 국유주식제 은행은 자영업과 대리업무에서 중요한 역할을 하며 사실상 시장상이 되어 국내 금현물가격과 외국 금가격응시 제도를 유지하는 시장 기반을 형성하고 있다.

반면에, 이 규정은 또한 중대한 부정적인 결과를 가져왔다. 중국 황금시장은 어쩔 수 없이 국제시장의 정가 메커니즘을 수동적으로 받아들여야 한다. 국제시장의 황금가격은 중국 황금생산 공급과 수요의 실상을 반영하지 못해 중국 황금시장을 국제황금시장의 그림자 시장으로 만들었다. 금 시장이 진정으로 대외적으로 개방될 때, 중국 금 생산에 어떤 공급과 수요의 불균형이 발생하고, 국제시장에 의지하여 국내 시장의 공급 부족이나 과잉을 조절하면, 시장 가격은 이러한 변화를 더욱 민감하게 반영할 수 있다.

중국 금 시장의 문제점과 대책

중국 금 시장의 문제점에 대한 위의 분석을 바탕으로 이 글은 주로 다음과 같은 건의를 제시한다.

(a) 중국 금 시장의 법률과 규정을 수립하고 개선하며 금 자율 조직을 설립한다.

현재, 중국은 중국 황금시장의 법률 법규를 건립하고 보완하는 방면에서 상대적으로 뒤쳐지고 있다. 금 시장의 실제 발전에 뒤처져 있는 정책 법규를 청산하고 폐지하고, 금 시장 투자자들에게 예측 가능한 정책 보호를 제공하는 것은 의심할 여지 없이 긴박한 임무이다.

2003 년 중국 황금시장이 설립된 지 5 년이 지났지만 아직 완벽한 황금법을 제정하지 않았으며,' 중화인민공화국 금은관리조례',' 황금제품 소매시장 규제에 관한 통지' 등 대량의 황금시장관리규정을 그대로 따르고 있다. 실제 발전에 뒤처져 있어 황금시장의 발전을 규제하는 데 크게 불리하다. 이 방법은 당시 전략적 이익 계획이었지만 금 시장 발전의 불확실성을 증가시켰다. 황금관리주관부는 발전개혁 방향에 어긋나는 정책법규를 제때에 청산하고 황금시장을 위한 장기 발전의 정책 환경을 조성해야 한다.

좋은 소식은. 20 10 하반기 중국 인민은행, 발전개혁위, 공신부, 재무부, 세무총국, 증권감독회가 공동으로' 둘째, 시장 발전 방향을 명확히 하여 중국 금을 더욱' 금융화' 하게 한다. 의견' 은 특히 황금시장의 미래 발전이 중국 금융시장의 경쟁력을 높이는 데 기반을 두어야 한다고 강조했다. 상하이 황금거래소, 상업은행, 상하이 선물거래소 * * * 는 완벽한 황금시장체계를 구축하고, 황금임대, 장기, 옵션업무를 전개하며, 더 많은 금융기관이 황금시장에 참여하도록 유도하고, 황금시장의 금융지위를 대대적으로 발전시키는 입장이다. "셋째, 금 시장의 법률 및 규정 건설을 꾸준히 추진하여 조세 정책을 개선하다. 조세 정책 방면에서 상하이 황금거래소, 상하이 선물거래소 황금세 정책은 기존 규정에 따라 시행되어 상업은행 투자 황금과 황금업무세 정책 개선을 추진한다. 금 수출입 자격을 갖춘 상업은행의 수를 확대하고, 금 임대 시장을 더욱 발전시키고, 금 실물 공급 채널을 넓히다. 넷째, 투자품종다양화, 위안화 제시가격의 황금 파생품 개발, 의견은 황금시장의 발전 포지셔닝을 명확히 할 것을 요구한다. 소통 조정을 강화하여 상해 금거래소와 상해 선물거래소의 협력 조정 메커니즘을 세워야 한다. 혁신력을 강화하고 인민폐 가격의 황금 파생품을 적극적으로 발전시켜야 한다. 교역 품종을 풍부하게 하고, 황금시장체계를 보완하며, 다단계 시장체계의 형성을 촉진하다. 상업은행이 인민폐로 제시한 황금 파생품 거래를 전개하도록 장려하고 지도하다.

또한, 금 자율 규제 조직의 설립, 금 시장의 자율 규제 능력의 지속적인 개선, 또한 크게 금 시장의 규범 개발을 촉진 합니다. 각지 는 현지 금 시장 발전 상황 에 따 라 외국 금 시장 관리 모델 을 정부 기관, 금 생산 기업, 금 판매 기업, 금 시장 검사 관리 부문 이 참가하는 금 자율협회 를 통해 금 시장 자율관리 를 더욱 강화하고, 금 시장 거래 중 각종 조작 을 규범하고, 위험 을 방지하고, 여러 마리 감독 이 나타날 수 있는 관리 맹점 을 보완해 금 시장 이 자발적 관리 중 건강 발전 했 다.

(2) 시장 접근 제한을 완화하고 기관 투자자를 육성한다.

우리 나라는 상업은행이나 대형 금 거래상들의 가격과 업무능력을 제고하는 기초 위에서 금 기관 투자자를 적극적으로 발전시켜 금 시장의 깊이와 폭을 넓혀야 한다.

현재, 중국 상업은행의 황금시장에서의 주요 업무 중 하나는 대객재테크, 즉 장내와 장외 황금거래의 대리업무로, 시스템의 황금제품 설계 능력, 가격능력, 시장능력이 부족하며, 그 참여 황금시장의 폭과 깊이는 외국의 대형 황금거래상보다 여전히 큰 차이가 있다.

금 시장 가격의 효율성을 더욱 강화하기 위해 중국 금 가격이 국제 금 시장 가격 체계에 통합될 수 있도록, 중국은 점차 금 시장 구조의 단일 현황을 깨고, 각종 투자자들이 시장에 진입하도록 장려하고, 영향력 있는 국내 금 상군을 육성하고 발전시키는 데 주력해야 한다. 중국 금 시장의 주도력이 되어 점차 아시아의 영향력 있는 중국 금 상인으로 발전하다. 동시에, 우리는 중국 금 투자 기금 몇 개를 설립하여 중국의 금 사업을 더 크고 강하게 만들고 중국 금 시장의 중추가되어야합니다. 시장 주체력을 육성하고 발전시키는 것은 중국이 국제 황금가격 체계에 녹아들기 위한 전제조건이다.

(3) 풍부한 금 투자 도구

금 시장은 상품 시장의 하위 시장이자 중요한 투자 시장이다. 미래는 시장 경영자들이 다양한 금 투자 상품을 개발하고 더 많은 투자와 피난 도구를 제공하도록 장려해야 한다.