기금넷 공식사이트 - 금 선물 - 미국 부채 수익률이 변동하면 어떤 심각한 결과가 초래될까요?
미국 부채 수익률이 변동하면 어떤 심각한 결과가 초래될까요?
1. 미국 채권의 수익률은 얼마입니까? 어떤 상황에서 수익률이 하락합니까?
(1) 수익률은 얼마입니까?
일반적으로, 우리는 채권의 수익률이 기본적으로 고정되어 있다는 것을 안다. 예를 들어 채권의 액면가는 100 이고 수익률은 4 입니다. 즉, 채권이 만료되면 104 원을 받을 수 있습니다.
일반적으로 장기 국채의 수익률은 단기 국채보다 높으며, 우리의 예금과 맞먹는다. 장기 금리는 항상 단기 금리보다 높다.
국채 거래시장에서만 이런 상황이 바뀔 수 있다. 시장에 항상 채권을 팔거나 사고 있기 때문에 채권을 사는 사람이 많아지면 채권 가격이 오른다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권, 채권) 판매자가 많아 채권 가격이 떨어졌다.
그리고 채권이 만료된 후의 수익이 고정되어 있기 때문에, 아까 예시대로, 나는 액면가가 100 인 채권 한 장을 샀는데, 만기가 되면 104 원만 받을 수 있다. 즉, 채권 가격이 시장 변동에서 오르면 내 수익률이 떨어질 것입니다. 마찬가지로 채권 가격이 하락하고 수익률이 상승했다.
예를 들어, 나는 10 1 위안을 써서 시장에서 액면가 100 의 채권을 샀는데, 만기가 되면 104 원만 받을 수 있고, 수익은 3 위안에 불과하며, 수익률은 분명히 3 미만이다
(2) 어떤 상황에서 수익률이 하락합니까?
내가 방금 말했듯이 국채 가격이 오르면 수익률이 자연히 떨어질 것이다. 이 상황은 여러 가지 이유로 자주 발생합니다.
첫째, 경제 하행, 혹은 경제 기대가 비관적일 때, 시장은 단기 경제에 위험이 있다고 판단하고, 피난 수요가 있으면 자금이 장기 국채 시장에 진입하여 장기 국채 가격이 오르고 금리가 하락할 수 있다. "이것이 바로 지금 일어나고 있는 일이다"
두 번째는 왜곡 조작 (operation twist) 과 같은 경제에 대한 미국 연방 준비 제도 이사회 주관규제로, 단기 국채를 팔아 장기 국채를 매입하고, 인위적으로 장기 금리를 낮추고 유동성을 석방하는 것이다.
셋째, 미국 연방 준비 제도 이사회 규제에 대한 시장의 담보와 차익 거래. 예를 들어, 미국 연방 준비 제도 이사회 운영이 국채 금리를 낮춰 장기 국채를 대량 매입한 다음 미국 연방 준비 제도 이사회 인쇄로 국채를 매입할 때 매각해 이익을 얻을 것으로 기대된다.
거시경제에서 장기 국채수익률이 어느 정도 낮아지고 단기 국채수익률과 거꾸로 걸린다면 경기 침체가 멀지 않다는 것을 의미한다.
둘째, 현재 수익률의 하락은 미국 경제의 하행 압력을 나타낸다.
(a) 경제 하행 추세가 뚜렷하다.
올해는 대부분의 경제학자들이 글로벌 경기 침체가 시작된 해라고 생각하는 해다. 이런 맥락에서 미국 경제에 대한 비관적인 기대도 연초부터 범람하기 시작했다.
경제 수치로 볼 때 미국의 경제 성장은 여전히 매우 강하며 비농업 데이터도 사상 최고치를 유지하고 있지만, 각종 데이터 이후 시장은 경제에 대해 극도로 비관적이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제, 경제)
이는 20 17 부터 미국 제조업의 성장이 하락하기 시작했고, 미국의 이번 경제 성장은 마침 제조업의 회복에 이끌렸기 때문이다. 이것은 미국 경제의 내생 성장 동력이 이미 실효되었다는 것을 의미한다. 그래서 우리는 미국 PMI 의 지속적인 하락을 볼 수 있습니다. 이것은 시장이 경제 전망에 대해 가장 직접적인 느낌입니다.
비농업 데이터 뒤에도 유혹이 있다. 미국은 오랫동안 낮은 비농실업률을 유지해 왔지만, 역사적으로 비농실업률이 32 개월 동안 4.5% 미만의 자연실업률을 지속하면 새로운 경기 침체에 빠질 수 있다. 현재 비농데이터는 28 개월이 지났기 때문에 미국의 쇠퇴는 조만간 불가피한 것 같다.
