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국제 금융 선물 시장
금융 선물 계약은 금리 선물 계약이라고도 합니다. 이런 계약은 금융 증빙을 기초로 하며, 그 가격은 금리의 변화에 따라 변한다. 금리의 급격한 변동은 서구 경제 생활에서 매우 중요한 현상이다. 예를 들어 1974, 미국의 할인율은 12%, 1976 은 6%, 1979 는/로 상승했다. 은행, 회사 및 기타 투자자들은 모두 금리와 관련된 재정적 위험에 직면해 있으며, 이를 위해서는 위험을 피하기 위해 금융 선물 거래가 필요합니다. 금융 선물 거래 시장이 생겨났다.
역사 발전 선물거래는 전통 상품거래소에서 이미 여러 해 동안 전개되었으며, 곡물 등의 상품은 이미 선물거래에 성공적으로 적용되었다. 1848 미국 일리노이-미시간 운하가 완공된 이후 시카고의 식량은 수로를 통해 운송될 수 있지만 매년 6 월165438+/Kloc-0 장기 계약을 통해 식량상은 일년 내내 시카고의 5 월에 납품된 식량을 구매할 수 있으며, 이는 농민에게도 매우 유리하다. 시카고 금융 선물 시장은 곡물 및 기타 상품 선물 거래를 모방하는 일련의 관행으로 세워졌다.
1972 년 5 월 16 일 시카고 상업거래소가 처음으로 국제통화시장을 설립하여 외환선물을 거래했다. 그것이 운영하는 외화는 파운드, 캐나다 달러, 네덜란드 방패, 독일 마크, 엔, 멕시코 페소, 스위스 프랑, 프랑스 프랑이다. 금 선물은 1974 로 시작합니다. 1975 10 10 월 20 일 시카고 증권거래소가 정부 국민담보협회 증명서를 개설하여 성공을 거두었다. 선물시장과의 연락을 유지하기 위해 8 월 미국 국채선물 1977 을 개통했고 9 월에는 90 일 상업어음 1977 을 개통했고 5 월에는 30 일 상업어음1979,6 을 개통했다 이후 시장에는 예금증서, 유럽 달러 주가 등 선물이 등장했다.
뉴욕증권거래소는 1980 에 뉴욕 금융선물거래소를 설립했고, 런던 국제금융선물거래소는 1982 년 9 월 30 일 런던에 나타났다. 그 이후로, 다른 몇 개의 국제 금융 선물 시장이 이미 설립되었다.
금융 선물 거래에는 주로 두 가지 목적이 있다: 헤지와 투기.
헤지는 금융증명서 (현물) 를 매입하거나 판매하는 동시에 선물시장에서 선물계약을 팔거나 매입하는 것을 말한다. 선물 계약이 만료 된 후 현물 거래에서 가격 변동으로 인한 손실은 선물 계약 거래의 이익으로 보상 될 수 있습니다. 미래에 투자할 사람은 누구나 선물시장의 헤지를 통해 금리가 하락하는 것을 막기 위해 자신을 보호할 수 있다. 고정수익증권을 보유한 사람도 선물 매각을 통해 자신을 보호하고 금리 상승과 증권가격 하락을 막을 수 있다. 금융 증빙서류의 가격은 연간 수익률에 반비례한다. 금리가 오르면 장기 단기 국채 등 고정수익증권의 가격이 하락할 것이다. 금리가 하락하면 고정수익증권의 시장가격이 오를 것이다.
투기이익, 투기자, 헤징자의 위험에 대한 태도는 완전히 다르다. 헤지스는 선물 시장을 수단으로 이용하여 예측할 수 없는 가격 변화로부터 그들을 보호한다. 투기자들은 선물 시장을 이용하여 이윤을 내기 때문에 가격 변동의 위험을 감수할 의향이 있다. 그들은 선물 가격의 변화에 대한 예측에 근거하여 장사를 하는데, 그들의 거래도 시장의 유동성에 도움이 된다.
투기자들은 주로 거래소 회원이며, ① 모자를 빼앗는 사람으로 나눌 수 있다. 그들은 작은 이윤을 얻기 위해 끊임없이 매입하거나 팔았다. ② 일일 거래자. 그들은 하루 시장만 지키며 밤을 보내기가 어렵다. (c) 선물 거래 상태를 유지한다. 그들은 장기 (며칠, 몇 주, 몇 달) 수급 관계로 인한 가격 변화에 관심이 있으며, 대부분 거래소 회원이 아니다. ④ 확산의 책임자. 그들은 선물 시장을 관찰하고, 같은 선물의 서로 다른 거래 월 간의 관계 변화, 또는 같은 선물이나 다른 선물의 다른 시장에서 다른 가격을 면밀히 주시하고 있다. 이러한 관계가 바뀌면 확산을 담당하는 사람들은 고시에서 판매되고 저시에서 매입되며, 그들의 행동은 수익성이 없을 때까지 가격이 점차 정상 관계로 돌아가게 된다.
금융선물거래의 절차와 프로세스금융선물시장은 공개 경매의 장소이며 선물가격은 경쟁을 통해 결정된다. 시장의 가격은 수시로 발표되며, 거래자는 가격의 변화에 따라 자신의 요구 가격과 가격을 조정할 수 있다. 모든 거래가 전 세계에서 이루어지기 때문에 중개인은 시장의 주요 참여자이다. 그들은 고객의 주문 요구에 따라 거래한다.
