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중국 금 시장과 중국 금 시장.
상하이 금 거래소를 예로 들다. 국내 유일의 금 거래소인 2005 년에는 연간 금 거래량이 900 톤을 돌파했고 거래액은 처음으로 6543.8+0000 억원을 돌파했다. 하지만 세계 최대 황금시장인 런던 황금시장에 비해 상하이 골드거래소의 거래량이 1% 미만이었고, 런던 골드시장은 2005 년 일일 평균 결제량이 73 억 8300 만 달러에 달했다. 다른 것은 아니지만 상하이 황금거래소는 장내 거래이며 실물 황금을 위주로 한다. 런던의 황금시장은 장외 거래이며, 그 황금현물연기거래모델은 대량의 기관과 개인투자자들의 참여를 끌어들이는데, 이는 세계에서 가장 활발한 황금시장을 창출했기 때문이다.
그러나 상하이 골드거래소의 거래는 주로 회원 사이에 있고, 회원은 주로 금기업을 사용하며, 일반적으로 공업용 금이다. 따라서 거래는 실물 금 구매를 위주로 전체 거래의 99.8% 이상을 차지하며 주로 생산에 사용되는 현물거래에 종사한다. 투자 목적이 있는 기관과 개인의 참여가 없고, 가격 변동 구간과 탄력이 떨어지는 것은 국제 금값이 크게 변동할 때 국내 금가 변동이 상대적으로 뒤처져 어느 정도 차익 거래 기회가 있다는 것을 보여준다.
게다가, 중국의 황금시장은 비교적 폐쇄적인 시장이며, 황금거래소의 해외 회원은 엄격한 비준을 거쳐야 한다. 현재 중외 합자기업 회원 1 집, 외국인 소유 및 중외 합자기업 고객 12 곳. 2005 년 이 회원과 고객이 매매한 황금총량은 9427kg 으로 거래소 거래 총액의 1.04% 에 불과했다. 국제견적기구의 참여가 부족하여 국내 황금시장 가격이 국제시장과 완전히 접목되지 못하고 때로는 이탈하기도 한다.
중국의 금 투자 시장이 발전함에 따라 많은 투자자들이 더 이상 시장에서 중매거래만 하는 것에 만족하지 않는다. 많은 금 투자자들이 금 마켓 메이커로 눈을 돌렸다. 최근 몇 년 동안 금 가격이 상승함에 따라 국내 금 시장이 점점 더워지고 국내 금 마켓 메이커들이 번창하고 있다. 금 마켓 메이커 제도에 관한 법률과 규정은 아직 공백이지만, 금 마켓 메이커 거래 제도는 반드시 중국에서 뿌리를 내리고 발전할 것이다. 런던의 황금시장의 발전을 참고하여, 골드마켓 메이커 제도는 현재 국내 거래소 거래 모델의 부족을 보완하고, 황금시장에 더 많은 거래 유동성을 제공하고, 중국 황금시장의 번영을 촉진할 수 있다.
중국은 이미 세계에서 네 번째로 큰 금 생산국과 세 번째로 큰 금 소비국이 되었지만, 중국의 1 인당 연간 금 소비량은 0.26g 정도이며, 0.7g 보다 훨씬 낮은 세계 평균 수준이다. 이는 중국 금 투자 시장의 막대한 잠재력을 반영한 것이다. 우리는 중국 금 시장의 미래가 금 파생물을 대대적으로 발전시켜 국제와 접목하여 주요 국제 금 시장이 되는 데 있다고 생각한다. 앞에 길이 하나밖에 없습니다. 바로 두 다리로 걷는 것입니다. 장외 거래와 장내 거래가 모두 가능합니다. 그 중에서도 장내 거래는 뉴욕과 도쿄에 가까운 금 선물과 옵션을 개발하는 것이다. 장외 거래는 현물연기인도를 위주로 런던 황금시장과 취리히 황금시장과 비슷하다.
장내 거래의 경우, 상하이 금거래소의 거래 품종은 단일이며, 거래 메커니즘은 완벽하지 않다. 실물 금 거래 비용은 높고, 투자 수단으로서의 기능은 없다. AU(T+D) 거래 모델은 준금 선물의 성질이 있지만 아직 완벽하지 않아 실제 보증금 거래와 공매도 메커니즘과는 거리가 멀다. 한편, 국제 주요 금 시장에서 장내 거래의 주류 품종은 금 선물이다. 뉴욕 상품거래소에서 도쿄공업거래소에 이르기까지, 그 황금 선물 품종은 시장의 황금가격에 대한 포지셔닝과 기대를 이끌고 있다.
현재 금 선물 상장에는 아직 시간표가 없지만, 이미 멀지 않았다. 상하이 골드거래소에 상장하든 새로 설립된 중국 금융 파생품 거래소든 지금의 절호의 기회에 우리는 역사적인 기회를 놓칠 수 없다. 금 선물에 기초하여 최근 몇 년 동안 매우 뜨거운 옵션, 장기, 금 ETF, 심지어 더 많은 혁신 제품을 포함한 일련의 파생 상품을 점진적으로 출시하여 중국 금 시장의 깊이와 폭을 더욱 높일 것이다.
한편 장외 시장의 중요성도 간과해서는 안 된다. 국제 금 시장의 발전 궤적을 보면 장외 시장의 거래량이 전체 금 시장의 거의 90% 를 차지한다. 런던 골드 시장의 경우, 고정 거래 장소가 없으며, 그 거래는 보이지 않는 방식, 즉 5 대 금상과 고객 네트워크의 상호 연결성으로 구성되어 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 런던명언) 취리히 황금시장에는 공식적인 조직구조가 없어 주로 스위스 3 대 은행을 통해 고객을 위해 장사를 하고 청산을 담당하고 있다.
중국 금 시장의 미래 발전도 이 궤적을 따를 것이다. 대량의 거래는 장외 시장을 통해 완성될 것이며, 시장 가격은 강력한 시장상이 주도할 것이다. 이 가운데 스위스 3 대 은행과 같은 상업은행이나 전문 금은행, 그리고 브랜드 영향력을 지닌 전문 금투자기관이 마켓 메이커의 주체가 될 것이다.
우리는 10 ~ 20 년의 발전을 거쳐 중국 금 시장이 점차 국제 금 시장의 주도가 될 것이라고 믿는다. 첫 번째는 금 선물, 옵션, 금 통장, 종이 금, 금 EFT, 금 장기 등의 제품이 끊임없이 출시되어 점차 개선되고 있다는 것이다. 둘째, 시장 참여자들의 광범위한 참여. 황금시장은 투자금융시장으로서 대량의 국내 기관과 개인의 가입을 끌어들일 뿐만 아니라 국제대은행, 대금상이 함께 참여할 수 있도록 문을 열어 점차 국제 다른 황금시장과 접목하고 있다. 우리는 황금시장이 중국이 주식 선물 외환시장을 제외한 4 대 금융투자 시장이 될 것이라고 확신한다.