(b) "매파 금리 인하" 의 결과.
7 월 말, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 결정했다. 이것은 원래 시장에 매우 유리한 결정이었다.
그러나 의리 회의가 끝난 후, 미국 연방 준비 제도 이사회 독수리파 발언을 발표했다. 하나는 경제 상황이 상대적으로 좋다고 말하는 것이다. 둘째, 이번 금리 인하는 일회용이지 금리 인하 주기의 시작이 아니라고 한다.
이런 발언은 즉각 주식시장의 폭락을 초래하고, 시장 기대는 더욱 비관적이다.
특히 미국 주식은 기본면에서 벗어나 현재 미국 주식의 시가가 금리 인하 기대의 지지를 받고 있다. 금리 인하가 깨질 것으로 예상되며, 이전에 누적된 투기자금이 철수해 미국 주식이 급락했다.
이로 인해 시장은 자신의 기대를 검증하고 금융의 체계적인 위험이 지척에 가깝다고 생각하게 되었다. 이후 미국 채권의 수익률은 계속 상승하고 있다. 이전 소식은 20 15 1 1 이후 저점을 돌파했습니다. 현재 2065438+2005 년 8 월 이후 최저치를 돌파했다. 다음 돌파구는 어디에 있습니까?
다행히도, 우리는 금리 인하를 기대할 수 있다.
셋째, 9 월 금리 인하 확률이 크게 높아졌다.
미국 연방 준비 제도 이사회 (WHO) 는 지난번 금리 인하 이후 금리 인하 주기를 부인하고 있지만, 현재 상황으로 볼 때 시장의 압력으로 미국 연방 준비 제도 이사회 금리를 다시 인하해야 할 것 같다. 심지어 9 월에도 금리 인하 주기를 열 수 있을 것 같다.
(a) 경기 침체로 인한 압력
앞서 말했듯이, 미채 장기 수익률의 하락은 단순한 국채 시장일 뿐만 아니라 미래 경제 기대에 대한 시장의 비관도 반영한 것이다.
미국이 현재 경제 성장주기의 끝에 이르렀다는 점은 누구나 다 볼 수 있다. 이런 관점에서 미국 연방 준비 제도 이사회 7 월 금리 인하는 금리를 인하해서는 안 되는 것이 아니라 미리 금리를 인하해야 한다.
경제 하행의 압력 하에서 금리 인하는 아마 올 것이다.
(b) 수익률 거꾸로 매달리는 압력
미국의 장기 채권 수익률 하락은 경제 기대의 단순한 반영일 뿐만 아니라 금리 역전의 잠재적 위험이기도 하다.
장기 채권의 가격이 계속 하락하거나 심지어 단기 채권의 수익률보다 낮을 때, 우리는 이를 수익률이 거꾸로 걸려 수익률 곡선에서 더욱 완만한 추세를 보이고 있다. 이러한 추세는 먼저 경기 침체 위험의 출현을 예고하고, 둘째, 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 추진한다.
10 년 국채와 3 월 국채 이차가 음수로 바뀌면서 역사적으로 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 촉구했다. 그 이유는 이러한 이율이 다른 금융시장으로 넘어가는 경우가 많기 때문에 은행간 이차와 신용이차가 상승하여 금융위험의 전면적인 발발로 이어질 수 있기 때문이다.
금융체계 신용대출과 유동성의 긴장은 미국 연방 준비 제도 이사회 금리 인하를 대응책으로 삼을 수 있다. 즉, 우리가' 지연금리 인하' 라고 부르는 것이다. 만약 거꾸로 걸린 미채 수익률이 계속 악화된다면, 아마도 우리는 새로운 국면을 보게 될 것이다.
마지막 의리 회의는' 예방성 금리 인하' 였고, 다음 회의는' 지연금리 인하' 였다.
그러나 어쨌든 주식시장이 하락하고 장기 국채금리가 계속 하락하는 상황에서 금리 인하 가능성이 높아지고 있다.
요약하면, 미국 부채 수익률의 장기 하락은 경제 전망이 비관적인 기대압력에서 비롯되며, 수익률의 단기 하락은 7 월 매파 금리 인하로 심화되고 금리 인하는 시장 기대에 미치지 못했다. 수익률의 지속적인 하락은 미국 연방 준비 제도 이사회 9 월 금리 인하 확률을 크게 높일 수 있다.