주문에는 여러 가지가 있는데, 주로 ① 시장 주문을 포함한다. 브로커가 지시를 받은 후 즉시 선물시장에서 최적의 가격으로 필요한 수량의 선물계약을 매입하거나 팔았다. ② 주문이 제한되어 있다. 고객이 매입하거나 매각하는 데 가격 제한이 있으며, 주문은 지정된 가격이나 더 좋은 가격으로만 집행될 수 있습니다. ③ 항상 유효한 주문. 이런 주문은 취소 전까지 유효하며 취소 전에 언제든지 주문을 완료할 수 있습니다. 4 개의 주문은 하루 동안 유효합니다. 즉, 주문은 지정된 날로 제한됩니다. 달리 명시되지 않는 한, 모든 주문은 하루 동안 유효합니다.
커미션회사의 직능인 시카고 선물거래소에는 커미션회사, 혹은 소속사가 있다. 브로커와 고객 간의 다리입니다. 그들의 경영 규모는 매우 다르다. 일부는 대형 국제투자회사로 선물시장과 증권시장에서 활발히 활동하고 있다. 다른 사람은 소수에 불과하다. 이 회사들은 전문적인 사람을 고용하여 고객의 장부를 처리한다. 매니지먼트사와 이 부기장들은 반드시 상품 선물거래위원회에 등록해야 한다. 위원회는 선물 거래를 감독하는 연방 기관이다. 커미션 회사의 규모에 관계없이 기본 기능은 고객이 선물 시장에서 이익을 얻거나 고객이 위험 관리를 실현할 수 있도록 돕는 것입니다. 고객에 대한 회사의 서비스는 주로 주문 작성, 예금 관리, 기본적인 회계 기록 제공, 시장 시세에 대한 고객의 고문이 되는 것이다.
거래는 약속한 시간과 장소에서 진행된다. 시카고의 단기 및 장기 국채 영업시간은 8 ~ 14 시이다. 30 일, 90 일 상업환어음은 8 시 30 분 ~11:45 입니다. 지정장소는 시카고 증권거래소 내 지정거래난간, 즉 목제 난간으로 둘러싸인 팔각형 장소이며, 서로 다른 금융서류는 서로 다른 거래난간 내에서 거래된다.
고객 주문은 전화를 통해 전 세계에서 거래소로 발송됩니다. 거래소가 특별히 설립한 전화소에서 전화를 받은 후, 각 고객이 지정한 전담자는 즉시 메신저를 파견하여 거래소의 브로커에게 날아갔다. 주문이' 시장가격' 이라면 즉시 가장 좋은 가격으로 집행해야 한다. 만약' 최고가격' 이라면, 쿠폰상은 가격별로 분류하여 다른 주문서와 함께 기다리며, 시장가격이 이 구간으로 바뀌면 즉시 집행한다. 브로커가 동일한 가격의 주문을 여러 개 가지고 있는 경우, 주문은 접수된 시간에 따라 처리될 것이다. 거래가 완료되면 브로커는 주문서에 가격과 거래를 수락하는 다른 브로커의 번호를 표시한다. 메신저는 즉시 전화 교환원에게 보내졌고, 교환원은 즉시 중개회사에 고객이 곧 거래가격을 알 수 있다고 말했다.
거래소와 보증금은 선물거래에서 매매 쌍방이 직접적인 관계가 없다. 모든 거래소를 거래하는 것은 각 판매자의 구매자, 각 구매자의 판매자이다. 거래소는 거래소 회원으로 구성되어 있다. 그것은 영리 단체가 아니다. 그 임무는 거래 규칙의 엄격한 집행을 감독하고, 회원의 재정 상황을 수시로 주시하고, 시장 가격의 변화에 따라 매일 참가자들에게 보증금, 즉 예금을 받아 나쁜 빚을 없애는 것이다. 시장을 연 후, 각 교역자는 주문서를 청산소에 넘겼다. 매 영업일이 끝날 때마다 거래소가 그들을 대신해서 환전하고, 매일 빚을 갚고, 이윤을 벌고, 손해를 보는 것은 부담이다. 회원이 가격 변동으로 손해를 보고 보증금이 부족해지면 거래소가 그에게 회수할 것이다. 거래소는 매일 보증금을 면밀히 주시하고, 만약 부족하면 바로 회수할 수 있기 때문에 계약을 이행할 수 없는 경우는 드물다. 설령 발생하더라도 손실은 크지 않을 것이며, 기껏해야 1 ~ 2 일의 가격 변동으로 인한 손실이다. 증권거래소에도 보증금제도가 있지만 두 시장의 보증금 개념은 약간 다르다. 증권시장의 보증금은 경영주식 가치의 일정 비율에 따라 지불되며, 일종의 선불금이며, 나머지 미지급 부분은 쿠폰상이 고객에게 대출해 고객에게 이자를 받는 대출이다. 보증금은 금융선물시장의 선불금이 아니라 매매 양측이 최종 헤지 거래 결손시 지불한 진정한' 보증금' 이다.